Три организации уже подали заявки. Через 30 дней они смогут начать работу — ждать одобрения SEC не нужно 🦖
📣 盘面异动群里喊
В сентябре SEC ввела инновационное исключение для площадок торговли токенизированными ценными бумагами. Оно позволяет отвечающим требованиям компаниям напрямую торговать токенизированными американскими акциями, не регистрируясь в качестве традиционной фондовой биржи. Но в правилах оставили лазейку: блокчейн должен быть публичным и не требовать разрешения на участие. При этом не уточнили, что именно означают эти слова.
На данный момент три организации подали уведомления о намерении начать работу. Одна планирует использовать Canton Network, известную своими возможностями для обеспечения конфиденциальности, а две другие — собственные сети второго уровня на базе Ethereum, разработанные их группами. В рамках одних и тех же правил три технологических подхода борются за право определять трактовку ⚖️
В четверг Solana Policy Institute подал в SEC письмо с комментариями, призвав ужесточить определение «не требующий разрешения». Главное здесь не название блокчейна, а то, кто на самом деле его контролирует: кто может подтверждать или блокировать транзакции и кто вправе менять правила сети. Стоит задать эти три вопроса — и многие так называемые публичные блокчейны уже не выдерживают проверки.
Hedera придерживается прямо противоположной позиции. Она выступает за расширение сферы действия исключения, объясняя это тем, что в ее сети подтверждать транзакции могут только допущенные к этому участники, и такую особенность не следует считать причиной для исключения. Одни требуют ужесточить правила, другие — смягчить. На деле спор идет об одном: считается ли список валидаторов признаком централизации.
SIFMA, представляющая интересы Уолл-стрит, добавила еще одно требование: она хочет, чтобы SEC четко перечислила блокчейны, отвечающие условиям. Кроме того, организация поставила под сомнение, можно ли токенизировать акции без предварительного явного согласия эмитента, а не оставлять компаниям необходимость по отдельности выступать против этого. Организация по защите интересов в сфере финансового регулирования Better Markets пошла еще дальше и потребовала отменить исключение целиком, заменив его официальной процедурой разработки правил.
По словам одного из сотрудников SEC, компании, выполнившие условия, могут начать работу через 30 дней после подачи уведомления — ждать одобрения не нужно. Но это не значит, что SEC одобряет выбранный ими блокчейн. Определение намеренно оставили широким, чтобы дать компаниям пространство для экспериментов. Позже могут опубликовать ответы на часто задаваемые вопросы, а для существенных изменений потребуется решение комиссии 🏛️
Цифры с другой стороны еще нагляднее. По состоянию на пятницу 22 из 62 компаний, включенных в список токенизированных, уже подали возражения — больше трети. Среди новых участников — Wells Fargo, Arm и Intuit. Но исход дела определят не эти 22 голоса против, а то, кому в конечном счете достанется право трактовать выражение «не требующий разрешения».
Мой прогноз прост: если трактовку ужесточат и будут учитывать допуск валидаторов, корпоративные сети второго уровня, скорее всего, не пройдут, а консорциумные блокчейны окажутся в выигрыше. Если же трактовка останется широкой, порог входа на рынок фондовых бирж фактически сведут к отчету об аудите смарт-контракта. Последствия в обоих случаях будут значительными, но сильнее всего пострадают не розничные инвесторы, а управляющие активами, которые хотят продавать фонды через блокчейн 📈
Для обычных держателей токенов в краткосрочной перспективе почти ничего не изменится. Но от этого решения зависит более важный вопрос: когда в будущем вы будете покупать американские акции в блокчейне, сделка пройдет в реестре, который может проверить и подтвердить любой, или в реестре, правила которого оператор может изменить в любой момент?
Как думаете, SEC в итоге ужесточит определение «не требующий разрешения» или продолжит закрывать на все глаза? Обсудим в комментариях.
Нажмите на аватар, чтобы посмотреть прямой эфир.
