В четверг нативный токен Hyperliquid HYPE подскочил примерно на 20% после того, как Intercontinental Exchange (ICE) — владелец Нью-Йоркской фондовой биржи — объявила о планах вывести бессрочные фьючерсы на базе Hyperliquid на рынок США в рамках регулируемой структуры. Эта новость появилась на фоне растущего политического внимания к тому, чтобы торговая деятельность Hyperliquid в стране велась «в полном соответствии с законом», как заявил ранее в этом месяце президент Дональд Трамп.

На момент написания статьи HYPE торговался выше $96, согласно данным CoinGecko, приближаясь к сентябрьскому историческому максимуму около $97.96. Речь идёт о предложенных ICE рынках для криптовалют и традиционных активов, при этом компания намерена создать отдельную систему клиринга, призванную защитить существующих институциональных клиентов от контрагентского риска со стороны розничных участников.

Ключевые выводы

• ICE сообщила, что намерена получить одобрение регулирующих органов на создание американских оншорных рынков бессрочных фьючерсов на базе Hyperliquid, ориентированных на розничных трейдеров.

• Резкий рост HYPE отражает ожидания рынка относительно возможного регулируемого способа доступа в США к бессрочным фьючерсам в стиле Hyperliquid.

• ICE планирует использовать отдельную клиринговую структуру, чтобы отделить риски контрагентов из числа розничных клиентов от рисков, связанных с её преимущественно институциональной клиентской базой.

• Среди инвесторов Trade[XYZ] — миллиардер Стэнли Дракенмиллер, что привлекло повышенное внимание в соцсетях.

• Совместный проект ICE и OKX в сфере токенизированных ценных бумаг столкнулся с дополнительными возражениями со стороны эмитентов, однако они касаются токенизированных акций, а не предложения о бессрочных фьючерсах.

ICE и Trade[XYZ] нацелились на регулируемые бессрочные фьючерсы Hyperliquid

В совместном заявлении в четверг ICE и Trade[XYZ] сообщили о намерении добиваться одобрения регулирующих органов на запуск американских оншорных рынков криптовалют, акций, индексов, сырьевых товаров и валют. Предлагаемая площадка будет ориентирована на розничных участников. ICE заявила, что её работа будет отделена от институционального фьючерсного бизнеса компании.

ICE также отметила, что структура будет предусматривать отдельный клиринговый механизм, призванный защитить существующих институциональных клиентов от рисков контрагентов из числа розничных участников. По данным источника, компании не назвали дату запуска и не раскрыли размер доли ICE в Trade[XYZ].

Бессрочные фьючерсы отличаются от традиционных фьючерсных контрактов отсутствием срока истечения, что позволяет трейдерам удерживать позиции с кредитным плечом до тех пор, пока соблюдаются требования к марже. Согласно данным DefiLlama, упомянутым в источнике, Hyperliquid — крупнейшая в мире децентрализованная биржа для торговли бессрочными инструментами.

Значение этой новости для инвесторов очевидно: регулируемая площадка в США теоретически может изменить то, как американские розничные трейдеры получают доступ к позициям в бессрочных фьючерсах в стиле Hyperliquid, направляя их через одобренных брокеров и проверки личности и на соответствие требованиям по борьбе с отмыванием денег (AML). Однако реализация плана по-прежнему зависит от получения разрешений.

Почему HYPE отреагировал: ожидания доступа к «бессрочным фьючерсам» в США

Немедленная реакция рынка — рост HYPE примерно на 20% в четверг — по-видимому, связана с возможностью создания более структурированного, соответствующего требованиям США канала для участия розничных клиентов в торговле бессрочными фьючерсами на площадке Hyperliquid. Бессрочные рынки обычно характеризуются высокой торговой активностью и использованием кредитного плеча, поэтому за любыми событиями, которые могут расширить круг участников, внимательно следят.

В то же время важно различать «разрешение на запуск» и «фактическую доступность». Заявление свидетельствует о намерении и наличии пути к получению разрешения, но не устанавливает сроки. Это важно, поскольку ликвидность и участие на рынке бессрочных деривативов могут зависеть от деталей регулирования, сроков подключения брокеров и конкретных условий, которые в итоге одобрят регулирующие органы.

