Выручка превзошла ожидания, прогноз по прибыли повышен, но скорректированная прибыль на акцию всё же снизилась в годовом выражении — так этот квартальный отчёт Merck США всё-таки лучше ожиданий или хуже?
Американская Merck $MRK 10 октября перед открытием рынка США опубликовала финансовый отчёт за третий квартал 2026 года: выручка составила 18,085 млрд долларов США, увеличившись на 5% в годовом выражении (без влияния курсовых разниц — на 4%), что выше ожиданий рынка в диапазоне 17,31–17,33 млрд долларов; скорректированная прибыль на акцию — 2,49 доллара США, выше ожидаемых 2,08–2,12 доллара, но ниже на 3% по сравнению с прошлым годом, когда было 2,58 доллара; чистая прибыль по GAAP составила 5,065 млрд долларов, прибыль на акцию — 2,04 доллара, оба показателя снизились на 12% в годовом выражении.
По направлениям бизнеса: совокупные продажи Keytruda и новой формы Qlex составили 8,601 млрд долларов, увеличившись на 6% в годовом выражении, при этом подкожная версия Qlex принесла 830 млн долларов за квартал; продажи Winrevair составили 694 млн долларов, рост на 93%; выручка направления здоровья животных — 1,676 млрд долларов, рост на 4%. Компания также повысила годовой прогноз: диапазон выручки сужен до 66,8–67,3 млрд долларов, а прогноз по скорректированной прибыли на акцию повышен до 2,77–2,82 доллара (ранее 2,66–2,76 доллара), включая разовый расход в размере 0,12 доллара на акцию, связанный с глобальным лицензионным соглашением с SciBrunch. Перед открытием торгов акции выросли примерно на 2,2% до 143,99 доллара.
Как это понимать: это отчёт с «двойным превосходством в заголовках, но с нюансами в деталях». С одной стороны, базовый бизнес Keytruda удержался, Qlex показал рост выше ожиданий, а прогноз был повышен — всё это даёт рынку основания для дальнейшей оценки компании выше; с другой стороны, сама компания признаёт, что около 550 млн долларов роста пришлось на фактор досрочных закупок клиентами, что составляет примерно 70% годового прироста выручки за квартал — это перенос спроса, а не создание нового, и вопрос в том, продолжится ли этот эффект в четвёртом квартале. Кроме того, патентная защита Keytruda начнёт истекать с 2028 года, и ключевой вопрос — насколько быстро Qlex сможет подхватить этот объём. Если в четвёртом квартале Qlex продолжит набирать обороты и досрочные закупки не «съедят» будущий спрос, у прогноза ещё есть пространство для повышения; если же темпы роста снизятся, а конкуренция со стороны дженериков начнёт проявляться раньше, то это двойное превосходство лишь перенесло завтрашний рост на сегодня. Не гонитесь за первой свечой на открытии — лучше дождаться данных о темпах закупок в четвёртом квартале и коэффициенте конверсии Qlex, чтобы принять решение о направлении.
Данные на: 2026-10-29 14:49 UTC
Только для информационных целей, не является инвестиционной рекомендацией.
Американская Merck $MRK 10 октября перед открытием рынка США опубликовала финансовый отчёт за третий квартал 2026 года: выручка составила 18,085 млрд долларов США, увеличившись на 5% в годовом выражении (без влияния курсовых разниц — на 4%), что выше ожиданий рынка в диапазоне 17,31–17,33 млрд долларов; скорректированная прибыль на акцию — 2,49 доллара США, выше ожидаемых 2,08–2,12 доллара, но ниже на 3% по сравнению с прошлым годом, когда было 2,58 доллара; чистая прибыль по GAAP составила 5,065 млрд долларов, прибыль на акцию — 2,04 доллара, оба показателя снизились на 12% в годовом выражении.
По направлениям бизнеса: совокупные продажи Keytruda и новой формы Qlex составили 8,601 млрд долларов, увеличившись на 6% в годовом выражении, при этом подкожная версия Qlex принесла 830 млн долларов за квартал; продажи Winrevair составили 694 млн долларов, рост на 93%; выручка направления здоровья животных — 1,676 млрд долларов, рост на 4%. Компания также повысила годовой прогноз: диапазон выручки сужен до 66,8–67,3 млрд долларов, а прогноз по скорректированной прибыли на акцию повышен до 2,77–2,82 доллара (ранее 2,66–2,76 доллара), включая разовый расход в размере 0,12 доллара на акцию, связанный с глобальным лицензионным соглашением с SciBrunch. Перед открытием торгов акции выросли примерно на 2,2% до 143,99 доллара.
Как это понимать: это отчёт с «двойным превосходством в заголовках, но с нюансами в деталях». С одной стороны, базовый бизнес Keytruda удержался, Qlex показал рост выше ожиданий, а прогноз был повышен — всё это даёт рынку основания для дальнейшей оценки компании выше; с другой стороны, сама компания признаёт, что около 550 млн долларов роста пришлось на фактор досрочных закупок клиентами, что составляет примерно 70% годового прироста выручки за квартал — это перенос спроса, а не создание нового, и вопрос в том, продолжится ли этот эффект в четвёртом квартале. Кроме того, патентная защита Keytruda начнёт истекать с 2028 года, и ключевой вопрос — насколько быстро Qlex сможет подхватить этот объём. Если в четвёртом квартале Qlex продолжит набирать обороты и досрочные закупки не «съедят» будущий спрос, у прогноза ещё есть пространство для повышения; если же темпы роста снизятся, а конкуренция со стороны дженериков начнёт проявляться раньше, то это двойное превосходство лишь перенесло завтрашний рост на сегодня. Не гонитесь за первой свечой на открытии — лучше дождаться данных о темпах закупок в четвёртом квартале и коэффициенте конверсии Qlex, чтобы принять решение о направлении.
Данные на: 2026-10-29 14:49 UTC
Только для информационных целей, не является инвестиционной рекомендацией.
