$SMH по 527 долларов: падение на 21% от максимума. На этой неделе акции компаний памяти должны показать результат.
Закрытие в прошлую пятницу (23 октября, восточное время США): $SMH 527.20 доллара (+0.74%), Micron — $MU 877.55 доллара (+2.46%), SanDisk — $SNDK 1238.03 доллара (-1.82%), Western Digital — 343.67 доллара (-2.97%). Сегодня на предторгах все три отскакивают, но главное испытание ещё впереди.
SOX падал восемь дней подряд — это самая длинная серия с 2008 года. За неделю индекс потерял более 11%. Morgan Stanley считает, что коррекция ещё не завершена: поддержка может оказаться ещё на 10–15% ниже, а спад продлится до середины ноября. У Bernstein прямо противоположный прогноз: дефицит сохранится до 2028 года.
По фазе цикла, на мой взгляд, мы находимся в середине восходящего этапа цикла роста цен. С марта контрактные цены на DDR5 выросли на 83%, а Micron уже законтрактовала более 75% мощностей на 2027 год. Выручка за четвёртый квартал 2026 финансового года составила 54.23 млрд долларов, прогноз на следующий квартал — 61.5 млрд долларов. Рост цен и заказы — реальные. Остался один вопрос: продолжит ли рынок верить в окупаемость капитальных затрат на ИИ?
Оценку нужно разбирать отдельно. P/E Micron — 11.77 (Finnhub, данные на 26 октября), EV/EBITDA — 9.33 (данные на 15 октября). На вид дёшево, но знаменатель — прибыль — сейчас находится на пике цикла роста цен. У SanDisk мультипликатор 15.94, у Western Digital форвардный P/E — 11.90. Логика та же: по пиковым прибылям все выглядят недорогими.
Пройдёмся по каждой компании. У Micron самые сильные фундаментальные показатели, но акция торгуется ниже 50-дневной средней в 982.73 доллара и выше 200-дневной средней в 732.10 доллара. Направление станет понятнее после отчётов на этой неделе. SanDisk отчитается после закрытия рынка в США 29 октября. Прогноз EPS — 44–46 долларов, ожидания рынка — 45.22–46.27 доллара; поддержка — 1208 долларов, сопротивление — 1313.78 доллара. Western Digital лучше всего показывает настроения рынка: выручка за сентябрьский квартал составила 4.38 млрд долларов (+55%), EPS — 4.64 доллара, а прогноз на декабрь — 5.1 млрд долларов. Все показатели превзошли ожидания, но акции всё равно упали на 56% от июньского максимума. На корейском рынке в прошлую пятницу Samsung закрылась на отметке 215500 вон (+0.47%), SK Hynix — 1.277 млн вон (+4.4%). На этой неделе во вторник отчитывается Seagate, в среду — SK Hynix, в четверг — Samsung и SanDisk.
На графике четыре линии: $SMH как раз держится над скользящими средними на уровнях 520.53 и 514.73 доллара.
Поддержка: 520.53 / 514.73
Сопротивление: 533.34 / 558.84
Если удержится выше 514–520 → сначала цель 533.34, затем гэп на 558.84
Если пробьёт 514 и не вернётся выше за два дня → не ловите падающий нож, ждите круглого уровня 500
Если закрепится выше 558.84 → только тогда можно считать, что эта волна распродажи действительно закончилась
Я настроен скорее по-бычьи, но буду входить частями: фундаментальные показатели не изменились, падение уже глубокое, но перед неделей отчётности не стоит заходить на полную позицию. Условие, при котором признаю ошибку: $SMH закроется ниже 514 долларов и не сможет вернуться выше за два дня, либо SK Hynix в среду даст слабый прогноз, либо контрактные цены на DDR5 развернутся вниз.
Вы за то, чтобы «начать набирать позицию частями до недели отчётности», или «подождать отчётов SK Hynix и SanDisk»? Выбирайте сторону в комментариях.
⚠️Это лишь мои личные рассуждения и не является инвестиционной рекомендацией.
