Согласно раскрытию Meta в документах для регулирующих органов, к концу сентября этого года общий объём будущих расходов, на которые компания уже взяла обязательства, составил около 825 млрд долларов. Эта сумма охватывает различные соглашения, включая аренду, контракты на облачные вычисления и центры обработки данных; значительная её часть напрямую связана с вычислительными мощностями для ИИ и строительством инфраструктуры. Это намного больше примерно 700 млрд долларов, о которых компания сообщала в июле: всего за несколько месяцев объём новых обязательств превысил 100 млрд долларов.

Ранее, в среду, представляя квартальные результаты, Meta повысила прогноз капитальных затрат на весь год и объявила о создании нового класса акций без права голоса, который потенциально позволит финансировать будущие приобретения и другие расходы. Резкое увеличение обязательств по будущим расходам в сочетании с бизнес-моделью компании, которая не продаёт вычислительные мощности напрямую внешним клиентам, означает, что риск чрезмерных инвестиций в центры обработки данных для Meta более сконцентрирован, чем для таких облачных конкурентов, как Microsoft, Alphabet и Amazon.

Подробности обязательств: договоры аренды и контракты

Согласно регуляторной отчетности Meta, поданной в четверг, обязательства по будущим расходам на сумму 825 млрд долларов состоят из двух частей.

Первая часть — операционная и финансовая аренда, еще не отраженная в балансе, на общую сумму около 355,7 млрд долларов. Она включает договоры аренды центров обработки данных и энергетической инфраструктуры, которые будут вступать в силу в период с конца текущего года по 2036 год.

Вторая часть — безотзывные краткосрочные и долгосрочные договорные обязательства на сумму около 454,5 млрд долларов по состоянию на 30 сентября. В основном они связаны с закупкой вычислительных мощностей у сторонних поставщиков облачных услуг, соглашениями об энергоснабжении центров обработки данных, а также с закупками потребительских устройств для подразделения Reality Labs.

Кроме того, Meta раскрыла отдельное обязательство по закупке облачных услуг: компания обязалась в течение пяти лет приобрести облачные вычислительные мощности на сумму до 14,7 млрд долларов. Однако фактический объем закупок может оказаться ниже, если соответствующий поставщик облачных услуг продаст ресурсы другим клиентам.

Ускорение экспансии: за три месяца обязательства выросли более чем на 100 млрд долларов

По сравнению с данными, раскрытыми в июле, обязательства Meta по будущим расходам менее чем за три месяца увеличились более чем на 100 млрд долларов — темпы роста заметно ускорились.

В июле этого года Meta сообщила в регуляторной отчетности, что ее безотзывные договорные обязательства составляют около 349,3 млрд долларов. В основном они связаны со сделками в сфере облачных вычислений с участием третьих лиц, а также с серверной и сетевой инфраструктурой. Кроме того, компания раскрыла около 347 млрд долларов обязательств по договорам аренды, еще не вступившим в силу; только за июль их объем вырос на 68 млрд долларов. Платежи по ним начнутся в период с 2027 по 2028 год.

Тогда Meta пояснила, что из-за переменных условий некоторых соглашений компания оценивает обязательства исходя из минимальных объемов, поэтому их фактическая общая сумма может быть выше.

Различия в бизнес-моделях: отказ от продажи облачных услуг концентрирует риски

Сомнения рынка по поводу масштабных инвестиций Meta в ИИ отчасти обусловлены принципиальными различиями в бизнес-моделях компании и ее конкурентов.

В отличие от Microsoft, Alphabet и Amazon, Meta обычно не продает собственные вычислительные мощности внешним клиентам. Это означает, что инвестиции в центры обработки данных не компенсируются напрямую доходами от внешних заказчиков. На июльской телефонной конференции по итогам квартала инвесторы неоднократно спрашивали генерального директора Марка Цукерберга, есть ли у компании конкретные планы выйти на рынок облачных вычислений, однако он не дал ясного ответа.

Особенности этой бизнес-модели затрудняют аналитикам и инвесторам оценку потенциальной отдачи от вложений в ИИ и усиливают осторожность рынка в отношении дальнейшего наращивания Meta своих обязательств.