#微软财报能否兑现ai红利 Я прочитал и на секунду растерялся. Кому достанется эта выгода?

Если ты последние пару лет следишь за этими заголовками, то наверняка знаешь это неловкое чувство.

Каждый квартал говорят: вот-вот. Каждый квартал говорят: спрос огромный. Открываешь счёт — а цифры всё там же. Отчёт выйдет только после закрытия рынка США 28-го числа. Цифр ещё нет, а ожидание уже наступило.

На самом деле всё, что уже произошло, не так уж загадочно. За прошлый финансовый год выручка компании составила 331,8 млрд долларов, из них 214,4 млрд пришлось на облачный бизнес. Годовая выручка облачной платформы превысила 100 млрд. А встроенным в офисные программы помощником пользуются более 30 млн платных подписчиков. Деньги уже пришли. Но пришли самым неинтересным образом: не за счёт какого-то нового продукта, который внезапно принёс целое состояние, а потому что компании каждый месяц платят за аренду серверов. Чтобы запускать модели, нужно арендовать её облачные мощности. Чем активнее ими пользуешься, тем стабильнее её доход.

Ты ждёшь ралли. А она собирает ежемесячную аренду. С самого начала это были совершенно разные ожидания.

Больно от другого. Она собирает аренду и при этом безумно строит новые здания. За прошлый финансовый год она потратила 115,9 млрд долларов на дата-центры и чипы — на 80% больше, чем годом ранее. В этом квартале все будут пристально следить за одним: не превысят ли эти расходы снова 50 млрд. Прогноз по выручке — около 90,7 млрд, по прибыли на акцию — около 4,72 доллара. Сама компания обозначила диапазон от 89,8 до 91 млрд. Облачный бизнес должен вырасти ещё на 44–45% — и это уже с поправкой на валютные курсы. В прошлом квартале темпы были почти такими же. Сюрпризом станет только ускорение. Если темпы просто сохранятся, это могут назвать провалом.

Возможно, у тебя нет этой акции. Но те монеты, связанные с искусственным интеллектом, что у тебя на руках, дышат тем же воздухом. Если компания снова скажет, что спрос клиентов превышает возможности машин, эту историю можно будет рассказывать ещё квартал. Если рост сохранится, но обещаний ускориться дальше не будет, наверху первыми начнут нервничать — и история внизу потеряет убедительность. Мелкие монеты редко рушатся первыми. Сначала наверху заканчивается история про арендные платежи — и лишь потом это понимают внизу.

В прошлом квартале она заработала 4,74 доллара на акцию, хотя аналитики ожидали 4,24, а выручка превысила 90 млрд. На следующий день акции выросли примерно на 15%. С тех пор они прошли ещё большой путь и уже близки к максимуму за год. Хорошие новости уже успели отыграть. Даже если на этот раз результаты превзойдут ожидания, это не значит, что акции снова подскочат. На этот раз рынок, похоже, закладывает движение лишь примерно на 5% в любую сторону, тогда как прошлый раз фактический скачок был куда сильнее. Если рассчитываешь отыграться на этом отчёте, сначала хорошенько подумай об этой разнице.

В комментариях, скорее всего, будут два типа людей. Одни скажут: «Превзошли ожидания — покупай». Другие: «Расходы слишком большие — скорее беги». Ты уже слышал и то и другое. Изматывают не мнения, а то, что ты уже не знаешь, кому верить.

Так что перестань спрашивать, пришла ли пора пожинать плоды. Лучше задай себе вопрос посложнее: готов ли ты ждать ещё год? Ждать, пока компания, которая уже собирает аренду, достроит здание.

Не слушать снова «уже скоро». 😅 Пока безопаснее просто наблюдать со стороны.