Доступ к внебиржевому отделу Binance на VIP-портале
Выражение заинтересованности (IOI)
Период: 23–29 октября 2026 года
Главные выводы
ФРС сохранила ставку на уровне 3,75%–4,00%, однако настрой по-прежнему склоняется к ее повышению: двое представителей выступили за немедленное повышение ставки, и никто не высказался за ее снижение.
Рынок казначейских облигаций США подал противоречивый сигнал: доходность двухлетних бумаг немного снизилась после решения, тогда как доходность десятилетних превысила 5%, сохраняя финансовые условия жесткими.
Отчетность Alphabet, оказавшаяся хуже ожиданий, подняла более важный вопрос для рынков: не существует ли спроса на ИИ, а оправдывает ли отдача связанные с ним расходы.
Продажи криптовалют проходили упорядоченно, без капитуляции: ликвидации были умеренными, а биткоин вновь показал динамику лучше основных альткоинов.
Похоже, что нынешнее ослабление рынка во многом связано со снижением рисков перед выборами, а период между промежуточными выборами 3 ноября и декабрьским заседанием FOMC может оказаться важнее самих выборов.
Недельная структура BTC остается позитивной, а зона спроса 75 000–78 000 долларов теперь станет ключевой проверкой на формирование более высокого минимума.
Решение ФРС на этой неделе, реакция рынка гособлигаций США и разочаровавшая инвесторов отчетность Alphabet — все это в краткосрочной перспективе указывало на одно и то же: ужесточение финансовых условий для рисковых активов. Однако, по мнению нашей команды, фундаментальные факторы скорее говорят о переходном периоде, чем о начале длительного спада. В ближайшей перспективе необходима осторожность, но среднесрочная картина по-прежнему выглядит позитивно.
Макроэкономика: ФРС сохранила ставку, но уклон по-прежнему в сторону повышения
После сентябрьского повышения на четверть процентного пункта ФРС сохранила ставку на уровне 3,75–4,00%. Главным событием стало голосование 10 против 2. Лиза Кук и Бет Хаммак выступили против решения, поддержав немедленное повышение ставки; ни один представитель ФРС не высказался за смягчение политики.
Председатель ФРС Кевин Уорш заявил, что инфляция остается слишком высокой, а финансовые условия в целом не являются жесткими, хотя последние сигналы по инфляции его обнадежили. Поскольку Уорш выступает против предварительных сигналов о будущей политике вне кризисных ситуаций, его молчание о декабре не следует трактовать как мягкий сигнал. Возможность повышения ставки на следующем заседании остается открытой.
Гособлигации США дали неоднозначный сигнал. Доходность двухлетних бумаг ненадолго поднялась выше 4,79%, а затем снизилась примерно до 4,71%, когда Уорш начал выступать. Доходность десятилетних бумаг выросла примерно до 5,05%, увеличив спред 2s10s примерно на 8 базисных пунктов.
Доходность двухлетних бумаг по-прежнему примерно на 70 базисных пунктов выше верхней границы целевого диапазона ставки, поэтому рынок явно не закладывает снижения ставок. В то же время инвесторы требуют большей премии за устойчивую инфляцию и масштабные выпуски гособлигаций США — проблему, которую ФРС не может легко решить.
Рисковые активы: высокие ставки и вопросы к прибылям
Доходность десятилетних бумаг выше 5% повышает ставку дисконтирования для всех долгосрочных активов. Затем Alphabet разочаровала результатами отчетности.
Выручка от основной рекламы составила 82,0 млрд долларов против ожидавшихся 83,4 млрд, а свободный денежный поток стал отрицательным и достиг −9,1 млрд долларов. Руководство также признало, что запросы в режиме AI Mode монетизируются менее эффективно, чем традиционный поиск. После закрытия торгов акции упали на 8–10%.
Значение этого события выходит за рамки одной компании. Расходы на ИИ были одним из столпов как экономического роста США, так и лидерства американского рынка акций. Если инвесторы начнут сомневаться в отдаче от этих расходов одновременно с ростом ставок дисконтирования, это станет классическим рецептом сжатия мультипликаторов.
Криптовалюты: упорядоченные продажи, а не капитуляция
Биткоин торгуется около 79 800 долларов, снизившись примерно на 2%, а эфир, Solana и XRP потеряли около 3% каждый.
Ликвидации на сумму около 167 млн долларов невелики по сравнению с примерно 304 млн долларов 12 октября. Это говорит о том, что происходящее больше похоже на переоценку, чем на вынужденное сокращение заемных позиций. Биткоин вновь показал динамику лучше основных альткоинов, что согласуется со стабильным спросом через спотовые ETF.
Токены, связанные с ИИ, остаются наиболее уязвимыми, если цикл капитальных расходов на ИИ в целом подвергнется дальнейшей переоценке.
