Скорректированная прибыль и годовой прогноз повышены, но после закрытия торгов акции немного подешевели: в первом отчёте FedEx после смены финансового года видны две совершенно разные картины.
После переноса окончания финансового года с 31 мая на 31 декабря и выделения FedEx Freight в отдельную компанию FedEx представила первый квартальный отчёт за новый финансовый год. Скорректированная прибыль на акцию за третий финансовый квартал, завершившийся 30 сентября, составила 3,74 доллара — значительно выше ожидавшихся 3,36 доллара. Выручка в размере 22,86 млрд долларов также превысила прогноз в 22,42 млрд долларов. Вслед за этим компания повысила прогноз скорректированной прибыли на акцию за календарный 2026 год до 18,00–18,60 доллара против прежних 16,90–18,10 доллара, а прогноз роста выручки — с 11% примерно до 12%.
Однако чистая прибыль по GAAP в этом квартале составила всего 290 млн долларов, или 1,21 доллара на акцию, что намного ниже показателей за аналогичный период прошлого года — 645 млн долларов и 2,73 доллара на акцию. Разница почти целиком объясняется разовым списанием: оставшиеся у компании после выделения Freight долевые инвестиции принесли убыток примерно в 1,2 млрд долларов, частично компенсированный прибылью в 627 млн долларов от погашения долга. Между тем операционные показатели улучшаются: растут и выручка на одну посылку, и объёмы перевозок, скорректированная операционная маржа увеличилась с 5,1% до 5,3%, а скорректированный свободный денежный поток стал положительным.
Так что дело не в ухудшении бизнеса, а в расхождении между способами представления результатов: рынок смотрит на падение прибыли по GAAP вдвое и упускает рекордную скорректированную прибыль и повышение прогноза. Когда гигант логистики возвращает финансовый год к календарному, в первом отчёте, возможно, важнее смотреть не на динамику чистой прибыли год к году, а на реальные возможности компании генерировать денежные средства после оптимизации сети. Какой отчёт вы считаете более показательным?
После переноса окончания финансового года с 31 мая на 31 декабря и выделения FedEx Freight в отдельную компанию FedEx представила первый квартальный отчёт за новый финансовый год. Скорректированная прибыль на акцию за третий финансовый квартал, завершившийся 30 сентября, составила 3,74 доллара — значительно выше ожидавшихся 3,36 доллара. Выручка в размере 22,86 млрд долларов также превысила прогноз в 22,42 млрд долларов. Вслед за этим компания повысила прогноз скорректированной прибыли на акцию за календарный 2026 год до 18,00–18,60 доллара против прежних 16,90–18,10 доллара, а прогноз роста выручки — с 11% примерно до 12%.
Однако чистая прибыль по GAAP в этом квартале составила всего 290 млн долларов, или 1,21 доллара на акцию, что намного ниже показателей за аналогичный период прошлого года — 645 млн долларов и 2,73 доллара на акцию. Разница почти целиком объясняется разовым списанием: оставшиеся у компании после выделения Freight долевые инвестиции принесли убыток примерно в 1,2 млрд долларов, частично компенсированный прибылью в 627 млн долларов от погашения долга. Между тем операционные показатели улучшаются: растут и выручка на одну посылку, и объёмы перевозок, скорректированная операционная маржа увеличилась с 5,1% до 5,3%, а скорректированный свободный денежный поток стал положительным.
Так что дело не в ухудшении бизнеса, а в расхождении между способами представления результатов: рынок смотрит на падение прибыли по GAAP вдвое и упускает рекордную скорректированную прибыль и повышение прогноза. Когда гигант логистики возвращает финансовый год к календарному, в первом отчёте, возможно, важнее смотреть не на динамику чистой прибыли год к году, а на реальные возможности компании генерировать денежные средства после оптимизации сети. Какой отчёт вы считаете более показательным?