JPMorgan: одного ярлыка «ИИ» уже недостаточно, чтобы получить кредит
CoinDesk 27.10 пересказывает доклад Джастина Биманна из частного банка JPMorgan от 23.10: одного ярлыка «ИИ» больше недостаточно, чтобы убедить кредиторов. Компаниям необходимо доказать, что они способны привлекать финансирование, обслуживать долг и в конечном итоге превращать расходы в денежный поток.
По данным Morgan Stanley, в сентябре средний недельный объём торгов CDS, связанных с Oracle, SpaceX, Alphabet, Amazon, Meta, Broadcom и Nvidia, превысил 9 млрд долларов — в июле он не достигал и 2 млрд.
Пятилетние CDS одной сильно закредитованной компании, строящей инфраструктуру для ИИ (в докладе её не называют), подскочили примерно до 1100 базисных пунктов. Это указывает на вероятность дефолта в ближайшие пять лет около 50% или выше (год назад — менее 30%). У ведущих компаний в сфере ИИ с большим запасом наличности CDS составляют всего около 50–120 базисных пунктов. В воскресенье Маск также заявил, что финансирование нового облачного бизнеса за счёт долга иссякает. С пика 6 октября Nasdaq просел примерно на 6,7%.
【Мнение】Кредитный рынок устанавливает «многоуровневые цены» на инфраструктуру ИИ: лидеры рынка словно покупают страховку, а новые облачные компании бьют тревогу. Если интерес к ИИ-нарративу угаснет, связанные с Nvidia активы и рисковые инструменты (включая $BTC ) будут переоценены вместе с ним — это не означает немедленного краха, но окно дешёвого финансирования закрывается.
【Возможности/риски】Следите за тем, смогут ли снизиться CDS и стоимость долга новых облачных компаний; за формулировками ФРС сегодня вечером и перспективами изменения ставки в декабре; за отчётами Microsoft и Google после закрытия рынка, а также прогнозом Amazon по облачному бизнесу завтра; за тем, удержится ли BTC около 80 000 и в диапазоне себестоимости ETF (примерно 80 000–81 500). Расслоение кредитного рынка ≠ всеобщий крах, но компании, которые «говорят только о перспективах, а не о денежном потоке», уязвимее.
Удар от проблем с кредитованием в сфере ИИ сначала придётся по новым облачным компаниям или сразу потянет вниз $BTC ? Поделитесь логикой своей позиции.
#AI #比特币 #宏观 #信贷 $BTC $RENDER
Только для сведения, не является инвестиционной рекомендацией.
CoinDesk 27.10 пересказывает доклад Джастина Биманна из частного банка JPMorgan от 23.10: одного ярлыка «ИИ» больше недостаточно, чтобы убедить кредиторов. Компаниям необходимо доказать, что они способны привлекать финансирование, обслуживать долг и в конечном итоге превращать расходы в денежный поток.
По данным Morgan Stanley, в сентябре средний недельный объём торгов CDS, связанных с Oracle, SpaceX, Alphabet, Amazon, Meta, Broadcom и Nvidia, превысил 9 млрд долларов — в июле он не достигал и 2 млрд.
Пятилетние CDS одной сильно закредитованной компании, строящей инфраструктуру для ИИ (в докладе её не называют), подскочили примерно до 1100 базисных пунктов. Это указывает на вероятность дефолта в ближайшие пять лет около 50% или выше (год назад — менее 30%). У ведущих компаний в сфере ИИ с большим запасом наличности CDS составляют всего около 50–120 базисных пунктов. В воскресенье Маск также заявил, что финансирование нового облачного бизнеса за счёт долга иссякает. С пика 6 октября Nasdaq просел примерно на 6,7%.
【Мнение】Кредитный рынок устанавливает «многоуровневые цены» на инфраструктуру ИИ: лидеры рынка словно покупают страховку, а новые облачные компании бьют тревогу. Если интерес к ИИ-нарративу угаснет, связанные с Nvidia активы и рисковые инструменты (включая $BTC ) будут переоценены вместе с ним — это не означает немедленного краха, но окно дешёвого финансирования закрывается.
【Возможности/риски】Следите за тем, смогут ли снизиться CDS и стоимость долга новых облачных компаний; за формулировками ФРС сегодня вечером и перспективами изменения ставки в декабре; за отчётами Microsoft и Google после закрытия рынка, а также прогнозом Amazon по облачному бизнесу завтра; за тем, удержится ли BTC около 80 000 и в диапазоне себестоимости ETF (примерно 80 000–81 500). Расслоение кредитного рынка ≠ всеобщий крах, но компании, которые «говорят только о перспективах, а не о денежном потоке», уязвимее.
Удар от проблем с кредитованием в сфере ИИ сначала придётся по новым облачным компаниям или сразу потянет вниз $BTC ? Поделитесь логикой своей позиции.
#AI #比特币 #宏观 #信贷 $BTC $RENDER
Только для сведения, не является инвестиционной рекомендацией.
