$BTC
SK hynix направит акционерам 100 трлн вон, но акции всё ещё на 56% ниже пика: доверие не купишь за реальные деньги
26 октября SK hynix объявила о масштабном шаге: компания планирует дополнительно направить на выплаты акционерам от 50 до 60 трлн вон. Вместе с уже завершённым выкупом и погашением акций на 40 трлн вон общий объём выплат за год, как ожидается, достигнет 90–100 трлн вон — рекорда среди публичных компаний Южной Кореи и примерно в семь раз больше, чем в прошлом году.
Откуда возьмутся деньги? Из-за взрывного роста спроса на память для ИИ. По оценкам брокерских компаний, свободный денежный поток компании в этом году составит около 200 трлн вон. Согласно политике SK hynix, более 50% FCF направляется на выкуп и погашение акций, а также дивиденды, так что 100 трлн вон вполне укладываются в этот диапазон. Прогнозы по итогам третьего квартала тоже впечатляют: выручка — около 98 трлн вон, операционная прибыль — около 77 трлн вон, рентабельность операционной прибыли — почти 79%. Способность зарабатывать не вызывает сомнений.
Но динамика акций говорит о другом. В понедельник торги на корейском рынке завершились снижением акций SK hynix на 0,16%, до 1,275 млн вон. Это всё ещё более чем на 56% ниже исторического максимума закрытия в 2,919 млн вон, зафиксированного 22 июня.
План выплат на 100 трлн вон не смог вернуть акции к уровням, на которых они находились до крушения прежних ожиданий. Причина проста: рынок беспокоит не то, хватит ли компании денег на выплаты, а то, не прошёл ли уже пик цикла памяти. Рентабельность операционной прибыли в 79% — исторически высокий показатель, но для циклических компаний самый опасный момент часто наступает именно тогда, когда «прибыль максимальна, а оценка минимальна»: ведь инвесторы закладывают в цены следующий спад, а не нынешний подъём.
Выплаты на 100 трлн вон — следствие, а причина — благоприятная конъюнктура рынка памяти для ИИ. Компания может решить, сколько денег распределить, но не может решить, когда цикл развернётся.
Одним словом: за реальные деньги можно обеспечить выплаты акционерам, но нельзя купить доверие рынка к утверждению, что «в этот раз всё будет иначе». Только фиксация рыночных сигналов, не является инвестиционной рекомендацией. #股票财报季
SK hynix направит акционерам 100 трлн вон, но акции всё ещё на 56% ниже пика: доверие не купишь за реальные деньги
26 октября SK hynix объявила о масштабном шаге: компания планирует дополнительно направить на выплаты акционерам от 50 до 60 трлн вон. Вместе с уже завершённым выкупом и погашением акций на 40 трлн вон общий объём выплат за год, как ожидается, достигнет 90–100 трлн вон — рекорда среди публичных компаний Южной Кореи и примерно в семь раз больше, чем в прошлом году.
Откуда возьмутся деньги? Из-за взрывного роста спроса на память для ИИ. По оценкам брокерских компаний, свободный денежный поток компании в этом году составит около 200 трлн вон. Согласно политике SK hynix, более 50% FCF направляется на выкуп и погашение акций, а также дивиденды, так что 100 трлн вон вполне укладываются в этот диапазон. Прогнозы по итогам третьего квартала тоже впечатляют: выручка — около 98 трлн вон, операционная прибыль — около 77 трлн вон, рентабельность операционной прибыли — почти 79%. Способность зарабатывать не вызывает сомнений.
Но динамика акций говорит о другом. В понедельник торги на корейском рынке завершились снижением акций SK hynix на 0,16%, до 1,275 млн вон. Это всё ещё более чем на 56% ниже исторического максимума закрытия в 2,919 млн вон, зафиксированного 22 июня.
План выплат на 100 трлн вон не смог вернуть акции к уровням, на которых они находились до крушения прежних ожиданий. Причина проста: рынок беспокоит не то, хватит ли компании денег на выплаты, а то, не прошёл ли уже пик цикла памяти. Рентабельность операционной прибыли в 79% — исторически высокий показатель, но для циклических компаний самый опасный момент часто наступает именно тогда, когда «прибыль максимальна, а оценка минимальна»: ведь инвесторы закладывают в цены следующий спад, а не нынешний подъём.
Выплаты на 100 трлн вон — следствие, а причина — благоприятная конъюнктура рынка памяти для ИИ. Компания может решить, сколько денег распределить, но не может решить, когда цикл развернётся.
Одним словом: за реальные деньги можно обеспечить выплаты акционерам, но нельзя купить доверие рынка к утверждению, что «в этот раз всё будет иначе». Только фиксация рыночных сигналов, не является инвестиционной рекомендацией. #股票财报季