Риск событий: промежуточные выборы и период до декабря
Похоже, что нынешнее ослабление рынка в большей степени обусловлено позиционированием, а не ухудшением фундаментальных показателей.
До промежуточных выборов 3 ноября остаются считаные дни, и инвесторы снижают риски, сокращают кредитное плечо и уменьшают позиции перед событием, исход которого сложно надежно захеджировать. Такое давление обычно ослабевает, когда результат становится известен.
Более важным может оказаться период между выборами и декабрьским заседанием FOMC. Если цены на нефть снизятся или предстоящие данные по инфляции покажут ее замедление, аргументы в пользу еще одного повышения ставки заметно ослабнут. Это снизит давление и на ближний, и на дальний конец кривой доходности.
Для крипторынка такое сочетание — снижение инфляции и менее жесткая позиция ФРС — устранило бы сразу два основных встречных фактора и могло бы усилить восходящий импульс, начавшийся в августе.
Технический анализ: проверка на формирование более высокого минимума
Источник: TradingView
Недельный график сохраняет позитивную структуру, несмотря на четыре красные свечи подряд.
В августе биткоин уверенно пробил нисходящую трендовую линию, проведенную от исторического максимума в 126 200 долларов, завершив модель понижающихся максимумов, которая сформировалась в ходе снижения до минимума в 57 800 долларов. Пробой сопровождался самой сильной недельной свечой года. Затем BTC вырос примерно до 87 000 долларов, после чего откатился.
Теперь текущая коррекция проверяет, сможет ли это движение привести к формированию более высокого минимума.
По оценке нашей команды, в диапазоне 75 000–78 000 долларов находится мощная зона спроса. Эта зона выступала поддержкой в начале 2025 года, после февральского пробоя вниз превратилась в сопротивление, а во время августовского пробоя была вновь преодолена. В сентябре покупки появлялись при снижении недельных теней в эту область, а объем торгов уменьшался по мере коррекции — это скорее указывает на фиксацию прибыли, чем на распределение.
Выше текущих уровней ближайшее сопротивление находится в диапазоне 81 300–83 000 долларов. Снизу недельное закрытие ниже 75 000 долларов ослабит структуру и откроет путь к нижней части диапазона 70 000 долларов.
Взгляд команды
В ближайшей перспективе наша команда настроена осторожно. Жесткие возражения против решения ФРС, доходность дальних облигаций выше 5%, предупреждение Alphabet о сложностях с монетизацией ИИ и снижение рисков перед выборами — все это говорит против агрессивного наращивания риска до 3 ноября.
Мы следим за тремя показателями:
возврат доходности двухлетних бумаг выше 4,80%, что будет сигнализировать о том, что рынок закладывает повышение ставки в декабре;
движение доходности десятилетних бумаг к 5,25%;
а также за тем, как биткоин поведет себя в зоне спроса 75 000–78 000 долларов.
Пока неопределенность вокруг выборов не рассеется, мы предпочитаем снижать кредитное плечо, строже управлять рисками и выбирать биткоин вместо альткоинов с более высокой бетой.
В среднесрочной и долгосрочной перспективе наша команда сохраняет бычий настрой. Если BTC удержится в диапазоне 75 000–78 000 долларов, сформирует более высокий минимум на недельном графике и возобновит восходящий импульс после промежуточных выборов, это подтвердит, что пробой трендовой линии в августе ознаменовал реальную смену тренда. Снижение цен на нефть и инфляции после выборов, до декабрьского заседания, станет дополнительным макроэкономическим попутным фактором; первым подтверждением будет возвращение цены в диапазон 81 300–83 000 долларов.
На многолетнем горизонте структурные аргументы становятся все весомее. Устойчивая фискальная премия в долгосрочных гособлигациях усиливает аргументы в пользу дефицитных активов, не связанных с государствами. Быстрое распространение AI Mode показывает, что эту технологию используют в больших масштабах, даже несмотря на адаптацию бизнес-моделей. А база инвесторов в биткоин стала шире и институциональнее, чем в любом предыдущем цикле, поэтому теперь при снижениях на рынке появляется больше терпеливого капитала.
Зачем торговать на внебиржевом рынке?
Binance предлагает клиентам различные способы доступа к внебиржевой торговле, включая общение в чате и платформу Binance OTC (https://www.binance.com/en/otc) для получения котировок вручную и исполнения сделок.
Для получения дополнительной информации напишите нам: trading@binance.com.
Присоединяйтесь к нашему каналу в Telegram @BinanceOTCTrading (https://t.me/+0mkJQnbQiOdlZjk0), чтобы быть в курсе событий на рынках!
Вы также можете связаться с нами в Telegram (@Binance_OTC_Desk), чтобы напрямую обсудить ваши потребности во внебиржевой торговле с нашими опытными трейдерами. Будем рады помочь и обеспечить высокий уровень обслуживания по всем вашим внебиржевым сделкам.