Трамп публично заявил, что ФРС «до смерти не хочет снижать процентные ставки».
Перевод: он хочет снижения ставок и даже не пытается это скрыть.
Это важно, потому что:
1. Давление президента на ФРС — не новость, но время имеет значение. Трамп добивается более мягкой денежно-кредитной политики, хотя данные по инфляции пока неоднозначны, а рынок труда ещё не дал серьёзного сбоя. ФРС удерживает ставки на высоком уровне дольше именно для того, чтобы не разжечь инфляцию вновь.
2. Снижение ставок = более дешёвые займы = больше ликвидности, поступающей в рисковые активы. Криптовалюты, технологический сектор — всё, что связано с заёмными средствами, обычно растёт, когда стоимость капитала снижается. Если Пауэлл дрогнет и снизит ставки раньше ожидаемого, рынки могут резко переоцениться.
3. Политическая подоплёка очевидна. Более низкие ставки перед годом выборов улучшают настроения, стимулируют потребительские расходы и повышают цены активов. Трамп это знает. ФРС знает, что он это знает. Вопрос в том, будет ли Пауэлл придерживаться своей позиции или уступит под политическим давлением.
4. Рынок уже закладывает снижение ставок позже в этом году, но публичные заявления Трампа могут ускорить рост таких ожиданий. Следите за доходностью облигаций и курсом доллара. Если доходность падает, а доллар слабеет, это создаёт благоприятные условия для $BTC и других рисковых активов.
Итог: Трамп хочет снова включить печатный станок. Будет ли ФРС ему подчиняться, зависит от того, сколько боли в реальной экономике она готова терпеть ради выполнения своего мандата по инфляции. В любом случае во второй половине года макроэкономическая обстановка для позиционирования на рынках обещает быть непростой.
Перевод: он хочет снижения ставок и даже не пытается это скрыть.
Это важно, потому что:
1. Давление президента на ФРС — не новость, но время имеет значение. Трамп добивается более мягкой денежно-кредитной политики, хотя данные по инфляции пока неоднозначны, а рынок труда ещё не дал серьёзного сбоя. ФРС удерживает ставки на высоком уровне дольше именно для того, чтобы не разжечь инфляцию вновь.
2. Снижение ставок = более дешёвые займы = больше ликвидности, поступающей в рисковые активы. Криптовалюты, технологический сектор — всё, что связано с заёмными средствами, обычно растёт, когда стоимость капитала снижается. Если Пауэлл дрогнет и снизит ставки раньше ожидаемого, рынки могут резко переоцениться.
3. Политическая подоплёка очевидна. Более низкие ставки перед годом выборов улучшают настроения, стимулируют потребительские расходы и повышают цены активов. Трамп это знает. ФРС знает, что он это знает. Вопрос в том, будет ли Пауэлл придерживаться своей позиции или уступит под политическим давлением.
4. Рынок уже закладывает снижение ставок позже в этом году, но публичные заявления Трампа могут ускорить рост таких ожиданий. Следите за доходностью облигаций и курсом доллара. Если доходность падает, а доллар слабеет, это создаёт благоприятные условия для $BTC и других рисковых активов.
Итог: Трамп хочет снова включить печатный станок. Будет ли ФРС ему подчиняться, зависит от того, сколько боли в реальной экономике она готова терпеть ради выполнения своего мандата по инфляции. В любом случае во второй половине года макроэкономическая обстановка для позиционирования на рынках обещает быть непростой.