За падением рынков во многих странах мира: самоукрепление долларовой системы
Чем больше рисков в мире, тем выше ценят безопасность и возможность быстро превратить активы в деньги. Преимущества долларовой системы вновь и вновь укрепляются именно благодаря этому спросу: акции могут падать, но казначейские облигации США по-прежнему способны принять на себя часть средств, ищущих убежища.
В сентябре иностранные инвесторы продали южнокорейские акции и облигации на сумму почти 20 млрд долларов нетто; 21 октября филиппинское песо опустилось до исторического минимума на тот момент, а фискальные и политические риски Франции подняли спред доходности французских и немецких гособлигаций до максимума с 2011 года. Причины давления в разных странах различны, но перед капиталом везде стоит один и тот же вопрос: продолжать нести местные риски или сначала найти место, откуда проще выйти?
Ситуация на Ближнем Востоке добавила напряжения в эту цепочку. 22 октября атака хуситов на Саудовскую Аравию вызвала опасения по поводу поставок, и цены на нефть поднялись до пятимесячного максимума. Для стран — импортёров энергоресурсов рост цен на нефть означает одновременное увеличение счетов за импорт, издержек компаний и инфляционного давления. Если местная валюта к тому же дешевеет, энергоресурсы, за которые платят в долларах, обходятся ещё дороже, а центральным банкам сложнее решиться на смягчение политики.
Ключевое преимущество доллара в том, что он широко используется для финансирования и расчётов, а рынок безопасных активов в долларах отличается огромным масштабом и высокой ликвидностью. Компаниям нужны доллары для платежей и погашения долгов, финансовым институтам — залог, который можно быстро превратить в деньги, а средствам, ищущим убежища, — рынок, способный принять крупные суммы. Эти потребности взаимно поддерживают друг друга, поэтому долларовую систему сложнее заменить.
Поэтому падение американских технологических акций и выгода долларовой системы вполне могут наблюдаться одновременно. Вчера Nasdaq снизился на 2,60%, тогда как доходность 10-летних казначейских облигаций США опустилась примерно с 5,13% до 4,97%. Инвесторы продавали ожидания роста и риски завышенных оценок, а покупали защиту и ликвидность, которые дают гособлигации. Американские акционеры несут убытки, но финансовая система США по-прежнему пользуется спросом.
Когда риски растут, капитал всё сильнее полагается на безопасные долларовые активы; эта зависимость, в свою очередь, поддерживает глубину и привлекательность долларового рынка. Для BTC и акций компаний в сфере ИИ это означает, что деньги в мире никуда не исчезли, но пока могут быть не готовы платить за риск!
#股票财报季
Чем больше рисков в мире, тем выше ценят безопасность и возможность быстро превратить активы в деньги. Преимущества долларовой системы вновь и вновь укрепляются именно благодаря этому спросу: акции могут падать, но казначейские облигации США по-прежнему способны принять на себя часть средств, ищущих убежища.
В сентябре иностранные инвесторы продали южнокорейские акции и облигации на сумму почти 20 млрд долларов нетто; 21 октября филиппинское песо опустилось до исторического минимума на тот момент, а фискальные и политические риски Франции подняли спред доходности французских и немецких гособлигаций до максимума с 2011 года. Причины давления в разных странах различны, но перед капиталом везде стоит один и тот же вопрос: продолжать нести местные риски или сначала найти место, откуда проще выйти?
Ситуация на Ближнем Востоке добавила напряжения в эту цепочку. 22 октября атака хуситов на Саудовскую Аравию вызвала опасения по поводу поставок, и цены на нефть поднялись до пятимесячного максимума. Для стран — импортёров энергоресурсов рост цен на нефть означает одновременное увеличение счетов за импорт, издержек компаний и инфляционного давления. Если местная валюта к тому же дешевеет, энергоресурсы, за которые платят в долларах, обходятся ещё дороже, а центральным банкам сложнее решиться на смягчение политики.
Ключевое преимущество доллара в том, что он широко используется для финансирования и расчётов, а рынок безопасных активов в долларах отличается огромным масштабом и высокой ликвидностью. Компаниям нужны доллары для платежей и погашения долгов, финансовым институтам — залог, который можно быстро превратить в деньги, а средствам, ищущим убежища, — рынок, способный принять крупные суммы. Эти потребности взаимно поддерживают друг друга, поэтому долларовую систему сложнее заменить.
Поэтому падение американских технологических акций и выгода долларовой системы вполне могут наблюдаться одновременно. Вчера Nasdaq снизился на 2,60%, тогда как доходность 10-летних казначейских облигаций США опустилась примерно с 5,13% до 4,97%. Инвесторы продавали ожидания роста и риски завышенных оценок, а покупали защиту и ликвидность, которые дают гособлигации. Американские акционеры несут убытки, но финансовая система США по-прежнему пользуется спросом.
Когда риски растут, капитал всё сильнее полагается на безопасные долларовые активы; эта зависимость, в свою очередь, поддерживает глубину и привлекательность долларового рынка. Для BTC и акций компаний в сфере ИИ это означает, что деньги в мире никуда не исчезли, но пока могут быть не готовы платить за риск!
#股票财报季