Microsoft $MSFT : сдали отчёты в один вечер — почему Microsoft оправдывает расходы на ИИ, а соседям это не удаётся
Сегодня ранним утром по пекинскому времени Microsoft и Alphabet одновременно опубликовали отчётность за третий квартал: акции Microsoft после закрытия торгов выросли примерно на 4%, приблизившись к отметке $554 и историческому максимуму; Google Cloud рос быстрее, но из-за EPS ниже ожиданий акции после закрытия торгов упали почти на 10%. По сути, обе компании отвечали на один и тот же вопрос: окупаются ли расходы на ИИ?
Отчёт Microsoft (FY2027 Q1, квартал завершился 30 сентября):
- Выручка — $92,28 млрд, на 19% больше год к году и выше ожиданий примерно в $90,6 млрд
- Скорректированная прибыль на акцию — $4,89, выше ожидаемых $4,73
- Выручка Azure — $33,17 млрд, на 48% больше год к году. Впервые компания раскрыла её в абсолютном выражении, а также дала прогноз роста на следующий квартал в 49–50%
- Объём обязательств по ещё не исполненным контрактам (RPO) — $677 млрд, на 73% больше год к году: корпоративные заказы действительно копятся
- Капитальные затраты за квартал составили $45,2 млрд — ниже ожиданий в $50 млрд, но компания заявила, что причина лишь в задержках поставок вычислительных мощностей от сторонних поставщиков, а не в сокращении инвестиций в ИИ
Логика такая: рынок не боится трат, он боится трат впустую. Рост Azure на 48% превысил собственный прогноз компании — значит, инвестиции в инфраструктуру ИИ действительно превращаются в корпоративные заказы. Рост RPO на 73% означает, что «деньги на будущее уже законтрактованы».
Для сравнения: выручка Google Cloud составила $30,71 млрд, увеличившись на 103% год к году, — облачный бизнес рос ещё быстрее. Но нереализованный убыток в размере $8,66 млрд по долевым инвестициям обрушил EPS ниже ожиданий ($2,12 против ожидавшихся $3,01), а свободный денежный поток стал отрицательным. Даже отличные результаты облачного бизнеса не спасут, если «промах — это промах».
Предупреждения о рисках:
1. Капитальные затраты в размере $45,2 млрд ниже ожиданий из-за задержек поставок, а не экономии: инвестиции в инфраструктуру ИИ будут только расти, а оценка компании по-прежнему основана на предположении об ускорении роста облачного бизнеса
2. Сегодняшний отчёт GOOGL доказал: успех одного лишь облачного бизнеса не спасает всю компанию. Прежде чем гнаться за акциями в сезон отчётности, продумайте, где ограничить убытки
3. Завтра ранним утром выйдет отчёт AMZN — расспросы о счетах техногигантов за ИИ продолжатся
В двух словах: в этом сезоне отчётности проверяют не «кто больше потратил», а «чьи деньги уже превратились в заказы». Сегодня победила Microsoft — сторонник финансовой дисциплины.
Личный анализ, не является инвестиционной рекомендацией.
#美股 #微软 #财报季 #AI
Сегодня ранним утром по пекинскому времени Microsoft и Alphabet одновременно опубликовали отчётность за третий квартал: акции Microsoft после закрытия торгов выросли примерно на 4%, приблизившись к отметке $554 и историческому максимуму; Google Cloud рос быстрее, но из-за EPS ниже ожиданий акции после закрытия торгов упали почти на 10%. По сути, обе компании отвечали на один и тот же вопрос: окупаются ли расходы на ИИ?
Отчёт Microsoft (FY2027 Q1, квартал завершился 30 сентября):
- Выручка — $92,28 млрд, на 19% больше год к году и выше ожиданий примерно в $90,6 млрд
- Скорректированная прибыль на акцию — $4,89, выше ожидаемых $4,73
- Выручка Azure — $33,17 млрд, на 48% больше год к году. Впервые компания раскрыла её в абсолютном выражении, а также дала прогноз роста на следующий квартал в 49–50%
- Объём обязательств по ещё не исполненным контрактам (RPO) — $677 млрд, на 73% больше год к году: корпоративные заказы действительно копятся
- Капитальные затраты за квартал составили $45,2 млрд — ниже ожиданий в $50 млрд, но компания заявила, что причина лишь в задержках поставок вычислительных мощностей от сторонних поставщиков, а не в сокращении инвестиций в ИИ
Логика такая: рынок не боится трат, он боится трат впустую. Рост Azure на 48% превысил собственный прогноз компании — значит, инвестиции в инфраструктуру ИИ действительно превращаются в корпоративные заказы. Рост RPO на 73% означает, что «деньги на будущее уже законтрактованы».
Для сравнения: выручка Google Cloud составила $30,71 млрд, увеличившись на 103% год к году, — облачный бизнес рос ещё быстрее. Но нереализованный убыток в размере $8,66 млрд по долевым инвестициям обрушил EPS ниже ожиданий ($2,12 против ожидавшихся $3,01), а свободный денежный поток стал отрицательным. Даже отличные результаты облачного бизнеса не спасут, если «промах — это промах».
Предупреждения о рисках:
1. Капитальные затраты в размере $45,2 млрд ниже ожиданий из-за задержек поставок, а не экономии: инвестиции в инфраструктуру ИИ будут только расти, а оценка компании по-прежнему основана на предположении об ускорении роста облачного бизнеса
2. Сегодняшний отчёт GOOGL доказал: успех одного лишь облачного бизнеса не спасает всю компанию. Прежде чем гнаться за акциями в сезон отчётности, продумайте, где ограничить убытки
3. Завтра ранним утром выйдет отчёт AMZN — расспросы о счетах техногигантов за ИИ продолжатся
В двух словах: в этом сезоне отчётности проверяют не «кто больше потратил», а «чьи деньги уже превратились в заказы». Сегодня победила Microsoft — сторонник финансовой дисциплины.
Личный анализ, не является инвестиционной рекомендацией.
#美股 #微软 #财报季 #AI
