83% — настолько выросла контрактная цена DDR5 с марта. Но за тот же период SK Hynix на прошлой неделе пережила худшую недельную просадку с 2008 года — 24%, а Samsung упала на 18% (исследовательская компания Aephel, 10-22). Заказы расписаны до 2027 года, а акции будто вдавили в пол — для цикла памяти такая картина нетипична.
Сначала — несколько конкретных цифр, которые мне удалось проверить. $SMH 10-21 закрылся на отметке 556.70, прибавив около 1.9% за день. На дневном графике акция уже отскочила от уровня около 539, которого достигла 10-16; ближайшее сопротивление — 580 (данные: Yahoo Finance, закрытие 10-21; на графике отмечены поддержка 539 и сопротивление 580).
По оценке: корейская двойка сейчас торгуется всего за 2.5–3 годовых прибыли, ожидаемой в 2027 году, а Micron $MU — всего за 4.8. Если считать по прогнозной прибыли 2027 года, для циклических акций это совсем не дорого. Дорого обошлись покупки до эмоциональной распродажи. Micron заявила, что уже законтрактовала более 75% мощностей на 2027 год, а цены на HBM в 2027 году с 1 января ещё «существенно повысятся» (Aephel, 10-22). Подорожание — вполне реальное.
Теперь по каждой компании. Micron закрылась 10-21 на отметке 913.67 (+0.96%) — у неё самая высокая чувствительность к росту цен на DRAM. Завод Samsung в Сиане должен перейти примерно со 200 слоёв NAND сразу на 286; на него приходится 40% мировых мощностей Samsung по NAND (эксклюзив Reuters, 10-21). Завод SK Hynix в Даляне тоже планирует перейти с 192 слоёв на более чем 240. Но обе компании упираются в американские экспортные лицензии: именно от объёма выданных лицензий зависит, насколько реально удастся провести модернизацию. SanDisk $SNDK 10-21 закрылась на отметке 1378.22 (+0.54%) — участник волны повышения цен на NAND, но в последнее время ведёт себя относительно спокойно.
Ещё пара слов о Western Digital: вчера вечером акции выросли на 3.9% и закрылись на 378.51 после того, как Bank of America поднял целевую цену до 800 долларов и спрогнозировал рост средней цены за TB на 24% год к году (TheStreet, 10-21). Компания опубликует финансовые результаты сегодня после закрытия торгов в США; обсудим их в отдельном посте о отчётности.
Так стоит ли заходить или ажиотаж уже прошёл? Мой вывод: это не конец ажиотажа, а восстановление после эмоциональной распродажи в середине восходящей фазы цикла повышения цен. Контрактные цены продолжают расти, мощности зарезервированы до 2027 года, оценка — всего несколько годовых прибылей. Фундаментальные показатели не ухудшились. Но не теряйте голову: в краткосрочной перспективе акции уже отскочили, и покупать на пике — значит делать ставку на эмоции.
Условия, при которых я признаю ошибку, просты: контрактные цены DDR5 перестанут расти и развернутся вниз либо модернизацию заводов Samsung/Hynix в Китае заблокируют американские лицензии, а YMTC начнёт ценовую войну. Если случится хотя бы одно из этих событий — признаю ошибку.
Поддержка 539.07
Сопротивление 580.08
Что выберете: Micron с самой высокой чувствительностью к росту цен на DRAM или NAND, которая наверстывает отставание вслед за волной повышения цен?
⚠️Личное бла-бла, не является инвестиционной рекомендацией.
#半导体 #存储涨价 #AI
Сначала — несколько конкретных цифр, которые мне удалось проверить. $SMH 10-21 закрылся на отметке 556.70, прибавив около 1.9% за день. На дневном графике акция уже отскочила от уровня около 539, которого достигла 10-16; ближайшее сопротивление — 580 (данные: Yahoo Finance, закрытие 10-21; на графике отмечены поддержка 539 и сопротивление 580).
По оценке: корейская двойка сейчас торгуется всего за 2.5–3 годовых прибыли, ожидаемой в 2027 году, а Micron $MU — всего за 4.8. Если считать по прогнозной прибыли 2027 года, для циклических акций это совсем не дорого. Дорого обошлись покупки до эмоциональной распродажи. Micron заявила, что уже законтрактовала более 75% мощностей на 2027 год, а цены на HBM в 2027 году с 1 января ещё «существенно повысятся» (Aephel, 10-22). Подорожание — вполне реальное.
Теперь по каждой компании. Micron закрылась 10-21 на отметке 913.67 (+0.96%) — у неё самая высокая чувствительность к росту цен на DRAM. Завод Samsung в Сиане должен перейти примерно со 200 слоёв NAND сразу на 286; на него приходится 40% мировых мощностей Samsung по NAND (эксклюзив Reuters, 10-21). Завод SK Hynix в Даляне тоже планирует перейти с 192 слоёв на более чем 240. Но обе компании упираются в американские экспортные лицензии: именно от объёма выданных лицензий зависит, насколько реально удастся провести модернизацию. SanDisk $SNDK 10-21 закрылась на отметке 1378.22 (+0.54%) — участник волны повышения цен на NAND, но в последнее время ведёт себя относительно спокойно.
Ещё пара слов о Western Digital: вчера вечером акции выросли на 3.9% и закрылись на 378.51 после того, как Bank of America поднял целевую цену до 800 долларов и спрогнозировал рост средней цены за TB на 24% год к году (TheStreet, 10-21). Компания опубликует финансовые результаты сегодня после закрытия торгов в США; обсудим их в отдельном посте о отчётности.
Так стоит ли заходить или ажиотаж уже прошёл? Мой вывод: это не конец ажиотажа, а восстановление после эмоциональной распродажи в середине восходящей фазы цикла повышения цен. Контрактные цены продолжают расти, мощности зарезервированы до 2027 года, оценка — всего несколько годовых прибылей. Фундаментальные показатели не ухудшились. Но не теряйте голову: в краткосрочной перспективе акции уже отскочили, и покупать на пике — значит делать ставку на эмоции.
Условия, при которых я признаю ошибку, просты: контрактные цены DDR5 перестанут расти и развернутся вниз либо модернизацию заводов Samsung/Hynix в Китае заблокируют американские лицензии, а YMTC начнёт ценовую войну. Если случится хотя бы одно из этих событий — признаю ошибку.
Поддержка 539.07
Сопротивление 580.08
Что выберете: Micron с самой высокой чувствительностью к росту цен на DRAM или NAND, которая наверстывает отставание вслед за волной повышения цен?
⚠️Личное бла-бла, не является инвестиционной рекомендацией.
#半导体 #存储涨价 #AI