В ходе генезис-эйрдропа в ноябре 2024 года Hyperliquid раздала 310 миллионов HYPE — 31% от общего предложения токенов. Согласно действующим рекомендациям SEC по эйрдропам, такой эйрдроп по-прежнему не подпадает под них однозначно, и @HyperliquidPC хочет внести ясность в текст правил.

В письме от 19 октября с замечаниями к предложенному положению о криптоактивах политический центр под руководством Джейка Червински выдвинул пять предложений, и первым из них был эйрдроп. В разъяснении SEC от марта 2026 года уже говорится, что «вложения денег» нет, если получатели ничего не отдают за токен, однако оно распространяется только на раздачи, о которых не объявляли до выдачи токенов. Сезон начисления баллов, о котором публично известно уже несколько месяцев и во время которого люди продолжают торговать, зная, что скоро появится токен, под эту формулировку не подпадает.

HPC считает, что проверять нужно, отказался ли получатель от «материального и определимого встречного предоставления» — критерия из решения Верховного суда 1979 года, а не то, когда команда сделала объявление. Условия таковы: сеть уже работает, вознаграждения зависят от активности самого пользователя, а раздача токенов не является привлечением капитала. В документе также перечислены действия, которые не должны считаться оплатой: подключение кошелька, подписание заявления на получение токенов, оплата газа, принятие условий, подтверждение соответствия критериям и прохождение проверок на санкции, отмывание денег или географические ограничения.

Это далеко от 2018 года, когда @SECGov сочла «бесплатные» токены Tomahawk, полученные за выполнение заданий, продажей ценных бумаг, поскольку компания взамен получила продвижение в интернете. Тогда рекламной работы в обмен на токены было достаточно, чтобы считать их оплатой.

Остальные четыре требования касаются вторичной торговли вне правил для брокеров и бирж, безопасной гавани, которая не вынуждает проект признавать, что его токен когда-то был ценной бумагой, письменных правил для программных обратных выкупов и освобождения от требований штатов, которое не прекращается сразу же после того, как проект получает право на эту безопасную гавань.

Не все согласны. 16 октября бывший сотрудник отдела правоприменения SEC Джон Рид Старк и Ли Райнерс из Университета Дьюка призвали ведомство отозвать всё предложение и предупредили, что оно спровоцирует судебное оспаривание. Приём комментариев завершился 20 октября, но SEC пока не назначила дату голосования.

Если в окончательном правиле сохранится ограничение «только без предварительного объявления», откажутся ли команды от публичных программ начисления баллов или просто перестанут объяснять, за что начисляются баллы?