Год с момента нашего последнего выпуска был медвежьим рынком по цене и почти ни по чему больше. Биткоин упал со своего исторического максимума в октябре прошлого года, в то время как акции ставили рекорды, капитал покидал сеть, а объемы и волатильность снижались до минимумов цикла. Расчеты в стейблкоинах, число держателей токенизированных акций и бессрочные фьючерсы на традиционные активы продолжали расти в те же месяцы. Затем август развернул рынок коротким сжатием, а данные с тех пор указывают не только на закрытие коротких позиций.
В нашем последнем отчете о цифровых активах, подготовленном совместно с Fasanara Digital, мы разбираем этот разворот слой за слоем: макроэкономический фон, капитал в блокчейне, ликвидность спота и стакана заявок, деривативы, традиционные активы, переходящие на крипто-рельсы, принятие и институциональных аллокаторов. Данные Glassnode по сети и рынку лежат в основе большинства графиков, а собственные данные Fasanara Digital по стакану заявок и торговым объемам — в основе разделов о ликвидности и TradFi. Отчет завершается уровнями и сигналами, которые подтвердят восстановление.
Два графика ниже взяты из нового раздела отчёта «Традиционные финансы на криптоинфраструктуре»: именно здесь торговая активность росла, пока объёмы крипторынка снижались. Прошлой осенью бессрочными фьючерсами на акции, индексы, золото и нефть на криптобиржах почти не торговали, а теперь они составляют значительную долю бессрочной торговли на крупнейших площадках.
Полную версию отчёта можно бесплатно скачать в формате PDF.
Скачать отчёт в PDF Криптообъёмы по-прежнему составляют лишь малую часть оборота рынка акций США
Крупнейшие криптобиржи вместе взятые наторговали меньший объём, чем акции, листингованные на любой из трёх крупных американских фондовых площадок. Фактический объём торговли криптовалютами выше, поскольку данные не включают несколько крупных площадок.
В июле 2026 года на пяти крупнейших криптобиржах объём торгов составил $2,28 трлн — около 11% от $20,5 трлн, проторгованных на рынке акций США. Источник данных: Fasanara Digital. Бессрочные фьючерсы на традиционные активы теперь сопоставимы по объёму с биткоином на Hyperliquid
На Hyperliquid любой желающий может запустить рынок бессрочных фьючерсов на любой актив, для которого доступна ценовая лента. В апреле объёмы торгов на этих рынках впервые превысили объёмы торгов бессрочными фьючерсами на биткоин самой площадки.
На Hyperliquid объёмы торгов бессрочными фьючерсами на акции, индексы и сырьевые товары теперь превышают четыре пятых объёма торгов биткоином на самой площадке. Источник данных: Hyperliquid, Glassnode. Биткоин снова выше своих ончейн-базовых уровней себестоимости
Резкий рост позволил цене вернуться выше средней себестоимости всех монет, монет, которые продолжают перемещаться, и монет, приобретённых новейшими покупателями. Торговля выше всех трёх уровней указывает на здоровый бычий рынок; в отчёте также назван уровень, от которого зависит, сохранится ли этот тренд.
Биткоин снова торгуется выше всех трёх основных ончейн-базовых уровней себестоимости после того, как в ходе августовского ралли вернулся выше них. Что ещё рассматривается в отчёте
Макроэкономический фон и августовское ралли: рост расходов США на обслуживание долга, обратный выкуп Казначейством США долгосрочных облигаций, новая связь биткоина с золотом и уровни ликвидаций, преодолённые в ходе ралли.
Ончейн-капитал: потоки реализованной капитализации, волатильность, распределение капитала среди новых инвесторов и циклические индикаторы Glassnode.
Ликвидность и деривативы: глубина книги ордеров на разных площадках, открытый интерес по фьючерсам и опционам, ставки финансирования, ликвидации и улыбка волатильности.
Традиционные финансы на криптоинфраструктуре: бессрочные фьючерсы на акции, золото и нефть на крупнейших площадках и конкуренция между ними за листинг традиционных активов.
Внедрение и институциональные инвесторы: предложение стейблкоинов и расчёты с их использованием, токенизированные акции, потоки средств в ETF и казначейские резервы в цифровых активах.
Чтобы изучить данные и выводы, скачайте полный анализ в формате PDF.
Скачать отчёт в PDF
Отказ от ответственности: этот отчёт не содержит инвестиционных рекомендаций. Все данные представлены исключительно в информационных и образовательных целях. Не следует принимать инвестиционные решения на основании приведённой здесь информации; ответственность за собственные инвестиционные решения несёте только вы. При использовании этих показателей рекомендуем проявлять осторожность и осмотрительность. Glassnode не несёт ответственности за расхождения или возможные неточности.
Подписывайтесь на нас в X, чтобы получать актуальные новости рынка и аналитические материалы
Присоединяйтесь к нашему каналу в Telegram
Ончейн-метрики, дашборды и оповещения доступны на Glassnode Studio