特斯拉Optimus人形机器人量产脚步，远未达市场狂热预期

摩根大通最新研报指出，特斯拉在2026年第三季业绩会上更新Optimus人形机器人进展，确认已在加利福尼亚州Fremont工厂开始生产，并表示或可于明年年底前向其他公司付运。然而，量产并非一蹴而就，属渐进式推进，对外销售前产量指引为1万至2万台，远低于市场最乐观预期。

该行在中国国际工业博览会(CIIF)考察发现，当前人形机器人行业的实质需求仍多集中在传感器、3D视觉、数据采集、减速器及灵巧手等生态供应商层面，整体需求仍处于研发、试点及数据采集阶段，而非大规模终端部署。

面对这一现实，摩根大通表示，对更广泛人形机器人供应链转趋选择性。该行指出，近期由宇树和优必选带动的中国机器人整机商反弹，更多为情绪驱动所致，预计未来一至三个月市场或将随预期逐步重置。

在特斯拉机器人供应链标的中，恒立液压和三花智控被列为最佳选择，两者均为已确认供应商，且估值较为吸揉。摩根大通的排名如下：恒立液压 = 三花智控(评级均为“增持”) > 绿的谐波(评级“增持”) > 奥比中光(评级“增持”) > 汇川技术(评级“中性”) > 优必选(评级“中性”) > 埃斯顿 = 宇树科技。

这份研报传递出一个清晰信号：人形机器人产业的黄金时代，或需更长的等待。