В четверг технологические акции США разом получили сильный удар: Nasdaq закрылся снижением на 2,6% — это самое большое дневное падение с 5 июня. S&P 500 тоже просел на 1,2%. Сильнее всего упали акции производителей чипов: Intel и AMD потеряли около 8%, Nvidia — 4,4%, Broadcom — 4,3%. Из «великолепной семёрки» подорожала только Apple — на 1,2%; Amazon упала на 4,6%, Alphabet — на 3,1%, Microsoft — на 2,2%. Одним из поводов для распродажи стала Lam Research — ведущий производитель оборудования для полупроводниковой отрасли. Её отчёт был вполне хорошим: выручка составила 8,22 млрд долларов, прибыль на акцию — 2,20 доллара, и оба показателя превзошли ожидания. Операционная маржа впервые превысила 40%. Прогноз выручки на следующий квартал — 8,6 млрд долларов — тоже немного выше рыночного ожидания в 8,55 млрд. Но в четверг в ходе торгов акции всё равно упали примерно на 9%; Applied Materials и ASML за компанию потеряли 6% и 4% соответственно. Сейчас Nasdaq откатился примерно на 5,8% от исторического максимума, достигнутого 6 октября.
Почему я говорю, что на этот раз главным фактором падения стали не фундаментальные показатели, а ожидания? Показатели Lam Research уверенно превзошли прогнозы, и прогноз компании тоже оказался выше консенсус-прогноза. Но он не дотянул до ещё более высоких ожиданий инвесторов — так называемых «шёпотных» прогнозов, — и акции обвалились на 9%. Если говорить прямо, это показывает, что оценки компаний в цепочке ИИ уже давно закладывают в себя очень крутой рост. Теперь просто «хороших» результатов недостаточно — они должны быть «намного лучше». К тому же Meta снова и снова увеличивает капитальные затраты, а в пятницу утром нефть Brent подскочила выше 114 долларов. На этом фоне усилились опасения рынка: окупятся ли вложенные деньги? Аналитик Seaport выразился предельно прямо: на этой неделе инвесторы просто решили испугаться. Конечно, настроения могут быстро ухудшиться, но в конечном счёте всё проверят реальные финансовые результаты. В среду после закрытия торгов отчётность представят Microsoft и Google, в четверг к ним присоединятся Amazon и Intel, а на следующей неделе также соберётся ФРС. На мой взгляд, ключевой вопрос — поспевает ли рост облачного бизнеса за капитальными затратами. Если поспевает, нынешнее падение — просто сброс напряжения; если нет, возможно, коррекция только начинается. Спасибо за внимание и лайки.
Почему я говорю, что на этот раз главным фактором падения стали не фундаментальные показатели, а ожидания? Показатели Lam Research уверенно превзошли прогнозы, и прогноз компании тоже оказался выше консенсус-прогноза. Но он не дотянул до ещё более высоких ожиданий инвесторов — так называемых «шёпотных» прогнозов, — и акции обвалились на 9%. Если говорить прямо, это показывает, что оценки компаний в цепочке ИИ уже давно закладывают в себя очень крутой рост. Теперь просто «хороших» результатов недостаточно — они должны быть «намного лучше». К тому же Meta снова и снова увеличивает капитальные затраты, а в пятницу утром нефть Brent подскочила выше 114 долларов. На этом фоне усилились опасения рынка: окупятся ли вложенные деньги? Аналитик Seaport выразился предельно прямо: на этой неделе инвесторы просто решили испугаться. Конечно, настроения могут быстро ухудшиться, но в конечном счёте всё проверят реальные финансовые результаты. В среду после закрытия торгов отчётность представят Microsoft и Google, в четверг к ним присоединятся Amazon и Intel, а на следующей неделе также соберётся ФРС. На мой взгляд, ключевой вопрос — поспевает ли рост облачного бизнеса за капитальными затратами. Если поспевает, нынешнее падение — просто сброс напряжения; если нет, возможно, коррекция только начинается. Спасибо за внимание и лайки.