#谷歌财报能否守住基本盘
#股票财报季
#GOOGL
Оценка операционной деятельности компании:
Коммерциализация ИИ в Alphabet уже приносит подтверждаемые доходы и операционную прибыль, а не опирается лишь на обещания будущего.
Оценка долгосрочной отдачи на капитал:
Пока по-прежнему не хватает данных об экономической целесообразности продаж TPU, полной окупаемости инвестиций в связанные с ИИ активы и пути восстановления долгосрочного денежного потока.
Есть и отдельный вопрос бухгалтерского учета: в этом квартале GAAP EPS снизился с 2.87 до 2.12 доллара, главным образом из-за убытков от инвестиций в долевые ценные бумаги. Компания сообщила о чистом убытке от таких инвестиций в размере около 86.64 млрд долларов; влияние после уплаты налогов снизило прибыль на акцию примерно на 0.55 доллара. Поэтому снижение EPS нельзя напрямую трактовать как ухудшение операционной рентабельности поиска или облачного бизнеса.
С точки зрения инвестиций, операционные преимущества компании сами по себе не означают, что ее акции дешевы. Пока сохраняются высокие капитальные затраты, необходимо также оценивать стоимость финансирования, потенциальное размытие доли акционеров и то, насколько полно будущий рост уже учтен в рыночной цене.
Если в дальнейшем выручка облачного бизнеса продолжит расти, но рост услуг без учета продаж TPU заметно замедлится, а маржа облачного бизнеса снизится и свободный денежный поток продолжит ухудшаться, это ослабит нынешнюю сравнительно позитивную оценку коммерциализации.
#股票财报季
#GOOGL
Оценка операционной деятельности компании:
Коммерциализация ИИ в Alphabet уже приносит подтверждаемые доходы и операционную прибыль, а не опирается лишь на обещания будущего.
Оценка долгосрочной отдачи на капитал:
Пока по-прежнему не хватает данных об экономической целесообразности продаж TPU, полной окупаемости инвестиций в связанные с ИИ активы и пути восстановления долгосрочного денежного потока.
Есть и отдельный вопрос бухгалтерского учета: в этом квартале GAAP EPS снизился с 2.87 до 2.12 доллара, главным образом из-за убытков от инвестиций в долевые ценные бумаги. Компания сообщила о чистом убытке от таких инвестиций в размере около 86.64 млрд долларов; влияние после уплаты налогов снизило прибыль на акцию примерно на 0.55 доллара. Поэтому снижение EPS нельзя напрямую трактовать как ухудшение операционной рентабельности поиска или облачного бизнеса.
С точки зрения инвестиций, операционные преимущества компании сами по себе не означают, что ее акции дешевы. Пока сохраняются высокие капитальные затраты, необходимо также оценивать стоимость финансирования, потенциальное размытие доли акционеров и то, насколько полно будущий рост уже учтен в рыночной цене.
Если в дальнейшем выручка облачного бизнеса продолжит расти, но рост услуг без учета продаж TPU заметно замедлится, а маржа облачного бизнеса снизится и свободный денежный поток продолжит ухудшаться, это ослабит нынешнюю сравнительно позитивную оценку коммерциализации.