Aviva Investors вложила £50 млн ($66 млн) собственных средств в токенизированный класс паёв своего фонда ликвидности в фунтах стерлингов, запущенный в реестре XRP Ledger 26 октября 2026 года. Общий объём активов фонда составляет £22 млрд, однако, как ясно из заявления Aviva, токенизирована не вся эта сумма. С учётом класса в долларах США, запущенного 29 июля, объём инвестиций в два токенизированных предложения теперь превышает £86 млн ($116 млн).

Запуск токенизированных паёв фонда Aviva в реестре XRP Ledger: доллар США против фунта стерлингов

Что именно перемещается в блокчейне, а что — нет

Aviva меняет способ владения долями в своем фонде Sterling Liquidity Fund, но не то, как фонд инвестирует. Фонд был создан в Ирландии в 2002 году. Он работает в соответствии с UCITS — нормативной базой ЕС, регулирующей создание, управление и трансграничное распространение инвестиционных фондов. В его портфеле по-прежнему находятся краткосрочные долговые инструменты высокого кредитного качества, номинированные в фунтах стерлингов. Хранителем активов фонда выступает BNY Mellon. Токенизированный класс долей фонда поддерживают Ripple, Komainu и Licuido.

В рамках модели «цифрового двойника» Aviva квалифицированные инвесторы могут хранить в цифровых кошельках токены, представляющие их доли в фонде. Сами ценные бумаги остаются вне блокчейна. По заявлению Aviva, токенизация не меняет цели фонда, уровень его риска, условия обеспечения ликвидности или степень регуляторной защиты, которой он пользуется.

Однако владение долями фонда в виде токенов не обязательно упрощает их передачу. Ограничения показывает первый токенизированный класс долей Aviva, запущенный в июле 2026 года для ее фонда US Dollar Liquidity Fund. По данным Ledger Insights, каждому токену соответствовала обычная доля фонда. Данные о цифровых и традиционных операциях необходимо ежедневно сверять, поэтому блокчейн-система по-прежнему зависит от существующей инфраструктуры.

Кроме того, инвесторы не могли передавать токены другим держателям. Это ограничивает возможность использовать их в качестве залога, который институциональные участники могли бы быстро перемещать. Aviva не сообщила, будут ли те же ограничения распространяться на новый класс долей, номинированных в фунтах стерлингов.

Обещания Ripple об ускорении расчетов и мелкий шрифт условий

Руководитель Ripple Найджел Хаку рассматривает запуск Aviva как шаг к круглосуточному доступу к рынку и расчетам в реальном времени. Генеральный директор Aviva Марк Верси рассчитывает на повышение эффективности.

Однако наличие токена не означает, что инвесторы непременно смогут в любой момент торговать долями или получить к ним доступ. Юридическое право собственности, ограничения на передачу и действующие процедуры фонда по-прежнему имеют значение.

Эти ограничения могут также замедлить распространение технологии за пределами Великобритании. В октябрьском анализе CEPR предупреждает, что блокчейн-системам, работающим круглосуточно, все равно необходимо взаимодействовать с традиционной финансовой системой. МВФ также подчеркивает важность правовой определенности, совместимости систем и надежности расчетных активов. От решения этих проблем будет зависеть, насколько токенизация повлияет на мировые финансовые рынки.

За чем следят регуляторы и органы по разработке стандартов

Европейский центральный банк отмечает, что токенизированные фонды денежного рынка могут ускорить проведение операций, но также усилить риски ликвидности и операционные риски. БМР указывает на риски сбоев блокчейна и ограничения, связанные с использованием одобренных кошельков.

Отдельный вопрос — залоговое обеспечение. В документе от 6 октября ISDA рассмотрела, как токенизированные доли фондов могут вписываться в соглашения о залоге по деривативам, и предложила участникам отрасли высказать свое мнение. Окончательных правил организация не установила.

Элементы инфраструктуры, которые создает Ripple

Ripple создает часть инфраструктуры, необходимой для практического использования таких токенов. Как ранее сообщал Cryptopolitan, ее инвестиции в ZILO и Licuido направлены на развитие услуг по ведению реестра владельцев, выпуску токенов и управлению залогом в XRP Ledger.

Для международных финансовых организаций преимущества заключаются в сокращении бумажной работы и более быстром перемещении денежных средств и залога между рынками. Aviva показала, что токенизированные доли можно выпускать и хранить. Более сложная задача — обеспечить их свободное перемещение, чтобы сократить расходы, не создавая при этом еще один реестр, который придется сверять.

Самые сообразительные умы криптоиндустрии уже читают нашу рассылку. Хотите к ним присоединиться? Подписывайтесь.