Согласно отчёту Dune, в третьем квартале 2026 года объём ончейн-торговли токенизированными акциями и ETF превысил 37 млрд долларов, а месячный объём торгов вырос почти в 18 раз по сравнению с январём этого года. За тот же период объём торгов ончейн-бессрочными контрактами на акции, ETF и фондовые индексы на Hyperliquid составил 201 млрд долларов, спотовый объём на DEX — 6,8 трлн долларов, а около 25% спотовых криптовалютных сделок совершалось ончейн. Эти цифры вместе выглядят впечатляюще, но, на мой взгляд, не стоит трактовать «рост в 18 раз» как эквивалентный приток новых средств.
Причина в том, что здесь смешиваются два разных типа объёмов. Первый — перенос торговли на другие площадки: часть сделок, которые раньше совершались на централизованных платформах или через традиционные каналы, теперь рассчитывается ончейн. Рост объёма торгов не обязательно означает появление новых покупателей. Второй — многократное открытие и закрытие бессрочных контрактов: ончейн-объём бессрочных контрактов на фондовые индексы в размере 201 млрд долларов сам по себе раздувает номинальный объём торгов, но не равнозначен покупке активов на спотовом рынке с последующим удержанием. Кроме того, рынок токенизированных акций и ETF всё ещё расширяет предложение продуктов: появление новых активов для торговли также повышает объёмы, и не весь рост обеспечен дополнительными вложениями уже имеющихся участников.
Что это значит для читателей? Я бы следил скорее за структурными сигналами, чем за одним лишь темпом роста. Если доля ончейн-спотовой торговли продолжит расти выше 25%, а соотношение объёмов бессрочных контрактов и спотовых сделок останется стабильным, то рост, вероятнее всего, будет включать реальный спрос на размещение капитала. Если же доля бессрочных контрактов продолжит увеличиваться, а доля спотовой торговли останется на прежнем уровне, то номинальные объёмы, скорее всего, растут за счёт сочетания кредитного плеча и переноса торговли на другие площадки. Ещё одно условие, которое предстоит проверить: сделает ли запущенный Dune источник данных в реальном времени, охватывающий 200 ончейн-площадок, более прозрачной отчётность об объёмах торгов и открытых позициях в институциональном сегменте. В представленных материалах нет данных о притоке новых средств, количестве держателей или масштабах институциональных вложений. Поэтому «рост в 18 раз» пока свидетельствует лишь о расширении ончейн-активности, но не доказывает приток эквивалентного объёма средств.
#ETF #Торговля контрактами
Источники:
PANews (первоначальная публикация: 23 октября, 09:46 по пекинскому времени)
https://www.panewslab.com/zh/articles/01a16670-9101-7081-822d-b995063b6226
Cointelegraph (первоначальная публикация: 23 октября, 04:36 по пекинскому времени)
https://cointelegraph.com/news/dune-launches-real-time-data-feeds-covering-200-onchain-trading-venues?utm_source=rss_feed&utm_medium=rss&utm_campaign=rss_partner_inbound
Причина в том, что здесь смешиваются два разных типа объёмов. Первый — перенос торговли на другие площадки: часть сделок, которые раньше совершались на централизованных платформах или через традиционные каналы, теперь рассчитывается ончейн. Рост объёма торгов не обязательно означает появление новых покупателей. Второй — многократное открытие и закрытие бессрочных контрактов: ончейн-объём бессрочных контрактов на фондовые индексы в размере 201 млрд долларов сам по себе раздувает номинальный объём торгов, но не равнозначен покупке активов на спотовом рынке с последующим удержанием. Кроме того, рынок токенизированных акций и ETF всё ещё расширяет предложение продуктов: появление новых активов для торговли также повышает объёмы, и не весь рост обеспечен дополнительными вложениями уже имеющихся участников.
Что это значит для читателей? Я бы следил скорее за структурными сигналами, чем за одним лишь темпом роста. Если доля ончейн-спотовой торговли продолжит расти выше 25%, а соотношение объёмов бессрочных контрактов и спотовых сделок останется стабильным, то рост, вероятнее всего, будет включать реальный спрос на размещение капитала. Если же доля бессрочных контрактов продолжит увеличиваться, а доля спотовой торговли останется на прежнем уровне, то номинальные объёмы, скорее всего, растут за счёт сочетания кредитного плеча и переноса торговли на другие площадки. Ещё одно условие, которое предстоит проверить: сделает ли запущенный Dune источник данных в реальном времени, охватывающий 200 ончейн-площадок, более прозрачной отчётность об объёмах торгов и открытых позициях в институциональном сегменте. В представленных материалах нет данных о притоке новых средств, количестве держателей или масштабах институциональных вложений. Поэтому «рост в 18 раз» пока свидетельствует лишь о расширении ончейн-активности, но не доказывает приток эквивалентного объёма средств.
#ETF #Торговля контрактами
Источники:
PANews (первоначальная публикация: 23 октября, 09:46 по пекинскому времени)
https://www.panewslab.com/zh/articles/01a16670-9101-7081-822d-b995063b6226
Cointelegraph (первоначальная публикация: 23 октября, 04:36 по пекинскому времени)
https://cointelegraph.com/news/dune-launches-real-time-data-feeds-covering-200-onchain-trading-venues?utm_source=rss_feed&utm_medium=rss&utm_campaign=rss_partner_inbound