Собственные данные подтверждают то, о чём говорят официальные цифры: потребительские расходы в Китае остаются слабыми. Мы наблюдаем рост потребления и розничных продаж всего на несколько процентов — ничто не указывает на сколько-нибудь заметное восстановление.

История о мощном возвращении китайского потребителя? Данные этого не подтверждают. Это важно для прогнозов глобального роста, спроса на сырьё и любых сделок, рассчитанных на возобновление инфляционного роста в Китае.

Если потребители не тратят деньги внутри страны, у Пекина остаётся меньше вариантов. Дополнительные стимулы оседают в финансовой системе, вместо того чтобы ускорять активность в реальном секторе экономики. Следите за тем, как это скажется на стабильности $CNY и не сделают ли власти ещё большую ставку на экспорт, чтобы компенсировать слабый внутренний спрос.