俄罗斯央行出台新规，限制国内投资者直接使用非托管钱包，但专门为国际结算保留豁免通道，形成 “一内一外” 的两套监管逻辑。国内投资交易将逐步收拢到受托管体系；资金可先由境内托管钱包转入境外合规托管机构，再进入非托管钱包用于跨境支付；按规划，自 2027 年 7 月 1 日起，个人之间直接进行加密货币 P2P 交易也将被禁止。

这套方案并非全盘禁止加密，核心目的是管住国内交易风险，同时保住跨境结算通道。对去中心化个人交易属于明显利空，但给合规稳定币、跨境结算基础设施打开长期空间。往后加密赛道的发展，会更多向有监管背书、可用于跨境清算的体系倾斜，纯无许可散户场外交易则持续承压。短期更多是预期博弈，真正兑现要看后续细则落地，参与相关标的仍要留意政策反复带来的波动风险。