Новость о том, что стоматолог вложил больше половины своего капитала в USTC, на криптоплощадке восприняли как «проповедь крупного игрока». Но рынок говорит совсем о другом: текущая цена USTC — 0.004819, рост за 24 часа — всего 1.30%, а дневной объём торгов — 0.7M USDT.
Для начала посмотрим, насколько велик этот торговый пул. Открытый интерес по фьючерсам — 89万 USDT. Обратите внимание: речь идёт о «десятках тысяч». Объём торгов за 24 часа — 0.7M, то есть меньше 80% открытого интереса; такой оборот говорит о крайне низкой активности рынка. При таких масштабах никого нельзя назвать «крупным игроком» — в том числе и того, кого упомянули. Если всерьёз набирать здесь позицию, рыночный ордер всего на несколько десятков тысяч долларов может сдвинуть цену на несколько процентов. И наоборот: когда он захочет выйти, его будет ждать такое же проскальзывание, только в другую сторону. Общая ликвидность определяет одно: вход и выход здесь несимметричны.
Теперь посмотрим на ставку. Ставка финансирования с расчётом каждые 4 часа держится на уровне +0.0050% — это нейтральное базовое значение, а не премия за лонг. Если сопоставить его с долей аккаунтов в лонге — 67.3%, картина становится ясной: две трети аккаунтов открыли длинные позиции, но никто не готов платить премию за плечо. Показатель 67.3% отражает количество аккаунтов, а не размер позиций. Когда действительно набирают позиции с плечом, ставка уходит от базового уровня, но здесь этого не произошло. Это больше похоже на покупки зевак, чем на приток капитала.
А что насчёт тех самых «нескольких миллионов»? Речь о нескольких миллионах монет или о нескольких миллионах долларов? Разница огромная. По цене 0.004819 миллион USTC стоит около 4819 долларов, а пять миллионов — чуть больше 24 тысяч. Если в пересказе имелись в виду «несколько миллионов долларов», такая цифра просто не согласуется со структурой рынка при общем открытом интересе в 89万 USDT. Именно при пересказе история часто раздувается: монеты превращаются в доллары, позиция — в убеждённость, а в итоге всё это становится «проповедью крупного игрока».🤔
На самом деле учитывать нужно только одно: дефицит ликвидности, с которым этот человек столкнётся при выходе, а не то, «кто что проповедует». Сейчас спрос на USTC движим нарративом, но за ним нет структуры, способной принять объём: нет глубины рынка от маркетмейкеров, нет арбитражного капитала, готового выставлять двусторонние котировки по активу, утратившему привязку, и нет денежного потока, на основе которого можно было бы оценить его стоимость. На таком рынке позиция одного KOL сама становится встречной стороной его собственного выхода. Новость о его входе привлечёт зевак, но о выходе никто заранее не узнает — зато проскальзывание наглядно проявится в стакане.
Я слежу только за двумя показателями: когда дневной объём торгов вырастет с 0.7M до нескольких миллионов и закрепится на этом уровне, и когда ставка финансирования отойдёт от базовых +0.0050%. Только если изменятся оба показателя, это будет означать, что действительно пришли новые деньги, а не просто сменились зрители. До тех пор чужая позиция, которой хвастаются, — не повод для твоего входа. Проскальзывание, с которым сталкивается он сейчас, будет таким же и для тебя — а может, и ещё сильнее.
Цена таких активов определяется нарративом и ликвидностью, а не фундаментальной стоимостью. Планируя размер позиции, исходи из сценария, при котором весь рост будет отыгран обратно за один день.
#USTC #Crypto
Для начала посмотрим, насколько велик этот торговый пул. Открытый интерес по фьючерсам — 89万 USDT. Обратите внимание: речь идёт о «десятках тысяч». Объём торгов за 24 часа — 0.7M, то есть меньше 80% открытого интереса; такой оборот говорит о крайне низкой активности рынка. При таких масштабах никого нельзя назвать «крупным игроком» — в том числе и того, кого упомянули. Если всерьёз набирать здесь позицию, рыночный ордер всего на несколько десятков тысяч долларов может сдвинуть цену на несколько процентов. И наоборот: когда он захочет выйти, его будет ждать такое же проскальзывание, только в другую сторону. Общая ликвидность определяет одно: вход и выход здесь несимметричны.
Теперь посмотрим на ставку. Ставка финансирования с расчётом каждые 4 часа держится на уровне +0.0050% — это нейтральное базовое значение, а не премия за лонг. Если сопоставить его с долей аккаунтов в лонге — 67.3%, картина становится ясной: две трети аккаунтов открыли длинные позиции, но никто не готов платить премию за плечо. Показатель 67.3% отражает количество аккаунтов, а не размер позиций. Когда действительно набирают позиции с плечом, ставка уходит от базового уровня, но здесь этого не произошло. Это больше похоже на покупки зевак, чем на приток капитала.
А что насчёт тех самых «нескольких миллионов»? Речь о нескольких миллионах монет или о нескольких миллионах долларов? Разница огромная. По цене 0.004819 миллион USTC стоит около 4819 долларов, а пять миллионов — чуть больше 24 тысяч. Если в пересказе имелись в виду «несколько миллионов долларов», такая цифра просто не согласуется со структурой рынка при общем открытом интересе в 89万 USDT. Именно при пересказе история часто раздувается: монеты превращаются в доллары, позиция — в убеждённость, а в итоге всё это становится «проповедью крупного игрока».🤔
На самом деле учитывать нужно только одно: дефицит ликвидности, с которым этот человек столкнётся при выходе, а не то, «кто что проповедует». Сейчас спрос на USTC движим нарративом, но за ним нет структуры, способной принять объём: нет глубины рынка от маркетмейкеров, нет арбитражного капитала, готового выставлять двусторонние котировки по активу, утратившему привязку, и нет денежного потока, на основе которого можно было бы оценить его стоимость. На таком рынке позиция одного KOL сама становится встречной стороной его собственного выхода. Новость о его входе привлечёт зевак, но о выходе никто заранее не узнает — зато проскальзывание наглядно проявится в стакане.
Я слежу только за двумя показателями: когда дневной объём торгов вырастет с 0.7M до нескольких миллионов и закрепится на этом уровне, и когда ставка финансирования отойдёт от базовых +0.0050%. Только если изменятся оба показателя, это будет означать, что действительно пришли новые деньги, а не просто сменились зрители. До тех пор чужая позиция, которой хвастаются, — не повод для твоего входа. Проскальзывание, с которым сталкивается он сейчас, будет таким же и для тебя — а может, и ещё сильнее.
Цена таких активов определяется нарративом и ликвидностью, а не фундаментальной стоимостью. Планируя размер позиции, исходи из сценария, при котором весь рост будет отыгран обратно за один день.
#USTC #Crypto