За этот день AKE вырос на 27.11%, текущая цена — 0.039855, объём торгов по контрактам составил 269 млн USDT. Но за этот рост пришлось заплатить дороже, чем раньше. Если разделить объём торгов на процент роста, получится, что на каждый дополнительный 1% пришлось потратить около 9,95 млн долларов оборота; при таком же расчёте в прошлый раз хватило примерно 9,5 млн. Сама по себе переплата в несколько сотен тысяч не пугает. Гораздо важнее, что объём торгов вырос с 190 до 269 млн, а рост оказался чуть больше половины от прежнего. Это значит, что каждый доллар усилия приносит всё меньший прирост в процентах — эффективность движения снижается. Между ростом на повышенных объёмах и ростом на повышенных объёмах, который уже застопорился, обычно всего одна короткая пауза в покупках.
Изменилось и значение ставки финансирования, а не только её величина. Ставка за 4 часа — 0.0157%; если считать 6 начислений в день, годовая ставка составит примерно 34%. Это ещё не штрафной уровень, но он показывает важную перемену: предельный капитал, который толкает цену вверх, сменился с тех, кому не нужно платить проценты, на тех, кому приходится платить каждые 4 часа. Лонги теперь ежедневно несут издержки на удержание позиции около 0.094% — примерно одну тысячную в день и 1% за десять дней. Спотовые позиции можно держать сколько угодно, а у кредитного плеча есть встроенный таймер. Когда участники, подхватывающие движение, начинают сами платить проценты, запас времени для рынка сокращается. Это также объясняет, почему при такой структуре рост часто бывает резким — и разворот тоже.
Третье число заслуживает особого внимания: суточный объём торгов — 269 млн, а открытый интерес — всего 19,63 млн USDT; их соотношение составляет около 7,3%. Иными словами, огромный объём торгов — это почти сплошные встречные сделки тейкеров, а позиции не накапливаются. Когда рынок действительно строит позиции, открытый интерес растёт вместе с ценой. Если же открытый интерес не меняется, а объём торгов взлетает, значит, внутридневные трейдеры снова и снова обмениваются позициями в одном и том же пуле и выходят, как только получают прибыль. Плюс такой структуры в том, что здесь нет накопленного топлива для каскадных ликвидаций: если цена действительно пойдёт вниз, цепочки принудительных закрытий не будет. Минус — снизу нет опоры в виде долгосрочных позиций. Стоит внутридневным участникам выйти, и откат может оказаться быстрее роста, а проскальзывание — сильнее. Открытого интереса менее чем на 20 млн долларов недостаточно, чтобы выдержать крупные ордера.
Настроения пока не выглядят экстремальными: доля счетов с лонгами — 55.3%, небольшой перевес в пользу роста, но до полного доминирования одной стороны далеко. Это своего рода буфер, но он также означает, что при развороте все эти счета одновременно могут превратиться в продавцов.
Я слежу не за тем, насколько ещё может вырасти цена, а за тем, продолжит ли повышаться ставка финансирования. Годовая ставка в 34% уже привлекательна для арбитражёров и тех, кто получает выплаты по финансированию. Если ставка продолжит расти, а издержки лонгов достигнут штрафного уровня, предельная готовность открывать новые лонги быстро снизится, и рост на 27% из прибыли на бумаге превратится в давление со стороны желающих зафиксировать прибыль. И наоборот: если ставка удержится на этом уровне, а открытый интерес начнёт расти вслед за ценой, это будет означать, что участники готовы платить проценты, чтобы набирать позиции, и тогда у движения появится второй этап. Следить за этими двумя показателями полезнее, чем за свечным графиком.
Предупреждение о рисках: после резкого роста объёмов у монет с небольшой капитализацией глубина и скорость отката обычно превосходят ожидания. Заранее определите точку выхода и не рассчитывайте пересидеть позицию в надежде на снижение ставки финансирования.
#AKE #Crypto
Изменилось и значение ставки финансирования, а не только её величина. Ставка за 4 часа — 0.0157%; если считать 6 начислений в день, годовая ставка составит примерно 34%. Это ещё не штрафной уровень, но он показывает важную перемену: предельный капитал, который толкает цену вверх, сменился с тех, кому не нужно платить проценты, на тех, кому приходится платить каждые 4 часа. Лонги теперь ежедневно несут издержки на удержание позиции около 0.094% — примерно одну тысячную в день и 1% за десять дней. Спотовые позиции можно держать сколько угодно, а у кредитного плеча есть встроенный таймер. Когда участники, подхватывающие движение, начинают сами платить проценты, запас времени для рынка сокращается. Это также объясняет, почему при такой структуре рост часто бывает резким — и разворот тоже.
Третье число заслуживает особого внимания: суточный объём торгов — 269 млн, а открытый интерес — всего 19,63 млн USDT; их соотношение составляет около 7,3%. Иными словами, огромный объём торгов — это почти сплошные встречные сделки тейкеров, а позиции не накапливаются. Когда рынок действительно строит позиции, открытый интерес растёт вместе с ценой. Если же открытый интерес не меняется, а объём торгов взлетает, значит, внутридневные трейдеры снова и снова обмениваются позициями в одном и том же пуле и выходят, как только получают прибыль. Плюс такой структуры в том, что здесь нет накопленного топлива для каскадных ликвидаций: если цена действительно пойдёт вниз, цепочки принудительных закрытий не будет. Минус — снизу нет опоры в виде долгосрочных позиций. Стоит внутридневным участникам выйти, и откат может оказаться быстрее роста, а проскальзывание — сильнее. Открытого интереса менее чем на 20 млн долларов недостаточно, чтобы выдержать крупные ордера.
Настроения пока не выглядят экстремальными: доля счетов с лонгами — 55.3%, небольшой перевес в пользу роста, но до полного доминирования одной стороны далеко. Это своего рода буфер, но он также означает, что при развороте все эти счета одновременно могут превратиться в продавцов.
Я слежу не за тем, насколько ещё может вырасти цена, а за тем, продолжит ли повышаться ставка финансирования. Годовая ставка в 34% уже привлекательна для арбитражёров и тех, кто получает выплаты по финансированию. Если ставка продолжит расти, а издержки лонгов достигнут штрафного уровня, предельная готовность открывать новые лонги быстро снизится, и рост на 27% из прибыли на бумаге превратится в давление со стороны желающих зафиксировать прибыль. И наоборот: если ставка удержится на этом уровне, а открытый интерес начнёт расти вслед за ценой, это будет означать, что участники готовы платить проценты, чтобы набирать позиции, и тогда у движения появится второй этап. Следить за этими двумя показателями полезнее, чем за свечным графиком.
Предупреждение о рисках: после резкого роста объёмов у монет с небольшой капитализацией глубина и скорость отката обычно превосходят ожидания. Заранее определите точку выхода и не рассчитывайте пересидеть позицию в надежде на снижение ставки финансирования.
#AKE #Crypto