На графике TRX появился самый противоречивый показатель: за 24 часа цена упала всего на 0,34%, а ставка финансирования бессрочных фьючерсов составила −0,0194%, что соответствует примерно −21% годовых. Шорты платят за удержание позиций по активу, который почти не подешевел. ⚖️
Сначала разберёмся в цифрах — это важнее выводов. Лонги ежедневно получают 0,0194% × 3 = 0,0582% в виде выплат по ставке финансирования. За последние 24 часа цена упала на 0,34%. Иными словами, убыток лонгов от изменения цены почти в шесть раз превышает доход от выплат по ставке. Шорты, напротив, заплатили 0,058% за финансирование, но получили 0,34% за счёт движения цены — в итоге они всё равно в плюсе. Так что утверждать, будто «шорты истекают кровью», пока нельзя: их расходы с лихвой компенсировались падением цены. Отрицательная ставка начинает по-настоящему кусаться, только когда цена стоит на месте или растёт.
Второй важный момент — структура счетов. Доля счетов с лонгами составляет 54,4%, а ставка финансирования отрицательная. Эти цифры противоречат друг другу: счетов с лонгами больше, лонги переполнены, поэтому ставка финансирования, казалось бы, должна быть положительной. Отрицательное значение можно объяснить лишь сильной асимметрией средних размеров позиций на двух сторонах: большинство небольших счетов открыли лонги и получают выплаты, а меньшинство счетов держит шорты и платит. Платят не застрявшие в убыточной позиции розничные трейдеры, а участники с чётким направленным взглядом или потребностью в хеджировании. Они не закроют позиции лишь потому, что ставка финансирования стала невыгодной: они ждут, пока их инвестиционная логика перестанет работать.
В-третьих, посмотрим на соотношение открытого интереса и объёма торгов. Открытый интерес составляет 84,39 млн USDT, а объём торгов за 24 часа — всего 20,7 млн USDT: открытый интерес в четыре раза превышает дневной объём. Оборот аномально низкий, а значит, большинство этих позиций не открыты внутри дня — это позиции, которые остаются на рынке и переносятся на ночь. У такого рынка есть особенность: обычно он настолько тихий, что о нём забывают, но если одна из сторон начинает массово закрывать позиции, глубины стакана может не хватить, и цена пойдёт вслед за ордерами на закрытие. При дневном объёме около 20 млн даже один крупный рыночный ордер может оставить заметный след в стакане.
Так это предвестник шорт-сквиза? На мой взгляд, нет — по крайней мере, пока. Отрицательная ставка сама по себе не является поводом для оптимизма: она может оставаться отрицательной сколько угодно, если платящая сторона считает, что это того стоит. Следить нужно за последовательностью двух сигналов: открытый интерес начинает снижаться, а ставка финансирования одновременно движется к нулю — это означает, что шорты выходят, и может быть началом сквиза. Если же цена растёт, а ставка становится ещё отрицательнее, значит, на рынок приходят новые шорты, и это, наоборот, повод быть осторожнее. Сейчас открытый интерес на уровне 84,39 млн не снижается, объёмы торгов не растут — ни один из этих сигналов пока не появился.
Итак, сейчас мы имеем боковой рынок с низкой ликвидностью, где шорты платят за удержание позиций. Это не повод ни покупать, ни продавать: нужно дождаться триггера. До его появления важнее отслеживать изменения стоимости удержания позиции, чем пытаться угадать направление.
Предупреждение о рисках: при дневном объёме торгов около 20 млн любой незапланированный рыночный ордер может мгновенно свести на нет весь небольшой запас прочности, который даёт ставка финансирования. Размер позиции важнее прогноза направления.
#TRX #Crypto
Сначала разберёмся в цифрах — это важнее выводов. Лонги ежедневно получают 0,0194% × 3 = 0,0582% в виде выплат по ставке финансирования. За последние 24 часа цена упала на 0,34%. Иными словами, убыток лонгов от изменения цены почти в шесть раз превышает доход от выплат по ставке. Шорты, напротив, заплатили 0,058% за финансирование, но получили 0,34% за счёт движения цены — в итоге они всё равно в плюсе. Так что утверждать, будто «шорты истекают кровью», пока нельзя: их расходы с лихвой компенсировались падением цены. Отрицательная ставка начинает по-настоящему кусаться, только когда цена стоит на месте или растёт.
Второй важный момент — структура счетов. Доля счетов с лонгами составляет 54,4%, а ставка финансирования отрицательная. Эти цифры противоречат друг другу: счетов с лонгами больше, лонги переполнены, поэтому ставка финансирования, казалось бы, должна быть положительной. Отрицательное значение можно объяснить лишь сильной асимметрией средних размеров позиций на двух сторонах: большинство небольших счетов открыли лонги и получают выплаты, а меньшинство счетов держит шорты и платит. Платят не застрявшие в убыточной позиции розничные трейдеры, а участники с чётким направленным взглядом или потребностью в хеджировании. Они не закроют позиции лишь потому, что ставка финансирования стала невыгодной: они ждут, пока их инвестиционная логика перестанет работать.
В-третьих, посмотрим на соотношение открытого интереса и объёма торгов. Открытый интерес составляет 84,39 млн USDT, а объём торгов за 24 часа — всего 20,7 млн USDT: открытый интерес в четыре раза превышает дневной объём. Оборот аномально низкий, а значит, большинство этих позиций не открыты внутри дня — это позиции, которые остаются на рынке и переносятся на ночь. У такого рынка есть особенность: обычно он настолько тихий, что о нём забывают, но если одна из сторон начинает массово закрывать позиции, глубины стакана может не хватить, и цена пойдёт вслед за ордерами на закрытие. При дневном объёме около 20 млн даже один крупный рыночный ордер может оставить заметный след в стакане.
Так это предвестник шорт-сквиза? На мой взгляд, нет — по крайней мере, пока. Отрицательная ставка сама по себе не является поводом для оптимизма: она может оставаться отрицательной сколько угодно, если платящая сторона считает, что это того стоит. Следить нужно за последовательностью двух сигналов: открытый интерес начинает снижаться, а ставка финансирования одновременно движется к нулю — это означает, что шорты выходят, и может быть началом сквиза. Если же цена растёт, а ставка становится ещё отрицательнее, значит, на рынок приходят новые шорты, и это, наоборот, повод быть осторожнее. Сейчас открытый интерес на уровне 84,39 млн не снижается, объёмы торгов не растут — ни один из этих сигналов пока не появился.
Итак, сейчас мы имеем боковой рынок с низкой ликвидностью, где шорты платят за удержание позиций. Это не повод ни покупать, ни продавать: нужно дождаться триггера. До его появления важнее отслеживать изменения стоимости удержания позиции, чем пытаться угадать направление.
Предупреждение о рисках: при дневном объёме торгов около 20 млн любой незапланированный рыночный ордер может мгновенно свести на нет весь небольшой запас прочности, который даёт ставка финансирования. Размер позиции важнее прогноза направления.
#TRX #Crypto