Кратко:
По оценкам Goldman Sachs, с мая по август Китай купил 148 тонн золота, тогда как официально сообщалось о 65 тоннах.
По оценке, расхождение в 83 тонны на 128% превышает официально объявленный Китаем прирост за четыре месяца, однако эти данные пока не подтверждены.
Оценка за май в 48 тонн превысила раскрытые данные в 10 тонн, тогда как в августе расхождение сократилось всего до пяти тонн.
По оценкам, в августе центральные банки по всему миру купили 79 тонн золота, тогда как официально было объявлено о 39 тоннах.
Растущий разрыв между предполагаемыми закупками золота и официальным приростом резервов вновь привлёк внимание к спросу на золото в Китае. По оценкам Goldman Sachs, с мая по август 2026 года китайские покупатели приобрели 148 тонн золота, тогда как Народный банк Китая официально сообщил о 65 тоннах. Эта разница в 83 тонны составляет 128% от официально объявленного объёма.
В рыночных отчетах от 19 октября 2026 года было отмечено это расхождение, о котором также сообщило издание The Kobeissi Letter. В них обращается внимание на торговую активность, связанную со спросом со стороны Китая на внебиржевом рынке драгоценных металлов в Лондоне (OTC), где сделки не обязательно сразу отражаются в данных о резервах.
СРОЧНО: По оценкам Goldman Sachs, в августе Китай приобрел +25 тонн золота через лондонский внебиржевой рынок OTC.
Это на +25% больше официальных +20 тонн, о которых сообщил центральный банк Китая за этот месяц.
Это также следует за расчетными объемами покупок в +35, +40 и +48… pic.twitter.com/6qv1fCovBB
— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) 22 октября 2026 года
Это сравнение не доказывает, что Пекин тайно приобрел 83 тонны. Модель Goldman оценивает объем покупок на основе рыночных потоков и торговых индикаторов, тогда как Народный банк Китая сообщает об изменениях в учтенных запасах. Эти показатели могут различаться из-за особенностей методологии и сроков учета.
Разрыв в закупках золота Китаем достиг 128%: Goldman оценивает объем в 148 тонн
В помесячной разбивке наибольшее расхождение приходится на май. Goldman оценил спрос в 48 тонн, тогда как официально было добавлено около 10 тонн, что создало разрыв в 38 тонн. В июне оценки составили 40 тонн, а раскрытый объем — 15 тонн. В июле показатели сократились до 35 тонн против 20 тонн, а в августе составили 25 тонн против примерно 20 тонн.
Таким образом, расчетное месячное превышение снизилось с 38 тонн в мае до пяти тонн в августе. Тем не менее совокупное расхождение за четыре месяца оставалось значительным, поскольку наиболее существенные отклонения пришлись на начало этого периода.
Источник: Всемирный совет по золоту
По данным Всемирного совета по золоту, в августе официальные запасы Китая составляли 2 387 тонн после увеличения на 20,2 тонны. В сентябре 2026 года они выросли еще на 23 тонны, продлив серию покупок центрального банка до 23 месяцев и доведя резервы до 2 410 тонн.
Goldman оценивает покупки центральными банками в 79 тонн против 39 тонн по официальным данным
Аналогичное расхождение наблюдается в оценках спроса со стороны центральных банков по всему миру. По оценке Goldman, в августе покупки составили 79 тонн — примерно в 4,6 раза больше среднемесячного показателя в 17 тонн за период до 2022 года.
Между тем Всемирный совет по золоту зафиксировал 39 тонн чистых пополнений, о которых было публично сообщено. Это подчеркивает различие между предполагаемой рыночной активностью и раскрытыми сделками. Эти цифры отражают разные методы измерения спроса, а не отдельные запасы недавно приобретенного золота.
В частности, предполагаемые 148 тонн нельзя прибавлять к официально заявленным 65 тоннам, не учитывая возможное двойное включение одних и тех же объемов. Более широкий контекст дает диверсификация резервов. В опросе Совета за 2026 год 89% респондентов ожидали, что мировые официальные запасы вырастут в течение следующего года.
Еще 74% предполагали, что доля доллара США в резервах сократится в течение пяти лет. Эти ответы отражают ожидания участников опроса, а не уже совершенные покупки. Поэтому зафиксированное расхождение — это разница в измерениях. Само по себе оно не подтверждает наличие нераскрытых суверенных запасов и не доказывает намеренного сокрытия.
Статья «Скрытые закупки золота Китаем? По оценкам Goldman Sachs, показатели на 128% выше официальных данных» впервые опубликована на Blockonomi.