Бразилия только что потрясла рынки. 25 октября 2026 года Луис Инасиу Лула да Силва одержал историческую победу и в четвёртый раз стал президентом, победив во втором туре правого сенатора Флавиу Болсонару — старшего сына бывшего президента Жаира Болсонару. Итог выборов пошёл вразрез с опросами и общемировым подъёмом правых сил.
Рынки были настроены на противоположный исход. После того как Флавиу Болсонару неожиданно победил в первом туре тремя неделями ранее, индекс Bovespa вырос почти на 7%, а реал укрепился к доллару на 5%. На платформе Kalshi рынки предсказаний оценивали вероятность победы Болсонару более чем в 75%.
Резкий выход из позиций в понедельник, 26 октября, был крайне болезненным:
1. Акции: фьючерсы на индекс Bovespa на открытии торгов упали почти на 15%, котирующийся в Токио ETF Nomura Bovespa обвалился на 15%, а торгуемый в США ETF iShares MSCI Brazil (EWZ) снизился почти на 20% в ходе ночных торгов. Все 20 бразильских ADR в Нью-Йорке упали — PagSeguro на 19,49%, XP на 19,47%.
2. Валюта и ставки: на спотовом рынке бразильский реал ослаб примерно на 12% к доллару США, фьючерсы на реал на CME рухнули примерно на 10%. Фьючерсы на процентные ставки с исполнением в январе 2031 года подскочили на 182 б.п.
3. JPMorgan и банки: JPMorgan понизил рейтинг бразильского реала и местных государственных облигаций с «выше рынка» до «нейтрального», а международных суверенных облигаций — с «нейтрального» до «ниже рынка». ING предупредил, что скачок USD/BRL на 5–7% до 5,20–5,25 не должен стать неожиданностью. По оценке Barclays, курс USD/BRL может достичь 5,50, а суверенные облигации могут подешеветь на 300 б.п.
Главный источник опасений — бюджетная ситуация. Дефицит бюджета Бразилии составляет 7–8%, а чистый государственный долг — 70% ВВП. Рынки опасаются, что Лула смягчит бюджетную политику по сравнению с более жёстким курсом Болсонару. Теперь все внимание приковано к выбору Лулой министра финансов и бюджетным целям на 2027 год.