DEX, заработавшая за год 580 млн долларов, сегодня утром собственноручно разобрала то, что приносило ей доход 💥
📣 盘面异动群里喊
22 октября в 8:00 утра Aerodrome и Velodrome официально прекратили эмиссию и объединились в Aero: одна сеть превратилась в семь. Теперь проект охватывает Base, основную сеть Ethereum, OP Mainnet, Arc, Ink, Arbitrum и сеть, созданную одной брокерской компанией. Старые AERO обменяют на новые в соотношении 1:1, а VELO — в соотношении 1:0,044. Доля бывших держателей Aerodrome в новом токене составит 94,5%.
Но главное — проект заодно отказался от своей визитной карточки: модели ve(3,3), которая помогла обоим протоколам с нуля вырасти в ведущие DEX.
Раньше нужно было заблокировать токены, чтобы получить право голоса. Раз в неделю проходовало голосование, решавшее, в какие пулы направить эмиссию на следующей неделе. Кто мог предложить LP больше субсидий, тот и удерживал ликвидность.
Теперь всё устроено наоборот. veAERO и veVELO объединят в sAERO: его можно передавать, а ребейза больше не будет. Еженедельное голосование заменили на Predictive Allocation: распределение можно менять несколько раз в неделю. На старте между двумя изменениями для одной и той же позиции должно пройти 47 часов. Первый раунд распределения состоится 23 октября в 00:00. Теперь участники делают ставку не на рост или падение цены токена, а на то, будет ли торговая активность на том или ином рынке.
Ещё важнее то, что эмиссию теперь жёстко привязали к доходам. Gauge Caps устанавливает верхний предел наград для каждого пула. Долгосрочная цель — чтобы средний размер наград по всему протоколу составлял примерно 1,2 от ожидаемого дохода. Всё, что превышает лимит, просто не будет выпущено. По официальным оценкам, текущий годовой уровень эмиссии — около 11%. При лимите в 1,2 от дохода и текущих доходах он составил бы примерно 8%. Жёсткий потолок годовой инфляции — 20%. Кроме того, Momentum Fund, в который включили программу обратного выкупа, уже выкупил или заблокировал около 110 млн AERO ⚠️
Почему они решились на такие перемены? Потому что цифры действительно выглядят хорошо. За четыре недели сентября 2026 года держатели veAERO получили 14,9 млн долларов дохода: 6,1 млн — от торговых комиссий, 8,9 млн — от Liquidity и Launch Payments. В то же время AERO, выданные LP по прежнему графику эмиссии, стоили всего 10,5 млн долларов. Впервые доходы превысили раздачи.
К середине октября совокупный доход двух протоколов составил около 580 млн долларов. На Aerodrome, работающий только в Base, пришлось 510 млн, а на все сети Velodrome вместе — 69,8 млн. Из них 64,8 млн обеспечила одна только OP Mainnet. Доходы крайне сосредоточены в одной сети — это самое уязвимое место Aero.
Решение — запустить проект в семи сетях. По словам команды, на прежние сети приходилось около 17% спотового торгового объёма в EVM. После запуска во всех семи сетях, как ожидается, показатель вырастет втрое. Важно: это прогноз самой команды проекта. Чтобы привлечь ликвидность в новые сети, комиссию платформы с незастейканных LP в основной сети Ethereum, Arbitrum и сети брокера установили на уровне 0%, а в остальных четырёх сетях — 5%. Кроме того, токенизированные акции, выпущенные одной биржей, появились на Aerodrome 24 августа. Их доля в объёме торгов такими активами в EVM выросла с 2% 6 сентября до 34% 4 октября.
Я считаю, что дело не в укрупнении после слияния, а в переломном моменте для войны DEX за счёт субсидий. Последние несколько лет все DEX обменивали инфляцию на TVL: кто больше выпускал, у того и пулы были глубже. Теперь Aero привязывает эмиссию к доходам — фактически признавая, что прежняя модель больше не работает. Но риски очевидны: sAERO можно передавать, а срок блокировки не сократили. Если на вторичном рынке токен начнёт торговаться с дисконтом, держатели проголосуют ногами и выйдут из проекта. К тому же почти все доходы по-прежнему зависят от Base. Удастся ли семи сетям привлечь реальный торговый объём — вопрос, который не решить одной лишь нулевой комиссией 🦖
Как думаете, сможет ли привязка эмиссии к доходам спасти DEX или это просто новое название для субсидий? Обсудим в комментариях.
