$UNITREE Сегодня акции Unitree Robotics пробили отметку 700. Многие спрашивают: неужели теперь они дойдут до 995?
Моя позиция не изменилась: настроен медвежьи.
995 — целевая цена, которую JPMorgan установил на декабрь 2027 года, а не цена на сегодня. Рост на 9,4% сегодня больше похож на эмоциональный всплеск, чем на подтверждение фундаментальных показателей.

Основные причины:
1. Оценка далеко ушла от фундаментальных показателей. P/E — 465,22, тогда как средний показатель по отрасли составляет всего 38,54. Сама компания также предупреждала о риске возвращения оценки к более обоснованному уровню. Цена выросла с 405,10 до 672 юаней всего за 7 торговых дней, а сегодня пробила отметку 700. Такой темп роста нельзя считать нормальным.

2. Полугодовой отчет не впечатляет. Выручка выросла год к году на 48,54%, но чистая прибыль за вычетом разовых доходов и расходов снизилась на 19,34%. Способность основного бизнеса приносить прибыль пока не соответствует оценке компании.

3. До коммерциализации еще далеко. Сама компания говорит, что гуманоидные роботы все еще находятся на ранней стадии развития, а технологии, спрос и цепочки поставок сопряжены с неопределенностью. До массового внедрения предстоит преодолеть еще немало препятствий.

4. Условия для достижения 995 пока не выполнены. Прогнозы продаж в 31701 единицу в 2027 году и 111554 единицы в 2028 году — это предположения. Прогноз продаж на 2026 год вообще не повышали: он по-прежнему составляет 14163 единицы. Сегодняшний прорыв выше 700 — это опережающее отражение продаж через два года.

5. Структура владения акциями слишком неустойчива. В свободном обращении находится всего 7,4% акций, поэтому даже небольшой приток капитала может резко поднять или опустить цену. Сегодня акции выросли на 9,4%, но завтра могут с таким же успехом упасть обратно.

6. Оптимизм достиг пика. Ставка финансирования опускалась до -1,12%, а 104 — это краткосрочный пик. Завтра выйдут отчет за третий квартал и решение ФРС, и когда ожидания уже учтены в цене, разворот наиболее вероятен.

Одним словом: я настроен медвежьи не в отношении всего сектора, а в отношении нынешней цены. Она опережает финансовые результаты и фактические поставки, и рано или поздно ей придется вернуться к среднему уровню.
#宇树科技 #Unitree