#市场定价美联储下周加息概率仅10%
Почему все считают, что ставку не повысят
Во-первых, в сентябре ставку уже повысили — впервые с 2023 года. Сейчас она составляет 3,75–4%. Большинство чиновников хотят подождать и посмотреть на данные. Ключевые фигуры — вице-председатель Уильямс, Джефферсон и Боуман — дали понять: повышение всё ещё возможно, но спешить некуда.
Во-вторых, с сентября доходность казначейских облигаций США растёт, а доллар укрепляется. Финансовые условия и без того уже несколько ужесточились благодаря рынку, поэтому ФРС незачем торопиться и делать ещё один шаг.
В-третьих, на октябрьском заседании не будут публиковать экономические прогнозы и точечный график. Это само по себе не тот случай, когда стоит ждать громких решений: рынок рассчитывает, что заседание пройдёт формально и заодно задаст тон декабрьскому.
Что легче всего понять неправильно
Эти 10% — не «вероятность снижения ставки», а «вероятность её повышения». Девяносто процентов — это вероятность того, что ставку не изменят, а не того, что её снизят. На деле рынок по-прежнему оценивает вероятность повышения ставки в декабре примерно в 70%. Все 100 экономистов, опрошенных Reuters, ожидают, что в декабре ставку повысят ещё раз. Это называется «пока ставку удерживают, но в перспективе сохраняют жёсткий курс», а не разворотом политики.
И 10% — это не ноль. Сразу после повышения ставки в прошлом месяце этот показатель ненадолго достигал 70%, неделю назад составлял около 17%, а теперь опустился до 10%. Это показывает, насколько быстро меняются ожидания. ФРС под руководством Уорша может оказаться «ястребиной» сильнее, чем думает рынок. Поэтому неудивительно, если на заседании один или два члена комитета выступят против решения и потребуют повысить ставку.
На что действительно стоит обратить внимание на следующей неделе
Не на саму ставку — она, скорее всего, не изменится, — а на три вещи: насколько жёсткими будут формулировки заявления, сколько голосов будет против и как Уорш объяснит на пресс-конференции эту «паузу». Настоящая проверка — данные по ВВП и инфляции PCE, которые опубликуют на следующий день после решения. Именно они станут ключевым фактором при принятии решения о повышении ставки в декабре.
Почему все считают, что ставку не повысят
Во-первых, в сентябре ставку уже повысили — впервые с 2023 года. Сейчас она составляет 3,75–4%. Большинство чиновников хотят подождать и посмотреть на данные. Ключевые фигуры — вице-председатель Уильямс, Джефферсон и Боуман — дали понять: повышение всё ещё возможно, но спешить некуда.
Во-вторых, с сентября доходность казначейских облигаций США растёт, а доллар укрепляется. Финансовые условия и без того уже несколько ужесточились благодаря рынку, поэтому ФРС незачем торопиться и делать ещё один шаг.
В-третьих, на октябрьском заседании не будут публиковать экономические прогнозы и точечный график. Это само по себе не тот случай, когда стоит ждать громких решений: рынок рассчитывает, что заседание пройдёт формально и заодно задаст тон декабрьскому.
Что легче всего понять неправильно
Эти 10% — не «вероятность снижения ставки», а «вероятность её повышения». Девяносто процентов — это вероятность того, что ставку не изменят, а не того, что её снизят. На деле рынок по-прежнему оценивает вероятность повышения ставки в декабре примерно в 70%. Все 100 экономистов, опрошенных Reuters, ожидают, что в декабре ставку повысят ещё раз. Это называется «пока ставку удерживают, но в перспективе сохраняют жёсткий курс», а не разворотом политики.
И 10% — это не ноль. Сразу после повышения ставки в прошлом месяце этот показатель ненадолго достигал 70%, неделю назад составлял около 17%, а теперь опустился до 10%. Это показывает, насколько быстро меняются ожидания. ФРС под руководством Уорша может оказаться «ястребиной» сильнее, чем думает рынок. Поэтому неудивительно, если на заседании один или два члена комитета выступят против решения и потребуют повысить ставку.
На что действительно стоит обратить внимание на следующей неделе
Не на саму ставку — она, скорее всего, не изменится, — а на три вещи: насколько жёсткими будут формулировки заявления, сколько голосов будет против и как Уорш объяснит на пресс-конференции эту «паузу». Настоящая проверка — данные по ВВП и инфляции PCE, которые опубликуют на следующий день после решения. Именно они станут ключевым фактором при принятии решения о повышении ставки в декабре.
