Goldman Sachs заявила, что теперь акции полупроводниковых компаний объясняют больше колебаний цен на активы, чем цены на нефть. По данным Sina Finance, банк установил, что за последние три недели на акции полупроводниковых компаний пришлось около 54% различий в доходности разных классов активов, тогда как на цены на нефть — 2%.

Аналитики Goldman написали в опубликованном в понедельник отчёте, что акции технологических компаний стали всё более важным фактором, влияющим на склонность инвесторов к риску. Банк сообщил, что в последнее время его индикатор склонности к риску почти синхронно менялся с относительной динамикой акций крупных технологических компаний. На прошлой неделе, после распродажи акций технологических компаний и корпоративных облигаций, индикатор опустился до самого низкого уровня с апреля 2025 года. Стратеги заявили, что настроения пока не достигли исторических уровней, при которых стоит покупать.

Рынки отыграли падение в понедельник после того, как Anthropic подала заявку на IPO, что улучшило настроения в отношении акций, связанных с ИИ. Nasdaq Composite и S&P 500 выросли примерно на 1% каждый, Nvidia прибавила 2%, а Philadelphia Semiconductor Index поднялся на 3%. Ралли распространилось на Азию во вторник: южнокорейский KOSPI вырос максимум на 5%, акции Samsung Electronics — максимум на 6%, а SK Hynix — максимум на 8%.

KOSPI был примерно на 40% ниже своего июньского максимума, частично откатив рост, который в этом году удвоил индекс. В отдельном отчёте в воскресенье аналитики Goldman заявили, что обеспокоенность по поводу акций компаний, связанных с памятью, распространилась по всему рынку, что спровоцировало широкое сокращение рисков. Банк оценил, что без учёта акций производителей чипов памяти другие южнокорейские акции были недооценены более чем на 30% относительно прибыли и заявил, что рынок был перепродан.

Goldman снизил свой 12-месячный целевой уровень для KOSPI с 12 000 до 9 000, при этом заявив, что новый целевой уровень всё ещё подразумевал более чем 60%-ный потенциал роста от уровня индекса на момент публикации отчёта. Банк сохранил умеренно бычий настрой в отношении акций, указав в качестве поддержки до конца года сильную прибыль, низкую позиционированность инвесторов и более низкие оценки.