Крупные майнинговые компании сокращают добычу $BTC вплоть до 56%, переключаясь на доходы от ИИ. Однако хешрейт сети всего на 8% ниже исторического максимума — значит, новые мощности быстро восполняют разрыв.

Это расхождение важно. Традиционные майнеры, диверсифицирующие бизнес за счёт ИИ-дата-центров, отключают оборудование или перераспределяют энергоресурсы. Но хешрейт не падает обвально. Кто-то другой подключает мощности — вероятно, небольшие компании, игроки из других стран или новые участники с более дешёвой электроэнергией.

О чём это говорит: майнинг снова становится более децентрализованным. Крупные игроки страхуются, вкладываясь в ИИ-инфраструктуру, а новая волна вычислительных мощностей подключается, чтобы восполнить спад. Безопасность сети сохраняется, но ландшафт майнинга меняется незаметно для широкой публики.

Следите за тем, кто наращивает мощности. Если хешрейт продолжит восстанавливаться, пока крупнейшие компании меняют курс, это будет признаком того, что сеть меньше зависит от горстки публичных майнеров, чем год назад. С точки зрения децентрализации это структурно позитивный сигнал, даже если он усложняет инвестиции в акции майнинговых компаний.