Отчётность ещё не вышла, а акции уже упали на 5.3%; отчёт вышел — оба показателя превысили ожидания, но после торгов акции сначала выросли, а затем откатились. Чем убедительнее результаты SanDisk, тем сильнее разногласия вокруг компании.
SanDisk $SNDK опубликовала отчётность за первый квартал 2027 финансового года после закрытия американского рынка 29 октября. Квартал завершился 2 октября:
1. Выручка составила 11.031 млрд долларов, увеличившись на 378% год к году. За аналогичный период прошлого года она составляла 2.308 млрд долларов, а за предыдущий квартал — 8.965 млрд долларов, то есть рост квартал к кварталу составил 23%. Результат превысил рыночные ожидания в размере примерно 10.58–10.72 млрд долларов, а также верхнюю границу прежнего прогноза компании — 10.3–10.8 млрд долларов.
2. Скорректированная прибыль на акцию по non-GAAP составила 49.51 доллара, превысив рыночные ожидания в диапазоне примерно 46.4–47.2 доллара. Чистая прибыль по GAAP составила 8.101 млрд долларов, разводнённая прибыль на акцию по GAAP — 52.60 доллара. Годом ранее она составляла всего 0.75 доллара.
3. Результаты по сегментам заметно различались: выручка подразделения центров обработки данных составила 4.802 млрд долларов, увеличившись на 61% за квартал по сравнению с 2.977 млрд долларов в предыдущем квартале; выручка периферийного бизнеса — 5.832 млрд долларов, рост за квартал составил 7%; выручка потребительского бизнеса — 397 млн долларов, снижение за квартал — 29%.
4. Прогноз на следующий квартал стал ещё выше: на второй квартал 2027 финансового года компания ожидает выручку в размере 12.2–12.6 млрд долларов и разводнённую прибыль на акцию по non-GAAP в размере 55–57 долларов. Кроме того, компания объявила о дроблении акций в соотношении 8 к 1, которое вступит в силу 19 ноября.
На мой взгляд, главное в этой отчётности — не многократный рост выручки, а скорость, с которой повышение цен превращается в прибыль: валовая маржа по GAAP достигла 85.0%, а выручка подразделения центров обработки данных за один квартал выросла на 1.8 млрд долларов. Это показывает, что повышение цен на NAND — не разовый всплеск, а отражение реальной борьбы за мощности со стороны ИИ-центров обработки данных. Причины разногласий тоже очевидны: акции сначала упали на 5.3%, до 1330.05 доллара на закрытии торгов, а после закрытия сначала выросли, а затем откатились. Это говорит о том, что рынок уже заложил в цену почти все хорошие новости. Следующий экзамен — сможет ли прогноз выручки на уровне 12.2–12.6 млрд долларов вновь превзойти ожидания и не станет ли падение потребительского бизнеса сдерживающим фактором. В ночь публикации отчётности не стоит гнаться за первым движением цены: лучше дождаться, когда на телефонной конференции прояснятся цены на NAND, доля долгосрочных контрактов и ликвидность после дробления акций, а затем оценить, продолжится ли рост на рынке памяти или же инвесторы начнут фиксировать прибыль.
Данные по состоянию на: 2026-10-29 20:30 UTC
Только для обмена информацией, не является инвестиционной рекомендацией.
SanDisk $SNDK опубликовала отчётность за первый квартал 2027 финансового года после закрытия американского рынка 29 октября. Квартал завершился 2 октября:
1. Выручка составила 11.031 млрд долларов, увеличившись на 378% год к году. За аналогичный период прошлого года она составляла 2.308 млрд долларов, а за предыдущий квартал — 8.965 млрд долларов, то есть рост квартал к кварталу составил 23%. Результат превысил рыночные ожидания в размере примерно 10.58–10.72 млрд долларов, а также верхнюю границу прежнего прогноза компании — 10.3–10.8 млрд долларов.
2. Скорректированная прибыль на акцию по non-GAAP составила 49.51 доллара, превысив рыночные ожидания в диапазоне примерно 46.4–47.2 доллара. Чистая прибыль по GAAP составила 8.101 млрд долларов, разводнённая прибыль на акцию по GAAP — 52.60 доллара. Годом ранее она составляла всего 0.75 доллара.
3. Результаты по сегментам заметно различались: выручка подразделения центров обработки данных составила 4.802 млрд долларов, увеличившись на 61% за квартал по сравнению с 2.977 млрд долларов в предыдущем квартале; выручка периферийного бизнеса — 5.832 млрд долларов, рост за квартал составил 7%; выручка потребительского бизнеса — 397 млн долларов, снижение за квартал — 29%.
4. Прогноз на следующий квартал стал ещё выше: на второй квартал 2027 финансового года компания ожидает выручку в размере 12.2–12.6 млрд долларов и разводнённую прибыль на акцию по non-GAAP в размере 55–57 долларов. Кроме того, компания объявила о дроблении акций в соотношении 8 к 1, которое вступит в силу 19 ноября.
На мой взгляд, главное в этой отчётности — не многократный рост выручки, а скорость, с которой повышение цен превращается в прибыль: валовая маржа по GAAP достигла 85.0%, а выручка подразделения центров обработки данных за один квартал выросла на 1.8 млрд долларов. Это показывает, что повышение цен на NAND — не разовый всплеск, а отражение реальной борьбы за мощности со стороны ИИ-центров обработки данных. Причины разногласий тоже очевидны: акции сначала упали на 5.3%, до 1330.05 доллара на закрытии торгов, а после закрытия сначала выросли, а затем откатились. Это говорит о том, что рынок уже заложил в цену почти все хорошие новости. Следующий экзамен — сможет ли прогноз выручки на уровне 12.2–12.6 млрд долларов вновь превзойти ожидания и не станет ли падение потребительского бизнеса сдерживающим фактором. В ночь публикации отчётности не стоит гнаться за первым движением цены: лучше дождаться, когда на телефонной конференции прояснятся цены на NAND, доля долгосрочных контрактов и ликвидность после дробления акций, а затем оценить, продолжится ли рост на рынке памяти или же инвесторы начнут фиксировать прибыль.
Данные по состоянию на: 2026-10-29 20:30 UTC
Только для обмена информацией, не является инвестиционной рекомендацией.
