Мне многое нравится в том, что Hedera пытается создать.
Сеть работает быстро, комиссии за транзакции очень низкие, в её управлении участвуют крупные компании, а Hedera продолжает развивать такие направления, как токенизация, платежи и корпоративная инфраструктура.
Но ничто из этого автоматически не отвечает на вопрос, который важен для меня как инвестора:
Зачем мне владеть HBAR?
Это различие стало ещё важнее, поскольку цена HBAR продолжает испытывать трудности. Сегодня токен торгуется примерно по $0,076 — за последнюю неделю он потерял около 8%, хотя более широкий крипторынок снизился не так сильно.
На мой взгляд, Hedera ещё предстоит доказать, что рост активности в сети способен создать устойчивый спрос именно на HBAR.
Главное преимущество Hedera создаёт интересную проблему для HBAR
Hedera намеренно делает свою сеть недорогой и предсказуемой для бизнеса.
Комиссии рассчитываются в долларах США, но оплачиваются в HBAR. Если цена HBAR растёт, для той же транзакции требуется меньше токенов, благодаря чему её стоимость в долларах остаётся относительно стабильной.
Например, стандартный перевод токенов может стоить около $0,001. Hedera представляет такую модель комиссий как преимущество для компаний, которым важно контролировать операционные расходы.
Я понимаю привлекательность такого подхода для бизнеса.
Но с точки зрения инвестора в HBAR возникает другой вопрос.
Если компания может обрабатывать огромное количество транзакций, не приобретая при этом большие объёмы HBAR, насколько сильный спрос на токен в конечном счёте создаёт внедрение технологии предприятиями?
Рост числа транзакций действительно увеличивает спрос на оплату комиссий. HBAR также используется для стейкинга и обеспечения безопасности сети.
Но рост числа транзакций сам по себе не означает, что стоимость переходит к держателям токена.
Именно эту часть инвестиционного тезиса Hedera ещё предстоит подтвердить в гораздо большем масштабе.
Я говорил об этом в своём недавнем видео на YouTube:
Текущие цифры показывают разницу
Hedera — не бездействующая сеть.
За последние 24 часа сеть обработала более 700 000 транзакций, а сама Hedera сообщает, что за всё время их было совершено более 71 миллиарда.
Но сравните эту активность с экономической ценностью, которая сейчас создаётся в розничной криптоэкосистеме.
По данным DeFiLlama, на 28 октября отслеживаемый TVL Hedera в DeFi составляет примерно $31,2 млн.
Рыночная капитализация стейблкоинов составляет около $24,1 млн, а за предыдущие семь дней на децентрализованных биржах прошло операций примерно на $13,3 млн.
Это скромные показатели для сети, нативный токен которой всё ещё имеет рыночную капитализацию около $3,4 млрд.
Стоит обратить внимание и на показатели комиссий.
Сейчас DeFiLlama фиксирует лишь несколько сотен долларов ежедневных комиссий сети. Общая сумма комиссий за последние 24 часа составляет примерно $5 000 — в зависимости от учитываемой категории.
Это не означает, что Hedera лишена ценности.
Это означает, что одно лишь количество транзакций может создавать совершенно иное впечатление, чем реальная экономическая активность.
Сеть может обрабатывать сотни тысяч и даже миллионы недорогих транзакций, не создавая при этом огромного спроса на актив, используемый для оплаты комиссий.
Hedera продолжает разрабатывать интересные технологии
Есть веские причины продолжать следить за проектом.
Ранее в этом месяце Hedera представила Agent Accounts — аккаунты, которые позволяют ИИ-агентам самостоятельно совершать платежи в рамках заранее заданных ограничений в блокчейне, не передавая им приватные ключи.
Среди возможных вариантов применения — оплата доступа к API, покупка данных и автоматическая оплата счетов.
Именно такой тип инфраструктуры Hedera умеет привлекать: приложения с большим объёмом операций, которым важны предсказуемые расходы и быстрые расчёты.
Сеть также продолжает ориентироваться на стейблкоины, токенизацию и корпоративные платежи.
Я не сбрасываю всё это со счетов.
Вопрос в том, приведут ли эти приложения в конечном счёте к достаточному спросу на HBAR, чтобы изменить экономику токена.
Если приложение обрабатывает миллионы дешёвых транзакций, но для их оплаты ему нужен лишь относительно небольшой запас HBAR, успех сети и рост стоимости токена не обязательно будут идти в одном темпе.
Цене HBAR ещё нужно дать покупателям повод для покупки
График Hedera тоже не укрепляет инвестиционный тезис.
Сейчас HBAR торгуется примерно по $0,076–$0,077, а его рыночная капитализация составляет около $3,4 млрд.
Источник: CoinMarketCap/Hedera
В этом году токен неоднократно не мог закрепить восстановление, а последнее недельное снижение вновь показывает, что покупатели не спешат активно поддерживать HBAR, когда весь рынок слабеет.
Это не значит, что при цене $0,076 нужно автоматически продавать.
При таких ценах более широкое восстановление рынка альткоинов всё ещё может вызвать сильный отскок HBAR.
Но если я рассматриваю долгосрочную позицию, мне нужно нечто более убедительное, чем просто подешевевший токен.
Я хотел бы увидеть, как HBAR начинает обновлять максимумы и минимумы, одновременно демонстрируя измеримый рост ликвидности, активности DeFi, объёма стейблкоинов и доходов от комиссий.
Подпишитесь на наш YouTube-канал, чтобы ежедневно получать новости о криптовалютах, обзоры рынка и экспертную аналитику.
Статья «У Hedera есть реальная полезность, но это не делает HBAR выгодной покупкой — вот почему» впервые опубликована на CaptainAltcoin.