📊 金价跌了27%，ETF持仓反倒创了历史新高
黄金1月29日冲到5,586美元，昨晚收在4,074.6美元，期货口径。跌27%。
白银摔得更狠。1月29日见顶121.3，昨晚54.29。金银比从六十出头，走到七十五。
上周跌破4,000。一周跌4.1%。
持仓在涨。世界黄金协会10月7日的报告写得很干：9月全球黄金ETF净流入100亿美元，三季度310亿创纪录，持仓加67吨到4,256吨，也是纪录。同月总资产规模缩了7%，剩5,740亿。
价格在跌。份额在被收走。
这两个数字打架，其实不打架。金价的边际定价权在期货那头，杠杆盘盯的是实际收益率。10年期美债昨晚4.993%，美元指数102.32，基准利率还卡在3.75%到4.00%，12月再加一次的概率八成在价里。这几项往上走，持金的成本跟着往上走。先退的总是期货那批。
ETF那批钱不看下周，看明年。路透的季度调查里，分析师连着两个季度下调2026年金价预测，理由写得很直：高收益率、强美元、高利率维持更久。2027年回升的预期他们也还留着。
同一块金子，两拨人在做两件事。
今晚没悬念。北京时间明早两点，按兵不动九成在价里。值得盯的是两处措辞，声明怎么讲通胀，还有周四的核心PCE。10月这次暂停要是只是暂停，实际收益率还得往上顶一格。
加密在过同一道关。BTC现在81,200上下，六个报价源80,977到81,145，24小时涨1.6%。一年前的今天收112,898，一年下来-28%。2025年10月6日的126,199，现在-36%。
黄金这一年+2%。BTC -28%。
两样都不赚钱。持有这两样东西的人，换手速度完全不是一回事。黄金ETF的钱按季度配，9月价格在跌，它还是进了100亿。BTC的ETF份额按天进出，价格一动就换方向。
我的判断：金价这一年是过山车回到起点，真问题不在跌了多少，在那4,256吨还拿不拿得住。ETF哪天从买家翻成卖家，4,000就只剩一条心理线。
$BTC $ETH
#中本聪国际社区Baoluo币商资本 #宏观经济 #黄金ETF
黄金1月29日冲到5,586美元，昨晚收在4,074.6美元，期货口径。跌27%。
白银摔得更狠。1月29日见顶121.3，昨晚54.29。金银比从六十出头，走到七十五。
上周跌破4,000。一周跌4.1%。
持仓在涨。世界黄金协会10月7日的报告写得很干：9月全球黄金ETF净流入100亿美元，三季度310亿创纪录，持仓加67吨到4,256吨，也是纪录。同月总资产规模缩了7%，剩5,740亿。
价格在跌。份额在被收走。
这两个数字打架，其实不打架。金价的边际定价权在期货那头，杠杆盘盯的是实际收益率。10年期美债昨晚4.993%，美元指数102.32，基准利率还卡在3.75%到4.00%，12月再加一次的概率八成在价里。这几项往上走，持金的成本跟着往上走。先退的总是期货那批。
ETF那批钱不看下周，看明年。路透的季度调查里，分析师连着两个季度下调2026年金价预测，理由写得很直：高收益率、强美元、高利率维持更久。2027年回升的预期他们也还留着。
同一块金子，两拨人在做两件事。
今晚没悬念。北京时间明早两点，按兵不动九成在价里。值得盯的是两处措辞，声明怎么讲通胀，还有周四的核心PCE。10月这次暂停要是只是暂停，实际收益率还得往上顶一格。
加密在过同一道关。BTC现在81,200上下，六个报价源80,977到81,145，24小时涨1.6%。一年前的今天收112,898，一年下来-28%。2025年10月6日的126,199，现在-36%。
黄金这一年+2%。BTC -28%。
两样都不赚钱。持有这两样东西的人，换手速度完全不是一回事。黄金ETF的钱按季度配，9月价格在跌，它还是进了100亿。BTC的ETF份额按天进出，价格一动就换方向。
我的判断：金价这一年是过山车回到起点，真问题不在跌了多少，在那4,256吨还拿不拿得住。ETF哪天从买家翻成卖家，4,000就只剩一条心理线。
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