#半导体 #美股盘前 #Память
Закрытие в прошлую пятницу (23 октября, восточное время США): $SMH 527.20 доллара (+0.74%), Micron — $MU 877.55 доллара (+2.46%), SanDisk — $SNDK 1238.03 доллара (-1.82%), Western Digital — 343.67 доллара (-2.97%). Сегодня на предторгах все три отскакивают, но главное испытание ещё впереди.
SOX падал восемь дней подряд — это самая длинная серия с 2008 года. За неделю индекс потерял более 11%. Morgan Stanley считает, что коррекция ещё не завершена: поддержка может оказаться ещё на 10–15% ниже, а спад продлится до середины ноября. У Bernstein прямо противоположный прогноз: дефицит сохранится до 2028 года.
По фазе цикла, на мой взгляд, мы находимся в середине восходящего этапа цикла роста цен. С марта контрактные цены на DDR5 выросли на 83%, а Micron уже законтрактовала более 75% мощностей на 2027 год. Выручка за четвёртый квартал 2026 финансового года составила 54.23 млрд долларов, прогноз на следующий квартал — 61.5 млрд долларов. Рост цен и заказы — реальные. Остался один вопрос: продолжит ли рынок верить в окупаемость капитальных затрат на ИИ?
Оценку нужно разбирать отдельно. P/E Micron — 11.77 (Finnhub, данные на 26 октября), EV/EBITDA — 9.33 (данные на 15 октября). На вид дёшево, но знаменатель — прибыль — сейчас находится на пике цикла роста цен. У SanDisk мультипликатор 15.94, у Western Digital форвардный P/E — 11.90. Логика та же: по пиковым прибылям все выглядят недорогими.
Пройдёмся по каждой компании. У Micron самые сильные фундаментальные показатели, но акция торгуется ниже 50-дневной средней в 982.73 доллара и выше 200-дневной средней в 732.10 доллара. Направление станет понятнее после отчётов на этой неделе. SanDisk отчитается после закрытия рынка в США 29 октября. Прогноз EPS — 44–46 долларов, ожидания рынка — 45.22–46.27 доллара; поддержка — 1208 долларов, сопротивление — 1313.78 доллара. Western Digital лучше всего показывает настроения рынка: выручка за сентябрьский квартал составила 4.38 млрд долларов (+55%), EPS — 4.64 доллара, а прогноз на декабрь — 5.1 млрд долларов. Все показатели превзошли ожидания, но акции всё равно упали на 56% от июньского максимума. На корейском рынке в прошлую пятницу Samsung закрылась на отметке 215500 вон (+0.47%), SK Hynix — 1.277 млн вон (+4.4%). На этой неделе во вторник отчитывается Seagate, в среду — SK Hynix, в четверг — Samsung и SanDisk.
На графике четыре линии: $SMH как раз держится над скользящими средними на уровнях 520.53 и 514.73 доллара.
Поддержка: 520.53 / 514.73
Сопротивление: 533.34 / 558.84
Если удержится выше 514–520 → сначала цель 533.34, затем гэп на 558.84
Если пробьёт 514 и не вернётся выше за два дня → не ловите падающий нож, ждите круглого уровня 500
Если закрепится выше 558.84 → только тогда можно считать, что эта волна распродажи действительно закончилась
Я настроен скорее по-бычьи, но буду входить частями: фундаментальные показатели не изменились, падение уже глубокое, но перед неделей отчётности не стоит заходить на полную позицию. Условие, при котором признаю ошибку: $SMH закроется ниже 514 долларов и не сможет вернуться выше за два дня, либо SK Hynix в среду даст слабый прогноз, либо контрактные цены на DDR5 развернутся вниз.
Вы за то, чтобы «начать набирать позицию частями до недели отчётности», или «подождать отчётов SK Hynix и SanDisk»? Выбирайте сторону в комментариях.
⚠️Это лишь мои личные рассуждения и не является инвестиционной рекомендацией.
#半导体 #美股盘前 #Память