Каждый день рассказываю о главных новостях в сфере регулирования криптовалют: не просто о том, что произошло, но и о логике и возможностях, стоящих за событиями 👀🚀
📣 盘面异动群里喊
В сентябре SEC ввела инновационное исключение для площадок торговли токенизированными ценными бумагами. Оно позволяет отвечающим требованиям компаниям напрямую торговать токенизированными американскими акциями, не регистрируясь в качестве традиционной фондовой биржи. Но в правилах оставили лазейку: блокчейн должен быть публичным и не требовать разрешения на участие. При этом не уточнили, что именно означают эти слова.
На данный момент три организации подали уведомления о намерении начать работу. Одна планирует использовать Canton Network, известную своими возможностями для обеспечения конфиденциальности, а две другие — собственные сети второго уровня на базе Ethereum, разработанные их группами. В рамках одних и тех же правил три технологических подхода борются за право определять трактовку ⚖️
В четверг Solana Policy Institute подал в SEC письмо с комментариями, призвав ужесточить определение «не требующий разрешения». Главное здесь не название блокчейна, а то, кто на самом деле его контролирует: кто может подтверждать или блокировать транзакции и кто вправе менять правила сети. Стоит задать эти три вопроса — и многие так называемые публичные блокчейны уже не выдерживают проверки.
Hedera придерживается прямо противоположной позиции. Она выступает за расширение сферы действия исключения, объясняя это тем, что в ее сети подтверждать транзакции могут только допущенные к этому участники, и такую особенность не следует считать причиной для исключения. Одни требуют ужесточить правила, другие — смягчить. На деле спор идет об одном: считается ли список валидаторов признаком централизации.
SIFMA, представляющая интересы Уолл-стрит, добавила еще одно требование: она хочет, чтобы SEC четко перечислила блокчейны, отвечающие условиям. Кроме того, организация поставила под сомнение, можно ли токенизировать акции без предварительного явного согласия эмитента, а не оставлять компаниям необходимость по отдельности выступать против этого. Организация по защите интересов в сфере финансового регулирования Better Markets пошла еще дальше и потребовала отменить исключение целиком, заменив его официальной процедурой разработки правил.
По словам одного из сотрудников SEC, компании, выполнившие условия, могут начать работу через 30 дней после подачи уведомления — ждать одобрения не нужно. Но это не значит, что SEC одобряет выбранный ими блокчейн. Определение намеренно оставили широким, чтобы дать компаниям пространство для экспериментов. Позже могут опубликовать ответы на часто задаваемые вопросы, а для существенных изменений потребуется решение комиссии 🏛️
Цифры с другой стороны еще нагляднее. По состоянию на пятницу 22 из 62 компаний, включенных в список токенизированных, уже подали возражения — больше трети. Среди новых участников — Wells Fargo, Arm и Intuit. Но исход дела определят не эти 22 голоса против, а то, кому в конечном счете достанется право трактовать выражение «не требующий разрешения».
Мой прогноз прост: если трактовку ужесточат и будут учитывать допуск валидаторов, корпоративные сети второго уровня, скорее всего, не пройдут, а консорциумные блокчейны окажутся в выигрыше. Если же трактовка останется широкой, порог входа на рынок фондовых бирж фактически сведут к отчету об аудите смарт-контракта. Последствия в обоих случаях будут значительными, но сильнее всего пострадают не розничные инвесторы, а управляющие активами, которые хотят продавать фонды через блокчейн 📈
Для обычных держателей токенов в краткосрочной перспективе почти ничего не изменится. Но от этого решения зависит более важный вопрос: когда в будущем вы будете покупать американские акции в блокчейне, сделка пройдет в реестре, который может проверить и подтвердить любой, или в реестре, правила которого оператор может изменить в любой момент?
Как думаете, SEC в итоге ужесточит определение «не требующий разрешения» или продолжит закрывать на все глаза? Обсудим в комментариях.
Нажмите на аватар, чтобы посмотреть прямой эфир.
Каждый день рассказываю о главных новостях в сфере регулирования криптовалют: не просто о том, что произошло, но и о логике и возможностях, стоящих за событиями 👀🚀