Маск опубликовал пост и озвучил правду:
За последние несколько недель американский долговой рынок практически полностью прекратил финансирование компаний, занимающихся исключительно ИИ-дата-центрами. Если у вас нет крупного источника денежных потоков, не связанного с ИИ-дата-центрами, то сейчас даже не надейтесь занять деньги на финансовом рынке, чтобы купить GPU.
К 2027 году в Кремниевой долине появятся целые массивы «невостребованных вычислительных мощностей» (Stranded Compute).
«Невостребованные вычислительные мощности» звучит солидно, но, говоря проще, это «недостроенные дата-центры» эпохи ИИ. (Прямо уровень высшего экзамена по английскому!)
Он также предъявил крайне беспощадный отчет о результатах:
SpaceX только что привлекла 40 миллиардов долларов заемного финансирования специально на покупку GPU. Почему ей удается без проблем занимать деньги на фоне кредитного кризиса? Потому что у SpaceX инвестиционный рейтинг, а за ней стоят реальные доходы от спутникового интернета Starlink и коммерческих запусков ракет.
Прогноз Маска был предельно четким: более 200 американских стартапов в сфере вычислительных мощностей (Neoclouds), которые живут за счет аренды GPU, вскоре ждет «волна банкротств мелкой рыбешки» и жесткая консолидация отрасли.
Последние два года Кремниевая долина безумно отрабатывала одну и ту же игру с кредитным плечом: стартапы в сфере вычислительных мощностей шли в банки и на долговой рынок, закладывали еще не поставленные чипы, занимали миллиарды и бросались скупать участки, трансформаторы, прокладывать кабели и строить дата-центры. Все верили: «Стоит только купить видеокарты — и деньги потекут рекой».
Но суровая реальность ударила очень быстро.
Согласования с энергосетями затягиваются, поставки трансформаторов расписаны на годы вперед, оптоволокно не дотягивается, строительство дата-центров замирает на полпути из-за нехватки средств… В итоге множество уже закупленных чипов для вычислений пылятся на складах и теряют в цене либо простаивают в недостроенных дата-центрах, а доходов не хватает даже на покрытие стоимости финансирования.
Еще убийственнее двойной удар со стороны спроса и предложения:
С одной стороны, облачные гиганты погрязли в бюрократии и медленно принимают решения. При задержках с расширением мощностей они без колебаний оставляют вычислительные ресурсы для собственных ИИ-моделей, а с компаний, разрабатывающих сторонние модели, берут немалую комиссию или вовсе отказывают им в доступе;
С другой стороны, клиентами компаний, сдающих в аренду вычислительные мощности, являются стартапы в сфере больших языковых моделей, у которых и без того не хватает денег. Если приложения на нижнем уровне цепочки не начнут приносить ожидаемую выручку, проценты по долгам, похожим на ростовщические, мгновенно раздавят посредников.
Это очень напоминает времена строительного бума на рынке недвижимости, когда небольшие застройщики, набравшие кредитов на покупку земли, столкнулись с внезапным прекращением финансирования.
За этим «хвастовством» Маска на самом деле скрывается жестокая правда о второй половине гонки за ИИ:
GPU никогда не были главным конкурентным преимуществом — главное способность генерировать денежный поток. У Microsoft есть Office и облачные сервисы, у Meta — реклама, у SpaceX — спутники и ракеты.
Посредники в сфере вычислительных мощностей, у которых есть лишь несколько тысяч видеокарт и громкие рассказы о грандиозном будущем AGI, но нет стабильного денежного потока, обречены стать первыми пушечными мясом в этой алхимии капитала.
Когда в 2027 году эти «заброшенные дата-центры», наполовину построенные и уже покрытые ржавчиной, станут новыми достопримечательностями Кремниевой долины, все поймут: вычислительные мощности никогда не были нефтью новой эпохи. Настоящие деньги — это стабильный денежный поток, подпитываемый непрерывными энергетическими ресурсами. $SOL #Strategy未购比特币斥资2.05亿美元回购STRC
