Уорш высказался прямо: у BTC нет «собственного ралли», он в одной лодке с Nvidia
Сегодня Уорш сказал то, что многим не хочется слышать.
«Процентные ставки прямо или косвенно влияют почти на всё».
Он не согласен с тем, что рост ИИ может не зависеть от увеличения стоимости заимствований.
Проще говоря: не надейтесь, что найдётся актив, которому не страшны процентные ставки. ИИ — не исключение, BTC — тоже.
Но в криптосообществе по-прежнему популярна другая история.
«BTC защищает от повышения ставок». «Когда повышение ставок уже произошло, негатив исчерпан». «У криптовалют свой цикл».
Звучит заманчиво. Но сегодняшние данные не подтверждают этот нарратив.
FOMC сохранил ставки без изменений: 10 голосов против 2; оба несогласных выступали за повышение. BTC поднялся с 80 500 до 81 245 долларов, прибавив 0,56%.
В то же время индекс полупроводниковых компаний Филадельфийской биржи вырос на 1,75%, прибавляя уже четвёртый день подряд; американские акции SK Hynix взлетели на 13,3%, Micron — на 5,86%, а акции производителей чипов памяти резко пошли вверх по всему сектору.
За счёт чего растёт BTC? За счёт перетока оптимизма с технологических акций. На этой неделе американский рынок акций восстановился благодаря оптимизму вокруг ИИ, а BTC просто «наконец-то подтянулся». Он не задаёт рост — он наверстывает упущенное.
Девятилетнее исследование, охватившее 2438 торговых дней и 62 заседания FOMC, показало: реакция BTC на ужесточение политики ФРС запаздывает примерно на 10 торговых дней, а падение оказывается в 3–5 раз сильнее, чем у Nasdaq.
Когда знаменатель — ставка дисконтирования, BTC не просто в одной лодке с Nasdaq: корпус у его лодки ещё и тоньше.
Но это не значит, что корреляция будет сохраняться всегда.
Кризис ликвидности: все активы распродают без разбора, чтобы получить наличные, а BTC падает быстрее технологических акций.
Кризис доверия к фиатным валютам: капитал бежит из долларовой системы, и BTC может резко вырасти вопреки общему тренду.
Сейчас не происходит ни того, ни другого. Поэтому именно в периоды наиболее сильной корреляции важнее всего отказаться от нарратива о «самостоятельном движении» BTC.
Раз BTC и технологические акции зависят от одного и того же знаменателя — ставки дисконтирования, следить за Nvidia и фьючерсами на Nasdaq полезнее, чем за данными ончейн. По крайней мере, в нынешних условиях макроэкономического ценообразования.
По данным CME, вероятность повышения ставки в декабре уже приблизилась к 83%. Не стоит набирать крупную позицию в BTC в расчёте на его «самостоятельное движение», пока направление ставок неясно.
Уорш уже сообщил тебе ответ: процентные ставки влияют на всё. BTC — не исключение.
Сегодня Уорш сказал то, что многим не хочется слышать.
«Процентные ставки прямо или косвенно влияют почти на всё».
Он не согласен с тем, что рост ИИ может не зависеть от увеличения стоимости заимствований.
Проще говоря: не надейтесь, что найдётся актив, которому не страшны процентные ставки. ИИ — не исключение, BTC — тоже.
Но в криптосообществе по-прежнему популярна другая история.
«BTC защищает от повышения ставок». «Когда повышение ставок уже произошло, негатив исчерпан». «У криптовалют свой цикл».
Звучит заманчиво. Но сегодняшние данные не подтверждают этот нарратив.
FOMC сохранил ставки без изменений: 10 голосов против 2; оба несогласных выступали за повышение. BTC поднялся с 80 500 до 81 245 долларов, прибавив 0,56%.
В то же время индекс полупроводниковых компаний Филадельфийской биржи вырос на 1,75%, прибавляя уже четвёртый день подряд; американские акции SK Hynix взлетели на 13,3%, Micron — на 5,86%, а акции производителей чипов памяти резко пошли вверх по всему сектору.
За счёт чего растёт BTC? За счёт перетока оптимизма с технологических акций. На этой неделе американский рынок акций восстановился благодаря оптимизму вокруг ИИ, а BTC просто «наконец-то подтянулся». Он не задаёт рост — он наверстывает упущенное.
Девятилетнее исследование, охватившее 2438 торговых дней и 62 заседания FOMC, показало: реакция BTC на ужесточение политики ФРС запаздывает примерно на 10 торговых дней, а падение оказывается в 3–5 раз сильнее, чем у Nasdaq.
Когда знаменатель — ставка дисконтирования, BTC не просто в одной лодке с Nasdaq: корпус у его лодки ещё и тоньше.
Но это не значит, что корреляция будет сохраняться всегда.
Кризис ликвидности: все активы распродают без разбора, чтобы получить наличные, а BTC падает быстрее технологических акций.
Кризис доверия к фиатным валютам: капитал бежит из долларовой системы, и BTC может резко вырасти вопреки общему тренду.
Сейчас не происходит ни того, ни другого. Поэтому именно в периоды наиболее сильной корреляции важнее всего отказаться от нарратива о «самостоятельном движении» BTC.
Раз BTC и технологические акции зависят от одного и того же знаменателя — ставки дисконтирования, следить за Nvidia и фьючерсами на Nasdaq полезнее, чем за данными ончейн. По крайней мере, в нынешних условиях макроэкономического ценообразования.
По данным CME, вероятность повышения ставки в декабре уже приблизилась к 83%. Не стоит набирать крупную позицию в BTC в расчёте на его «самостоятельное движение», пока направление ставок неясно.
Уорш уже сообщил тебе ответ: процентные ставки влияют на всё. BTC — не исключение.
