Отчёт Tesla за этот квартал — прямо-таки учебник по контрастам: ледяной холод вперемешку с пламенем. 🧊🔥
Сначала о том, что пугает:
📉 Чистая прибыль рухнула на 43%, операционная — и вовсе более чем вдвое (-56%), рентабельность осталась на уровне 2,6%. Похоже, дела совсем плохи?
А теперь заглянем в кошелёк:
💰 Свободный денежный поток каким-то чудом снова вышел в плюс — 1,531 млрд (в прошлом квартале был минус 1,09 млрд), а на счетах уверенно лежат 45,4 млрд наличными.
Как сходится эта арифметика? Разложим по полочкам — тут всё серьёзно:
1️⃣ Валовая маржа восстановилась — и уже не за счёт «продажи углеродных квот»
Если исключить доходы от регуляторных кредитов, валовая маржа автомобильного бизнеса вернулась к 18,1% (в прошлом году была всего 15,4%). И вот что важно: доходы от продажи углеродных кредитов рухнули с более чем 400 млн до 100 млн, а базовая маржа производства автомобилей при этом выросла. Число подписчиков FSD достигло 1,74 млн — в этот раз компания держится на реальных достижениях.
2️⃣ Денежный поток снова стал положительным — благодаря «режиму экономии»
Операционный денежный поток почти не вырос; по-настоящему спасло резкое сокращение капитальных затрат. Прогноз расходов на весь год сразу урезали с 25 млрд до 20 млрд. Проще говоря, свободный денежный поток появился благодаря тому, что стали меньше тратить.
Куда направили сэкономленные деньги? Квартальные расходы на НИОКР взлетели на 69% — всё вложили в ИИ, роботов Optimus и беспилотные такси.
Коротко говоря:
Отчёт о прибылях и убытках принимает на себя удары переходного периода, а отчёт о движении денежных средств держится на экономии. Маск использует деньги, выжатые из традиционного автопроизводства, чтобы поставить на будущее ИИ, которое пока не приносит дохода. 🎲
Пессимисты смотрят на обвал прибыли, а те, кто понимает ситуацию, — на денежный резерв в 45,4 млрд. Трубы ещё прокладывают — посмотрим, удастся ли скоро пустить по ним воду. 🔧$TSLAB
Сначала о том, что пугает:
📉 Чистая прибыль рухнула на 43%, операционная — и вовсе более чем вдвое (-56%), рентабельность осталась на уровне 2,6%. Похоже, дела совсем плохи?
А теперь заглянем в кошелёк:
💰 Свободный денежный поток каким-то чудом снова вышел в плюс — 1,531 млрд (в прошлом квартале был минус 1,09 млрд), а на счетах уверенно лежат 45,4 млрд наличными.
Как сходится эта арифметика? Разложим по полочкам — тут всё серьёзно:
1️⃣ Валовая маржа восстановилась — и уже не за счёт «продажи углеродных квот»
Если исключить доходы от регуляторных кредитов, валовая маржа автомобильного бизнеса вернулась к 18,1% (в прошлом году была всего 15,4%). И вот что важно: доходы от продажи углеродных кредитов рухнули с более чем 400 млн до 100 млн, а базовая маржа производства автомобилей при этом выросла. Число подписчиков FSD достигло 1,74 млн — в этот раз компания держится на реальных достижениях.
2️⃣ Денежный поток снова стал положительным — благодаря «режиму экономии»
Операционный денежный поток почти не вырос; по-настоящему спасло резкое сокращение капитальных затрат. Прогноз расходов на весь год сразу урезали с 25 млрд до 20 млрд. Проще говоря, свободный денежный поток появился благодаря тому, что стали меньше тратить.
Куда направили сэкономленные деньги? Квартальные расходы на НИОКР взлетели на 69% — всё вложили в ИИ, роботов Optimus и беспилотные такси.
Коротко говоря:
Отчёт о прибылях и убытках принимает на себя удары переходного периода, а отчёт о движении денежных средств держится на экономии. Маск использует деньги, выжатые из традиционного автопроизводства, чтобы поставить на будущее ИИ, которое пока не приносит дохода. 🎲
Пессимисты смотрят на обвал прибыли, а те, кто понимает ситуацию, — на денежный резерв в 45,4 млрд. Трубы ещё прокладывают — посмотрим, удастся ли скоро пустить по ним воду. 🔧$TSLAB