На интерпретацию рынком событий влияет и политический контекст. Источник указывает на комментарии президента Трампа от 19 августа, в которых он заявил, что председатель CFTC Майкл Селиг работает над тем, чтобы Hyperliquid работала в США «полностью в соответствии с требованиями и на законных основаниях». Хотя это замечание не содержало конкретного механизма, оно стало контекстом, который мог усилить энтузиазм вокруг токена на фоне появления плана ICE и Trade[XYZ].

Инвестиция Дракенмиллера привлекла внимание Маска

Trade[XYZ] также привлекла внимание благодаря составу инвесторов. Миллиардер Стэнли Дракенмиллер написал в X, что «рад быть инвестором trade(xyz)», и добавил, что рассчитывает пользоваться продуктами компании.

Илон Маск привлёк к этому ещё больше внимания, поделившись сообщением Дракенмиллера с комментарием «Интересно».

ICE приобретает миноритарную долю в Trade[XYZ], однако, как отмечает источник, компании не раскрыли сумму инвестиций. Согласно публикации, к моменту выхода материала ICE и Trade[XYZ] не ответили на запросы о дополнительных комментариях.

С операционной точки зрения описанная в заявлении модель потребует от клиентов прохождения проверки личности и проверок на соответствие требованиям по борьбе с отмыванием денег, а также прямой торговли через участвующих фьючерсных брокеров. Ожидается, что доступ будет предоставляться через совместное предприятие ICE и OKX, однако это по-прежнему зависит от дополнительных разрешений в рамках более широкой системы регулирования.

Ранее ICE инвестировала в OKX. Согласно источнику, в марте эта сделка оценивала компанию в 25 миллиардов долларов. Эта связь может иметь значение для трейдеров, следящих за тем, откуда могут поступать ликвидность и поток клиентов, однако сроки и конкретный порядок реализации проекта по-прежнему зависят от выполнения регуляторных условий.

Возражения против токенизированных ценных бумаг OKX не обязательно распространяются на другие проекты

Хотя план Trade[XYZ] касается бессрочных фьючерсов, более широкое сотрудничество ICE с OKX также находится под пристальным вниманием из-за возражений эмитентов против площадки ICE и OKX для торговли токенизированными акциями. Источник сообщает, что в отношении проекта с токенизированными ценными бумагами высказались 38 компаний — ранее, 27 октября, сообщалось о 26.

В публичном уведомлении от 28 октября, на которое ссылается источник, перечислены дополнительные компании, в том числе Walmart, Eli Lilly, Carnival, Arcos Dorados и Cigna. Однако, как указано, возражения касаются токенизированных акций, а не бессрочных фьючерсов. Поэтому было бы неверно предполагать, что сложности с одним продуктом автоматически приведут к такому же регуляторному исходу для предложения о деривативах на базе Hyperliquid.

В сфере деривативов также важны нюансы регулирования. Источник отмечает, что в мае CFTC одобрила бессрочный контракт Kalshi на биткоин, но при этом указывает, что бессрочные фьючерсы на другие классы активов могут рассматриваться отдельно в каждом конкретном случае.

Для участников рынка это означает, что требования к соблюдению норм могут различаться в зависимости от категории базового актива — особенно если предложение охватывает не только криптовалюты, но и акции, индексы, сырьевые товары и валюты.

Пока стоит следить за реакцией регулирующих органов на детали заявки, особенно за перечнем разрешённых активов, окончательными условиями клиринга и работы брокеров, а также сроками одобрения. Пока эти вопросы не решены, движение HYPE больше похоже на спекулятивную переоценку вероятности изменений в регулировании, чем на гарантированное скорое расширение доступа в США.

Изначально эта статья была опубликована под заголовком «HYPE растёт на фоне изучения ICE возможности размещения бессрочных фьючерсов Hyperliquid в США» на Crypto Breaking News — вашем надёжном источнике новостей о криптовалютах, биткоине и блокчейне.