$BTC $XAU $CL
Сейчас это ключевая точка разделения бычьего и медвежьего рынков глобальных активов. На нынешнем уровне Nasdaq наступает момент расплаты за нарратив об ИИ. Биткоин держится выше отметки в 80 тысяч, золото преодолело 4000, а цены на нефть снова и снова тестируют уровень в 100.
В октябре, вероятно, ставку повышать не будут. Но отсутствие повышения не остановило падение, потому что рынок оценивает не решение на одном заседании 28 октября, а то, что подтвердила эта «пауза»: инфляция остается достаточно устойчивой, чтобы ставки дольше держались на высоком уровне, а стоимость финансирования проектов, связанных с ИИ, фактически растет из-за расширения кредитных спредов.
Как же переломить ситуацию? Вероятнее всего, последовательность будет такой: снижение геополитической напряженности → падение цен на нефть → ослабление инфляционных ожиданий → прекращение расширения кредитных спредов → восстановление доверия к перспективам денежных потоков от ИИ → улучшение склонности к риску. Если выпадет хотя бы одно звено, отскок, скорее всего, будет тактическим, а не началом устойчивого тренда. Остается терпеливо ждать, пока Трамп снова не даст заднюю (TACO).
Далее — проклятие промежуточных выборов.
Согласно статистике за четыре последних года промежуточных выборов, падение биткоина в год выборов действительно было значительным:
• 2010 год: снижение за год на 72%
• 2014 год: снижение за год на 65%
• 2018 год: снижение за год на 52% (за месяц после выборов — обвал на 45,5%)
Исторически незадолго до выборов и сразу после них позиции с высоким кредитным плечом часто приводят к эффекту домино, вызывая резкие краткосрочные колебания.
Но исторические данные позволяют взглянуть на ситуацию и с другой стороны: краткосрочная паника из-за выборов в более длительной перспективе — через год после них — нередко оказывается процессом перераспределения монет. Во все четыре года после выборов биткоин показывал положительную доходность: даже в худшем случае, в 2014 году, она составила +23%, а через год после выборов 2018 года биткоин все еще был в плюсе на 45,2%.
Сейчас это ключевая точка разделения бычьего и медвежьего рынков глобальных активов. На нынешнем уровне Nasdaq наступает момент расплаты за нарратив об ИИ. Биткоин держится выше отметки в 80 тысяч, золото преодолело 4000, а цены на нефть снова и снова тестируют уровень в 100.
В октябре, вероятно, ставку повышать не будут. Но отсутствие повышения не остановило падение, потому что рынок оценивает не решение на одном заседании 28 октября, а то, что подтвердила эта «пауза»: инфляция остается достаточно устойчивой, чтобы ставки дольше держались на высоком уровне, а стоимость финансирования проектов, связанных с ИИ, фактически растет из-за расширения кредитных спредов.
Как же переломить ситуацию? Вероятнее всего, последовательность будет такой: снижение геополитической напряженности → падение цен на нефть → ослабление инфляционных ожиданий → прекращение расширения кредитных спредов → восстановление доверия к перспективам денежных потоков от ИИ → улучшение склонности к риску. Если выпадет хотя бы одно звено, отскок, скорее всего, будет тактическим, а не началом устойчивого тренда. Остается терпеливо ждать, пока Трамп снова не даст заднюю (TACO).
Далее — проклятие промежуточных выборов.
Согласно статистике за четыре последних года промежуточных выборов, падение биткоина в год выборов действительно было значительным:
• 2010 год: снижение за год на 72%
• 2014 год: снижение за год на 65%
• 2018 год: снижение за год на 52% (за месяц после выборов — обвал на 45,5%)
Исторически незадолго до выборов и сразу после них позиции с высоким кредитным плечом часто приводят к эффекту домино, вызывая резкие краткосрочные колебания.
Но исторические данные позволяют взглянуть на ситуацию и с другой стороны: краткосрочная паника из-за выборов в более длительной перспективе — через год после них — нередко оказывается процессом перераспределения монет. Во все четыре года после выборов биткоин показывал положительную доходность: даже в худшем случае, в 2014 году, она составила +23%, а через год после выборов 2018 года биткоин все еще был в плюсе на 45,2%.