Неожиданное переизбрание Лулы спровоцировало резкое падение на бразильских рынках и вынудило президента представить план сокращения расходов. По данным Sina Finance, за один день реал подешевел к доллару США на 8% — это худший результат с 1999 года, — а базовый индекс Bovespa упал на 13,9%.

Руководитель направления инвестиций в акции Латинской Америки в Schroders и портфельный управляющий Пабло Риверолл заявил, что заслуживающий доверия бюджетный план должен предусматривать повышение собираемости налогов и сокращение расходов. Дефицит бюджета Бразилии составляет 9,5% ВВП. По словам управляющих фондами и экономистов, высокий уровень долга — одна из причин, по которым процентные ставки остаются повышенными. Государственный долг Бразилии составляет 83% ВВП — высокий показатель для развивающейся страны.

Инвесторы рассчитывали, что к власти придет ориентированный на бизнес лагерь во главе с Флавио Болсонару, и закрытие этих позиций стало одной из причин распродажи в понедельник. Главным поводом для тревоги на рынке стали предвыборные обещания Лулы увеличить расходы на социальные программы. По оценке Независимого бюджетного института Сената Бразилии, меры, включая списание долгов и повышение социальных пособий, обойдутся примерно в 298 млрд реалов (около 55 млрд долларов) в этом году. Риверолл заявил, что в предвыборной программе не были четко указаны источники финансирования социальных расходов и не предусматривалось достижение бюджетного профицита.

Аналитики JPMorgan в опубликованном в понедельник докладе заявили, что одного лишь сдерживания расходов будет недостаточно и что для решения проблемы роста обязательных расходов необходимы реформы. Они также отметили препятствия на пути к получению одобрения президента. На социальное обеспечение и зарплаты работников государственного сектора приходится почти 90% бюджета Бразилии, поэтому без законодательных изменений у правительства остается мало возможностей для корректировок.

Лула возглавлял Бразилию с 2003 по 2010 год. На своем третьем сроке он повысил налоги и увеличил расходы, чтобы стимулировать экономический рост. Критики утверждают, что его мягкая бюджетная политика вынудила центральный банк придерживаться жесткой денежно-кредитной политики: базовая ставка составляет 13,75%.

Флавио Болсонару обещал сократить расходы примерно на 2% экономики. Местные СМИ сообщили, что команда Лулы рассматривала меры контроля расходов, чтобы улучшить прогноз по госдолгу и восстановить доверие инвесторов; правительство не ответило на просьбу прокомментировать эту информацию. Томас Хаугаард, управляющий портфелем облигаций развивающихся рынков в Janus Henderson, заявил, что для устойчивого укрепления реала потребуются сокращение расходов и убедительный план стабилизации государственного долга. По его словам, инвесторы будут оценивать, насколько убедительны кадровые назначения и политическая поддержка, а также есть ли у плана бюджетной корректировки конкретные количественные цели и поддержка конгресса.

Одним из возможных кандидатов на пост министра финансов от Партии трудящихся называют Рафаэла Фонтелеса, губернатора штата Пиауи. В понедельник он заявил телеканалу GloboNews, что президент намерен сбалансировать государственные финансы. Хотя Болсонару проиграл выборы, правые силы значительно укрепили позиции на состоявшихся ранее в этом месяце выборах в законодательные органы, что породило среди инвесторов надежды на то, что конгресс сможет ограничить государственные расходы. Аналитик Eurasia Group Леонардо Мелло Рейс ожидает, что Лула проведет умеренную бюджетную корректировку, но отметил, что первоначального плана сокращения расходов будет недостаточно, чтобы успокоить рынки.