$PEPE $CL $BZ
Brent выше $110, WTI пробила $100: на этот раз дело не в спросе, а в запасах.
В ходе торгов Brent достигала $115 за баррель, а WTI поднялась выше $100. Обе марки достигли максимумов за несколько месяцев. Но задаваться нужно не вопросом «почему растут цены», а вопросами «почему сейчас» и «почему именно $110».
Геополитика, конечно, стала поводом. Объекты Saudi Aramco вновь подверглись атаке, трафик через Ормузский пролив резко сократился, участились нападения на танкеры. Но геополитические конфликты происходят каждый год, а нефть не каждый год стоит $110. Отличие нынешней ситуации в том, что буфер исчез.
Прямая цитата гендиректора Saudi Aramco: мировые коммерческие запасы нефти на суше опустились ниже 6 млрд баррелей — это «последний доступный буфер», причём по-настоящему свободно перераспределить можно менее 10% этих запасов. Даже если Ормузский пролив полностью откроется завтра, на пополнение запасов потребуется как минимум два года работы на предельных мощностях. Коммерческие запасы нефти в США сокращаются уже третью неделю подряд и находятся на минимуме примерно за 11 недель. Низкие запасы означают, что любое локальное перебои в поставках рынок будет компенсировать «ростом цен», а не сглаживать за счёт «объёмов».
Если пойти дальше: при цене нефти $110 показатели ИПЦ США будут свидетельствовать не о «замедлении инфляции», а о «повторном ускорении инфляции». Ожидания снижения ставок ослабнут, а сроки смягчения финансовых условий отодвинутся.
Поэтому значение нынешнего роста цен на нефть — не в самой нефти, а во всех активах, стоимость которых определяется «дешёвыми деньгами». Чем выше цена нефти и меньше запасы, тем сложнее центральным банкам найти повод снизить ставки.
Одним словом: в нынешних $110 заложена не вера в сильный спрос, а страховой взнос на случай, «если что-то случится, а запасного плана не окажется». И в конечном счёте стоимость этого полиса будет вычтена из оценки рискованных активов. Это лишь фиксация рыночных сигналов, а не инвестиционная рекомендация.
Brent выше $110, WTI пробила $100: на этот раз дело не в спросе, а в запасах.
В ходе торгов Brent достигала $115 за баррель, а WTI поднялась выше $100. Обе марки достигли максимумов за несколько месяцев. Но задаваться нужно не вопросом «почему растут цены», а вопросами «почему сейчас» и «почему именно $110».
Геополитика, конечно, стала поводом. Объекты Saudi Aramco вновь подверглись атаке, трафик через Ормузский пролив резко сократился, участились нападения на танкеры. Но геополитические конфликты происходят каждый год, а нефть не каждый год стоит $110. Отличие нынешней ситуации в том, что буфер исчез.
Прямая цитата гендиректора Saudi Aramco: мировые коммерческие запасы нефти на суше опустились ниже 6 млрд баррелей — это «последний доступный буфер», причём по-настоящему свободно перераспределить можно менее 10% этих запасов. Даже если Ормузский пролив полностью откроется завтра, на пополнение запасов потребуется как минимум два года работы на предельных мощностях. Коммерческие запасы нефти в США сокращаются уже третью неделю подряд и находятся на минимуме примерно за 11 недель. Низкие запасы означают, что любое локальное перебои в поставках рынок будет компенсировать «ростом цен», а не сглаживать за счёт «объёмов».
Если пойти дальше: при цене нефти $110 показатели ИПЦ США будут свидетельствовать не о «замедлении инфляции», а о «повторном ускорении инфляции». Ожидания снижения ставок ослабнут, а сроки смягчения финансовых условий отодвинутся.
Поэтому значение нынешнего роста цен на нефть — не в самой нефти, а во всех активах, стоимость которых определяется «дешёвыми деньгами». Чем выше цена нефти и меньше запасы, тем сложнее центральным банкам найти повод снизить ставки.
Одним словом: в нынешних $110 заложена не вера в сильный спрос, а страховой взнос на случай, «если что-то случится, а запасного плана не окажется». И в конечном счёте стоимость этого полиса будет вычтена из оценки рискованных активов. Это лишь фиксация рыночных сигналов, а не инвестиционная рекомендация.
