Оборот по фьючерсным контрактам — 2,33 млрд долларов, чистое изменение цены — 0,10%, внутридневной диапазон — 0,15%. Если собрать эти три цифры вместе, получится самое важное, что сейчас нужно знать о ZEC: торговая активность высокая, а цена не сдвинулась.
Для начала разберём связь между оборотом и открытым интересом. За 24 часа объём торгов фьючерсами составил 2329,4 млн USDT, а открытый интерес — 589 млн USDT. Коэффициент оборачиваемости близок к 4: за день средняя открытая позиция сменила владельца почти четыре раза. Это говорит о том, что основная часть оборота приходится на внутридневное хеджирование и закрытие уже существующих позиций, а не на открытие новых. Реальный приток средств в позиции отразился бы в росте открытого интереса; средства, лишь прокручиваемые в сделках, отражаются только в обороте. Сейчас оборот взлетел, а открытый интерес за ним не последовал — в этом и заключается разница.
Второе заслуживающее внимания расхождение — между ставкой финансирования и структурой счетов. Ставка по бессрочным контрактам составляет +0,0100% и рассчитывается каждые 8 часов; в годовом выражении это около 11%. По направлению это означает, что лонги платят. Но доля счетов с длинными позициями составляет всего 38,9%, то есть по числу счетов более 60% участников находятся в шорте. Эти данные не противоречат друг другу, но показывают вот что: номинальный перевес лонгов сосредоточен у небольшого числа крупных счетов, тогда как розничные трейдеры стоят на стороне шорта и получают эту ставку финансирования. При такой структуре ставку нельзя считать индикатором настроений лонгистов — она отражает лишь стоимость удержания позиций у меньшинства. Чтобы понять, кто сильнее — быки или медведи, нужно смотреть на динамику открытого интереса, а не на число счетов.
Третий показатель — волатильность сама по себе. Диапазон в 0,15% означает, что повышенное внимание, вызванное нарративом, было полностью поглощено биржевым стаканом: все импульсы остались в стакане и не привели к движению цены. Такая крайне сжатая волатильность сама по себе — это позиция: и быки, и медведи набирают позиции в узком диапазоне, но никто не хочет двигаться первым. Долго это продолжаться не может, и выход из диапазона обычно происходит не постепенно, а резким скачком.
Как после такого прорыва отличить настоящее движение от ложного? Следить стоит только за открытым интересом. Если цена пробивает уровень вверх и одновременно растёт OI, значит, на рынок заходят новые средства. Если цена идёт вверх, а OI, наоборот, снижается, то это ложное движение, вызванное взаимным закрытием уже существующих позиций, и к спросу оно отношения не имеет. Точно так же, если нарратив действительно должен воплотиться в спросе на блокчейне, сначала мы должны увидеть устойчивый рост открытого интереса и умеренное повышение ставки финансирования, а не дальнейшее увеличение оборота и сужение диапазона. Последнее означает, что казино расширяется, а не что актив переоценивают.
Сейчас меня больше интересует момент расширения волатильности, а не направление движения. В таком сжатом диапазоне попытки угадать направление снижают шансы на успех из-за ложных пробоев в обе стороны. Дешевле дождаться, пока диапазон раскроется и открытый интерес подтвердит движение, а затем решить, какую сторону занять. Размер позиции определяйте исходя из допустимого для вас проскальзывания — не вспоминайте о стоп-лоссе только в тот момент, когда волатильность уже вырвется наружу.
#ZEC #Crypto
Для начала разберём связь между оборотом и открытым интересом. За 24 часа объём торгов фьючерсами составил 2329,4 млн USDT, а открытый интерес — 589 млн USDT. Коэффициент оборачиваемости близок к 4: за день средняя открытая позиция сменила владельца почти четыре раза. Это говорит о том, что основная часть оборота приходится на внутридневное хеджирование и закрытие уже существующих позиций, а не на открытие новых. Реальный приток средств в позиции отразился бы в росте открытого интереса; средства, лишь прокручиваемые в сделках, отражаются только в обороте. Сейчас оборот взлетел, а открытый интерес за ним не последовал — в этом и заключается разница.
Второе заслуживающее внимания расхождение — между ставкой финансирования и структурой счетов. Ставка по бессрочным контрактам составляет +0,0100% и рассчитывается каждые 8 часов; в годовом выражении это около 11%. По направлению это означает, что лонги платят. Но доля счетов с длинными позициями составляет всего 38,9%, то есть по числу счетов более 60% участников находятся в шорте. Эти данные не противоречат друг другу, но показывают вот что: номинальный перевес лонгов сосредоточен у небольшого числа крупных счетов, тогда как розничные трейдеры стоят на стороне шорта и получают эту ставку финансирования. При такой структуре ставку нельзя считать индикатором настроений лонгистов — она отражает лишь стоимость удержания позиций у меньшинства. Чтобы понять, кто сильнее — быки или медведи, нужно смотреть на динамику открытого интереса, а не на число счетов.
Третий показатель — волатильность сама по себе. Диапазон в 0,15% означает, что повышенное внимание, вызванное нарративом, было полностью поглощено биржевым стаканом: все импульсы остались в стакане и не привели к движению цены. Такая крайне сжатая волатильность сама по себе — это позиция: и быки, и медведи набирают позиции в узком диапазоне, но никто не хочет двигаться первым. Долго это продолжаться не может, и выход из диапазона обычно происходит не постепенно, а резким скачком.
Как после такого прорыва отличить настоящее движение от ложного? Следить стоит только за открытым интересом. Если цена пробивает уровень вверх и одновременно растёт OI, значит, на рынок заходят новые средства. Если цена идёт вверх, а OI, наоборот, снижается, то это ложное движение, вызванное взаимным закрытием уже существующих позиций, и к спросу оно отношения не имеет. Точно так же, если нарратив действительно должен воплотиться в спросе на блокчейне, сначала мы должны увидеть устойчивый рост открытого интереса и умеренное повышение ставки финансирования, а не дальнейшее увеличение оборота и сужение диапазона. Последнее означает, что казино расширяется, а не что актив переоценивают.
Сейчас меня больше интересует момент расширения волатильности, а не направление движения. В таком сжатом диапазоне попытки угадать направление снижают шансы на успех из-за ложных пробоев в обе стороны. Дешевле дождаться, пока диапазон раскроется и открытый интерес подтвердит движение, а затем решить, какую сторону занять. Размер позиции определяйте исходя из допустимого для вас проскальзывания — не вспоминайте о стоп-лоссе только в тот момент, когда волатильность уже вырвется наружу.
#ZEC #Crypto