期望值是什么？如何判断一套交易策略长期下来是否具有正向优势？

一套交易策略究竟值不值得长期使用，不能只看几次交易赚了多少钱，而要看每次交易平均能带来多少收益，以及承担了多大的亏损风险。这就是期望值的意义。

第一，什么是交易期望值？

期望值是根据胜率、平均盈利和平均亏损，估算每笔交易长期平均结果的指标。计算公式为：

期望值＝胜率×平均盈利－亏损率×平均亏损。

例如，胜率为50%，平均盈利200 USDT，平均亏损100 USDT，那么期望值为50 USDT，说明在这些假设成立时，每笔交易的平均预期结果为正。

第二，胜率高不代表期望值一定为正。

如果胜率达到70%，但每次盈利只有50 USDT，而每次亏损达到200 USDT，期望值仍然是负数。因此，只追求胜率，可能忽略少数大额亏损对整体收益的影响。

第三，交易成本不能忽略。

手续费、滑点和资金费用都会影响最终结果。即使策略扣除成本前具有正期望值，实际交易中也可能因为成本过高而失去优势。

第四，用足够的数据验证策略。

可以记录每笔交易的盈亏、持仓时间和执行情况，通过历史回测与模拟交易检验表现，并关注最大回撤和不同市场环境下的稳定性。历史正期望不保证未来盈利。

真正值得追求的，不是每一笔都赚钱，而是让策略在长期统计中具有合理的正期望，同时把风险控制在可承受范围内。

下一篇，我们继续讨论：为什么回测表现优秀的交易策略，到了真实市场却可能失效？