В чём разница между изолированной и кросс-маржой? Почему один и тот же убыток может совершенно по-разному повлиять на весь счёт?
При торговле криптовалютными контрактами многие обращают внимание на кредитное плечо, цену входа и уровень стоп-лосса, но упускают из виду не менее важный вопрос:
Вы используете изолированную маржу или кросс-маржу?
Эти два режима маржи влияют на то, как распределяется маржа, какие средства на счёте участвуют в покрытии риска и на какую часть счёта может повлиять убыток по позиции.
Главное различие между изолированной и кросс-маржой не в том, что один режим обязательно безопаснее другого, а в том, как маржа участвует в покрытии рисков.
I. Что такое изолированная маржа?
В режиме изолированной маржи риск по отдельной позиции покрывается выделенной для неё маржой.
Предположим, у вас есть 1 000 USDT, и 100 USDT вы выделили в качестве маржи для одной позиции по контракту.
При типичном механизме изолированной маржи риск по этой позиции в основном ограничен выделенной для неё маржой. Если позиция принесёт убыток и будет принудительно ликвидирована, обычно для её поддержания автоматически не используются все остальные доступные средства на счёте.
Однако конкретные правила зависят от торговой платформы; функции добавления маржи и автоматического добавления маржи могут изменить фактический уровень риска.
Основные особенности изолированной маржи:
Риск по отдельной позиции относительно независим.
Легче установить бюджет маржи для каждой сделки.
Обычно другие средства не используются автоматически для полного покрытия риска по этой позиции.
Если позиция будет принудительно ликвидирована, можно потерять выделенную ей маржу и связанные с ней комиссии.
II. Что такое кросс-маржа?
В режиме кросс-маржи доступная маржа на счёте, соответствующая правилам платформы, может совместно поддерживать несколько позиций.
Предположим, у вас по-прежнему есть 1 000 USDT.
Если вы используете кросс-маржу и одна из позиций убыточна, другая доступная маржа на счёте может помочь поддержать эту позицию — в зависимости от правил расчёта маржи на платформе.
Это означает, что у отдельной позиции может быть больший запас маржи.
Однако при этом риск может затронуть более значительную часть средств на счёте.
Основные особенности кросс-маржи:
Доступная маржа может использоваться совместно для нескольких позиций.
В некоторых случаях это позволяет повысить эффективность использования средств.
Прибыли и убытки по нескольким позициям могут совместно влиять на уровень маржи счёта.
При резком движении рынка против ваших позиций общая стоимость активов на счёте может пострадать в большей степени.
Кросс-маржа не означает, что вы обязательно потеряете все средства на счёте, но и не гарантирует, что остальные средства смогут бесконечно защищать убыточную позицию.
III. Простое объяснение на примере
Предположим, на счёте у вас 1 000 USDT, из которых 100 USDT выделено в качестве маржи для позиции по контракту.
Если эта позиция принесёт убыток в 100 USDT, риски при изолированной и кросс-марже могут различаться.
В режиме изолированной маржи, если эти 100 USDT — вся маржа, выделенная для позиции, и вы не добавляли маржу, позиция может быть принудительно ликвидирована из-за её недостатка.
В режиме кросс-маржи, если на счёте ещё достаточно доступной маржи, платформа может позволить позиции оставаться открытой.
Но если рынок продолжит падать и убытки будут расти, кросс-маржа тоже может привести к расходованию большего количества доступных средств на счёте и в итоге — к принудительной ликвидации.
Обратите внимание: принудительная ликвидация не обязательно произойдёт только тогда, когда убыток достигнет ровно 100 USDT. Требования к поддерживающей марже, торговые комиссии, размер позиции и правила платформы могут привести к более ранней ликвидации.
Поэтому нельзя определять цену ликвидации, опираясь только на размер маржи, а приведённый пример не следует считать формулой расчёта ликвидации для конкретной платформы.
IV. Как выбрать между изолированной и кросс-маржой?
Изолированная маржа может подойти тем, кто:
хочет чётко ограничить риск по отдельной позиции.
одновременно использует несколько стратегий и хочет лучше изолировать риски.
хочет выделять отдельный бюджет маржи для каждой сделки.
не хочет, чтобы одна позиция легко расходовала другую доступную маржу.
Кросс-маржа может подойти тем, кто:
нуждается в совместном использовании доступной маржи для нескольких позиций.
хочет поддерживать позиции за счёт общей стоимости активов на счёте.
может постоянно контролировать общий уровень риска по счёту.
хорошо понимает правила платформы по расчёту маржи и принудительной ликвидации.
Это лишь распространённые ситуации, в которых может подойти тот или иной режим, а не универсальные рекомендации. Конкретный выбор зависит также от стратегии, структуры позиций, правил платформы и вашей готовности к риску.
V. Четыре важных момента независимо от выбранного режима
Во-первых, не ориентируйтесь только на размер кредитного плеча.
Даже при одинаковом плече фактический риск может различаться в зависимости от размера позиции, распределения маржи и расстояния до стоп-лосса.
Во-вторых, учитывайте общий риск по счёту.
Даже при изолированной марже несколько тесно связанных позиций могут одновременно принести убыток. Изолированная маржа не устраняет риски на уровне портфеля.
В-третьих, разберитесь в правилах платформы.
На разных биржах могут действовать разные правила поддерживающей маржи, расчёта цены ликвидации, добавления маржи и автоматического сокращения позиции.
В-четвёртых, заранее определите условия выхода из сделки.
Не используйте принудительную ликвидацию вместо стоп-лосса и не ждите, пока маржа на счёте приблизится к опасному уровню, чтобы начать управлять рисками.
И наконец, не существует единственного правильного для всех ответа на вопрос, что выбрать — изолированную или кросс-маржу
Изолированная маржа помогает ограничить риск отдельной позиции, а кросс-маржа позволяет совместно использовать маржу на счёте.
Ни один из режимов не устраняет рыночный риск и не гарантирует, что вы избежите убытков.
Главное — понимать, сколько вы можете потерять в каждой сделке и какие средства на счёте окажутся под угрозой, если сделка пойдёт не по плану.
Прежде чем выбрать режим маржи, разберитесь, как распространяется риск; прежде чем открывать сделку, определите, какой максимальный убыток вы готовы понести.
Вопрос для обсуждения: если у вас одновременно открыто несколько позиций по криптовалютным контрактам, что для вас важнее — изоляция риска по каждой позиции или гибкое распределение маржи на счёте? На какие условия вы будете ориентироваться при выборе?
Следующая статья: почему позицию могут принудительно ликвидировать из-за недостатка маржи, хотя на счёте ещё есть средства? Продолжим разбирать расчёт поддерживающей маржи и цены ликвидации.
#Crypto #Trading #RiskManagement