Hynix задала высокую планку и поддержала позитивный нарратив вокруг отрасли ИИ, но одновременно усилила давление на три крупнейшие облачные компании, которым теперь предстоит подтвердить эти ожидания!

Как уже говорилось выше, отчёт Hynix подтвердил устойчивость стартовавшего цикла капитальных затрат на ИИ и продлил перспективы развития аппаратного обеспечения для ИИ до 2030 года.

Это доказывает, что у будущих капитальных затрат есть ещё значительный потенциал для роста. Но ещё важнее то, что Hynix решилась выплатить дивиденды: это подтверждает уверенность компании в способности стабильно получать прибыль в будущем #股票财报季

Будучи производителем оборудования для полупроводниковой отрасли и ИИ, Hynix своим сильным финансовым отчётом неизбежно поддержит и нижестоящие сегменты. В первую очередь это Google, Amazon и Microsoft.

Microsoft: сильный отчёт Hynix — позитивный фактор для Azure, сервисов ИИ и загрузки инфраструктуры ИИ.

Google: рост спроса — позитивный фактор, но есть подвох. Отчёт Hynix благоприятен для выручки Google, однако премия на память может сократить маржу компании. Поэтому к позитивному эффекту для Google стоит относиться с осторожностью.

Amazon: логика проста — высокий спрос со стороны Hynix → активное развёртывание ИИ-серверов → устойчивый спрос на инфраструктуру AWS. Но это также создаёт трудности для свободного денежного потока Amazon.

С другой стороны, результаты производителей полупроводникового оборудования на верхнем уровне цепочки подтвердили, что капитальные затраты могут расти. Но облачным компаниям и бизнесам, внедряющим ИИ, предстоит столкнуться с другим вызовом: смогут ли они зарабатывать теми же темпами, что и тратить? Поэтому теперь важно следить, удастся ли трём крупнейшим облачным компаниям замкнуть цикл: капитальные затраты на ИИ → выручка от ИИ → прибыль от ИИ.

Иначе легко может сложиться ситуация, когда первые задали высокую планку, а следующие окажутся им не ровня.

Разумеется, сильный отчёт Hynix поддерживает мировые фондовые рынки. Во время торгов в Азии и Европе акции по всему миру росли. Однако это возможно при главном условии: напряжённость в отношениях США и Ирана должна ослабнуть, а цена Brent — не продолжить рост.

Однако стоит учитывать, что во второй половине сегодняшней сессии на американском рынке позитив может ослабнуть. Ближе к ночи в центре внимания окажется заседание ФРС по ставкам. Хотя рынок в основном ожидает, что ставки останутся без изменений, особое значение будет иметь выступление Уорша. Пауза в повышении ставок с ястребиным тоном всё ещё вызывает у рынка опасения. Сумеют ли американские акции завершить торги ростом, во многом зависит от того, насколько ястребиным будет выступление Уорша.

После закрытия торгов в США Microsoft и Google опубликуют финансовые отчёты. До их выхода рынок, вероятно, будет проявлять осторожность. Сначала стоит обратить внимание на выступление Уорша: если его ястребиные взгляды совпадут с ожиданиями рынка и снимут неопределённость в макроэкономике, акции могут завершить торги ростом на ожиданиях сильных отчётов Microsoft и Google!

Сейчас фьючерсы на индекс QQQ растут, а соотношение SPHB/SPHQ также повышается до начала торгов — аппетит к риску усиливается. Первая половина сессии, вероятно, пройдёт неплохо. Главное внимание — второй половине торгов в США после 12 часов: волатильность может усилиться!