Токенизированное золото становится популярным во всём мире, однако на разных финансовых рынках действуют различные нормативные требования. Эти правила влияют на права собственности, условия доступа и торговли, требования к хранению, а также на защиту физических запасов золота. Чтобы понимать связанные с этим юридические риски и принимать взвешенные инвестиционные решения, инвесторам следует знать, чем различаются нормы в разных регионах мира.
Как токенизированное золото вписывается в финансовое регулирование
Правовая защита токенизированного золота зависит от структуры продукта, а связь между рынками слиткового золота и блокчейна обеспечивается токенизированным золотом. Обычно каждый токен соответствует определённому весу золота, хранящегося в хранилище, а эмитент отвечает за управление этим золотом. Поэтому инвесторам следует изучить цифровую запись, подтверждающую их юридическое право требования.
Золотые токены могут представлять собой прямое владение, бенефициарное владение или договорные права требования к компании-эмитенту. Уровень защиты, обеспечиваемый такими механизмами, различается, особенно в случае банкротства компании или возникновения споров. Поэтому сам по себе токен не является надежным подтверждением того, кому принадлежит физическое золото.
Правила также зависят от того, считают ли власти токен товаром, ценной бумагой или иным видом цифрового актива. Эта классификация определяет, среди прочего, требования к лицензированию, публичному размещению, торговым платформам и раскрытию информации инвесторам. Кроме того, даже блокчейн-сети, работающие круглосуточно, могут быть ограничены в проведении трансграничных операций.
Европейские правила и хранение золота в Швейцарии
На многие токены, обеспеченные золотом, распространяется действие регламента Европейского союза о рынках криптоактивов (MiCA). Правила для токенов, привязанных к активам, возлагают на эмитентов такие обязанности, как управление резервами и раскрытие информации потребителям. Однако конкретные требования зависят от устройства токена и применимых правовых исключений.
Хотя директива применяется в Европейском союзе, надзор за компаниями и установление требований по-прежнему осуществляют национальные органы власти. Поэтому инвесторам следует проверить, уполномочен ли эмитент, и выяснить правовой статус поставщика услуг в своей стране. Им также следует ознакомиться с правами на погашение токенов, поскольку их реализация не исключает риска финансовых потерь.
В Швейцарии действует иная правовая система, а развитая отрасль торговли драгоценными металлами обеспечивает возможности профессионального хранения. Швейцарские финансовые правила не считают все золотые токены одинаковыми, а учитывают права, предоставляемые токенами, и характер деятельности. В результате место нахождения хранилища и эмитента могут повлечь за собой разные обязательства и предусматривать разные способы разрешения споров.
Правила Гонконга, ОАЭ и других рынков
Торговые платформы виртуальных активов в Гонконге регулирует Комиссия по ценным бумагам и фьючерсам (SFC). Лицензированные платформы обязаны соблюдать требования к хранению активов и безопасности, однако это не обязательно означает, что токен обладает лучшими характеристиками. Поэтому инвесторам важно проверять статус платформ, а также правовой статус каждого представленного на них продукта.
В Объединенных Арабских Эмиратах действуют финансовые зоны и регуляторы, например в Абу-Даби и Дубае. Эмитентам необходимо учитывать место выпуска, целевую аудиторию и применимые лицензии. Аналогичным образом сделки с офшорными компаниями могут повлечь за собой обязательства на рынках, где приобретаются их токены.
В разных юрисдикциях действуют различные правила в отношении цифровых товаров, налогообложения и финансовой рекламы. Поэтому законность токена в одной стране не означает, что он законен в другой. Перед инвестированием, переводом средств или погашением инвестиций за рубежом потенциальным инвесторам следует учитывать правила страны, в которой они собираются инвестировать.
Хранение активов, аудиты и права инвесторов
Физическое золото не находится в блокчейне, поэтому владельцы полагаются на хранителей и надежный учет резервов. Независимая проверка может помочь сопоставить имеющееся в наличии золото с золотом, выпущенным в виде токенов, но она не предотвращает мошенничество или операционные ошибки. Для более надежной защиты инвесторам также следует выяснить, застрахованы ли активы, хранятся ли они отдельно и кто управляет хранилищами.
Условия погашения не менее важны, поскольку права собственности, связанные с цифровым активом, могут быть ограниченными. PAX Gold и Tether Gold позволяют обменять токены на физическое золото, однако минимальные суммы для погашения велики. Поэтому владельцам небольших объемов золота, возможно, придется продавать токены на бирже, а не получать слитки.
Переводы могут записываться в смарт-контрактах и даже выполняться автоматически, но ошибки в коде могут привести к дополнительным потерям. Кроме того, инвесторы могут понести убытки, если ключи от кошелька украдут, биржу взломают или системы контроля окажутся недостаточными. Эти риски следует учитывать при проверке безопасности, однако технический аудит не может гарантировать стопроцентную защиту.
Расходы, доступ к торговле и практические проверки
Традиционные золотые фонды торгуются по расписанию бирж, тогда как токенизированным золотом можно торговать круглосуточно. Однако это не гарантирует постоянного потока заявок или узких спредов в период неблагоприятной рыночной конъюнктуры. Прежде чем рассчитывать на ликвидность токенов, инвесторам следует учитывать объем торгов и комиссии за выход из позиции.
К общим расходам относятся комиссии биржи, сетевые комиссии, комиссии за погашение и возможные комиссии за хранение. Некоторые продукты могут не взимать ежемесячную плату за хранение, но расходы на покупку и продажу у них все равно различаются. Поэтому при объективном сравнении с золотыми слитками и золотыми фондами следует учитывать и срок владения.
Перед инвестированием следует ознакомиться с материалами о продукте, условиями эмитента, отчетами о резервах и раскрываемой регуляторной информацией. Также следует изучить налоговые последствия, способы контроля над кошельком и соответствие продукта допустимому уровню риска. В конечном счете токенизированное золото сочетает в себе привычный актив и правовые и технические обязательства.
Статья «Глобальные правила для токенизированного золота: что нужно знать инвесторам» опубликована на Coin Futura. Посетите наш сайт, чтобы прочитать другие интересные статьи о криптовалютах, технологии блокчейн и цифровых активах.