HYPE вырос на 6,09% за 24 часа, до 86,518, а объём торгов контрактами составил 847 млн долларов. При этом ставка финансирования за 4 часа замерла ровно на базовом уровне +0,0050%. Обратите внимание: это не нулевая ставка, а нулевая премия — лонги не платили дополнительную надбавку за рост на 6,09%. Цена растёт, а стоимость плеча не повышается. Это сочетание информативнее, чем сам уровень 86,518.
Сначала посмотрим на ставку. Расчёт происходит раз в 4 часа, базовый уровень — +0,0050%. Если ставка держится у базового уровня, значит, лонги на бессрочных контрактах не спешат наращивать плечо. Если бы этим движением руководствовали трейдеры с кредитным плечом, ставку обычно подняли бы выше базового уровня: лонги были бы готовы платить премию за удержание позиций. Сейчас ставка точно на базовом уровне, поэтому, скорее всего, цену толкают вверх не крупные лонги с высоким плечом. На площадке одни называют целью $100, другие показывают сделки, которые наконец вышли в безубыток после десяти с лишним дней удержания. Настроения накаляются, но ставка за ними не следует. Здесь настроения и кредитное плечо расходятся. Ни одна из сторон не делает крупную ставку с плечом, а цена при этом выросла на 6,09% — именно на это расхождение и стоит обратить внимание.
Теперь посмотрим на открытый интерес. За 24 часа объём торгов контрактами составил 847 млн долларов, открытый интерес — 373 млн долларов, а оборот — примерно 2,27. Торговля активная, но открытый интерес соответственно не увеличился. Это говорит о том, что рост, скорее всего, обусловлен покупками на спотовом рынке, внебиржевыми сделками или закрытием коротких позиций, а не накоплением позиций с плечом. Доля лонговых аккаунтов — 63,5%, что выглядит как перевес в сторону роста, но количество аккаунтов не равно номинальному плечу: аккаунтов может быть много, а позиции в каждом — небольшими, поэтому ставка не растёт. Чтобы ставка ушла выше базового уровня, лонги должны быть готовы платить премию за удержание позиций; само по себе количество лонговых аккаунтов этого не обеспечит. Скорее, 63,5% говорят о том, что розничные трейдеры склоняются к росту, а не о том, что рынок перегружен позициями с плечом.
В этом же кроется и риск. Ставка на базовом уровне означает, что лонги не платят за удержание позиций, однако затраты на их удержание по-прежнему списываются каждые 4 часа. Если цена остановится, базовая ставка постепенно начнёт испытывать терпение лонгов, и они могут закрыть позиции. Если же рост отчасти был вызван закрытием коротких позиций, то после завершения этого процесса покупательский спрос тоже ослабнет. Иными словами, во время роста лонги с плечом не платят надбавку, а во время падения им незачем упорно удерживать позиции — откат может оказаться быстрее роста. И наоборот: если ставка начнёт подниматься выше 0,0050% и одновременно открытый интерес вырастет с 373 млн долларов, это будет подтверждением того, что в игру вступили трейдеры с кредитным плечом.
В краткосрочной перспективе я бы рассматривал 86,518 как уровень для наблюдения, а не как точку для погони за ценой. Пока ставка не отходит от базового уровня, а открытый интерес не растёт, качество этого ралли скорее указывает на поддержку со стороны спотового рынка. Соотношение риска и доходности при покупке на пике хуже, чем при ожидании синхронного роста ставки и открытого интереса. Главный риск не в том, что рост остановится, а в том, что как только покупки на спотовом рынке прекратятся, на рынке бессрочных контрактов не окажется лонгов, готовых платить за удержание позиций, и откат будет быстрее роста.
#HYPE #Crypto
Сначала посмотрим на ставку. Расчёт происходит раз в 4 часа, базовый уровень — +0,0050%. Если ставка держится у базового уровня, значит, лонги на бессрочных контрактах не спешат наращивать плечо. Если бы этим движением руководствовали трейдеры с кредитным плечом, ставку обычно подняли бы выше базового уровня: лонги были бы готовы платить премию за удержание позиций. Сейчас ставка точно на базовом уровне, поэтому, скорее всего, цену толкают вверх не крупные лонги с высоким плечом. На площадке одни называют целью $100, другие показывают сделки, которые наконец вышли в безубыток после десяти с лишним дней удержания. Настроения накаляются, но ставка за ними не следует. Здесь настроения и кредитное плечо расходятся. Ни одна из сторон не делает крупную ставку с плечом, а цена при этом выросла на 6,09% — именно на это расхождение и стоит обратить внимание.
Теперь посмотрим на открытый интерес. За 24 часа объём торгов контрактами составил 847 млн долларов, открытый интерес — 373 млн долларов, а оборот — примерно 2,27. Торговля активная, но открытый интерес соответственно не увеличился. Это говорит о том, что рост, скорее всего, обусловлен покупками на спотовом рынке, внебиржевыми сделками или закрытием коротких позиций, а не накоплением позиций с плечом. Доля лонговых аккаунтов — 63,5%, что выглядит как перевес в сторону роста, но количество аккаунтов не равно номинальному плечу: аккаунтов может быть много, а позиции в каждом — небольшими, поэтому ставка не растёт. Чтобы ставка ушла выше базового уровня, лонги должны быть готовы платить премию за удержание позиций; само по себе количество лонговых аккаунтов этого не обеспечит. Скорее, 63,5% говорят о том, что розничные трейдеры склоняются к росту, а не о том, что рынок перегружен позициями с плечом.
В этом же кроется и риск. Ставка на базовом уровне означает, что лонги не платят за удержание позиций, однако затраты на их удержание по-прежнему списываются каждые 4 часа. Если цена остановится, базовая ставка постепенно начнёт испытывать терпение лонгов, и они могут закрыть позиции. Если же рост отчасти был вызван закрытием коротких позиций, то после завершения этого процесса покупательский спрос тоже ослабнет. Иными словами, во время роста лонги с плечом не платят надбавку, а во время падения им незачем упорно удерживать позиции — откат может оказаться быстрее роста. И наоборот: если ставка начнёт подниматься выше 0,0050% и одновременно открытый интерес вырастет с 373 млн долларов, это будет подтверждением того, что в игру вступили трейдеры с кредитным плечом.
В краткосрочной перспективе я бы рассматривал 86,518 как уровень для наблюдения, а не как точку для погони за ценой. Пока ставка не отходит от базового уровня, а открытый интерес не растёт, качество этого ралли скорее указывает на поддержку со стороны спотового рынка. Соотношение риска и доходности при покупке на пике хуже, чем при ожидании синхронного роста ставки и открытого интереса. Главный риск не в том, что рост остановится, а в том, что как только покупки на спотовом рынке прекратятся, на рынке бессрочных контрактов не окажется лонгов, готовых платить за удержание позиций, и откат будет быстрее роста.
#HYPE #Crypto