Самый крупный в эту волну ИИ-бум «бизнес арендодателей» впервые попал под прицел S&P.
В пятницу S&P Global Ratings опубликовало доклад: кредитные риски проектов дата-центров в США растут. Причина не в нехватке денег, а в том, что стройка буксует: местные жители выступают против, мощностей электросетей не хватает, а зонирование земель становится препятствием. В докладе названы пять штатов: Нью-Йорк, Техас, Пенсильвания, Иллинойс и Аризона. По данным отслеживания, по всей стране отложено или отменено 146 проектов дата-центров, причём около трёх четвертей (примерно 110) сорвались из-за протестов местных жителей. Сейчас местные власти в 40 штатах США уже ввели соответствующие ограничения.
S&P оставило оговорку: пока фактическое влияние на рейтинги ограничено. Но предупредило о цепочке последствий: серьёзная задержка проекта → застройщику приходится предоставлять арендаторам скидки на аренду → в худшем случае арендаторы досрочно расторгают договоры → кредитоспособность напрямую страдает.
Мой вывод: в первой половине гонки за инфраструктуру ИИ побеждает тот, кто строит быстрее, во второй — тот, кто вообще способен достроить. Эффект NIMBY становится жёстким ограничением; у нас в стране он уже не раз проявлялся на крупных проектах. Я бы рассматривал это как индикатор того, что «бум ИИ вступает во вторую половину», а не как торговый сигнал для крипторынка. В проекты, которые безосновательно цепляются за концепцию «децентрализованных вычислительных мощностей», я не полезу. Но одна цепочка последствий вполне реальна: нарратив об ИИ — главная опора рискованных активов в эту волну. Когда эта опора пошатнётся, высокобета-активы вроде $BTC в стороне не останутся. Прежде чем гнаться за ростом связанных с этой темой монет, хорошенько подумайте.
В пятницу S&P Global Ratings опубликовало доклад: кредитные риски проектов дата-центров в США растут. Причина не в нехватке денег, а в том, что стройка буксует: местные жители выступают против, мощностей электросетей не хватает, а зонирование земель становится препятствием. В докладе названы пять штатов: Нью-Йорк, Техас, Пенсильвания, Иллинойс и Аризона. По данным отслеживания, по всей стране отложено или отменено 146 проектов дата-центров, причём около трёх четвертей (примерно 110) сорвались из-за протестов местных жителей. Сейчас местные власти в 40 штатах США уже ввели соответствующие ограничения.
S&P оставило оговорку: пока фактическое влияние на рейтинги ограничено. Но предупредило о цепочке последствий: серьёзная задержка проекта → застройщику приходится предоставлять арендаторам скидки на аренду → в худшем случае арендаторы досрочно расторгают договоры → кредитоспособность напрямую страдает.
Мой вывод: в первой половине гонки за инфраструктуру ИИ побеждает тот, кто строит быстрее, во второй — тот, кто вообще способен достроить. Эффект NIMBY становится жёстким ограничением; у нас в стране он уже не раз проявлялся на крупных проектах. Я бы рассматривал это как индикатор того, что «бум ИИ вступает во вторую половину», а не как торговый сигнал для крипторынка. В проекты, которые безосновательно цепляются за концепцию «децентрализованных вычислительных мощностей», я не полезу. Но одна цепочка последствий вполне реальна: нарратив об ИИ — главная опора рискованных активов в эту волну. Когда эта опора пошатнётся, высокобета-активы вроде $BTC в стороне не останутся. Прежде чем гнаться за ростом связанных с этой темой монет, хорошенько подумайте.