За год объём токенизированных гособлигаций США вырос с 6,86 до 15,4 млрд долларов — более чем вдвое. Распределение покупателей ещё удивительнее: по данным Chainalysis, на Италию, Португалию и Сингапур приходится в общей сложности 66,9%, а на сами США — всего 10,5%.
Большую часть ончейн-фондов американских гособлигаций покупают иностранцы. Зарубежные институциональные инвесторы хотят получать доход от долларовых активов, но не хотят возиться с открытием счетов и хранением. Токенизация снижает порог входа — доллар просто продолжает выходить на мировой рынок другим путём.
Есть над чем задуматься: чем разнообразнее круг покупателей, тем важнее вопрос — кто примет на себя удар, когда все разом начнут погашать активы? Чем быстрее растёт продукт, тем позже наступает время стресс-тестов. Но проблемы от этого сами собой не исчезнут.