Каждый день рассказываю о главных событиях в DeFi: не просто о том, что произошло, но и о логике и возможностях, которые за этим стоят 👀🚀
📣 盘面异动群里喊
22 октября в 8:00 утра Aerodrome и Velodrome официально прекратили эмиссию и объединились в Aero: одна сеть превратилась в семь. Теперь проект охватывает Base, основную сеть Ethereum, OP Mainnet, Arc, Ink, Arbitrum и сеть, созданную одной брокерской компанией. Старые AERO обменяют на новые в соотношении 1:1, а VELO — в соотношении 1:0,044. Доля бывших держателей Aerodrome в новом токене составит 94,5%.
Но главное — проект заодно отказался от своей визитной карточки: модели ve(3,3), которая помогла обоим протоколам с нуля вырасти в ведущие DEX.
Раньше нужно было заблокировать токены, чтобы получить право голоса. Раз в неделю проходовало голосование, решавшее, в какие пулы направить эмиссию на следующей неделе. Кто мог предложить LP больше субсидий, тот и удерживал ликвидность.
Теперь всё устроено наоборот. veAERO и veVELO объединят в sAERO: его можно передавать, а ребейза больше не будет. Еженедельное голосование заменили на Predictive Allocation: распределение можно менять несколько раз в неделю. На старте между двумя изменениями для одной и той же позиции должно пройти 47 часов. Первый раунд распределения состоится 23 октября в 00:00. Теперь участники делают ставку не на рост или падение цены токена, а на то, будет ли торговая активность на том или ином рынке.
Ещё важнее то, что эмиссию теперь жёстко привязали к доходам. Gauge Caps устанавливает верхний предел наград для каждого пула. Долгосрочная цель — чтобы средний размер наград по всему протоколу составлял примерно 1,2 от ожидаемого дохода. Всё, что превышает лимит, просто не будет выпущено. По официальным оценкам, текущий годовой уровень эмиссии — около 11%. При лимите в 1,2 от дохода и текущих доходах он составил бы примерно 8%. Жёсткий потолок годовой инфляции — 20%. Кроме того, Momentum Fund, в который включили программу обратного выкупа, уже выкупил или заблокировал около 110 млн AERO ⚠️
Почему они решились на такие перемены? Потому что цифры действительно выглядят хорошо. За четыре недели сентября 2026 года держатели veAERO получили 14,9 млн долларов дохода: 6,1 млн — от торговых комиссий, 8,9 млн — от Liquidity и Launch Payments. В то же время AERO, выданные LP по прежнему графику эмиссии, стоили всего 10,5 млн долларов. Впервые доходы превысили раздачи.
К середине октября совокупный доход двух протоколов составил около 580 млн долларов. На Aerodrome, работающий только в Base, пришлось 510 млн, а на все сети Velodrome вместе — 69,8 млн. Из них 64,8 млн обеспечила одна только OP Mainnet. Доходы крайне сосредоточены в одной сети — это самое уязвимое место Aero.
Решение — запустить проект в семи сетях. По словам команды, на прежние сети приходилось около 17% спотового торгового объёма в EVM. После запуска во всех семи сетях, как ожидается, показатель вырастет втрое. Важно: это прогноз самой команды проекта. Чтобы привлечь ликвидность в новые сети, комиссию платформы с незастейканных LP в основной сети Ethereum, Arbitrum и сети брокера установили на уровне 0%, а в остальных четырёх сетях — 5%. Кроме того, токенизированные акции, выпущенные одной биржей, появились на Aerodrome 24 августа. Их доля в объёме торгов такими активами в EVM выросла с 2% 6 сентября до 34% 4 октября.
Я считаю, что дело не в укрупнении после слияния, а в переломном моменте для войны DEX за счёт субсидий. Последние несколько лет все DEX обменивали инфляцию на TVL: кто больше выпускал, у того и пулы были глубже. Теперь Aero привязывает эмиссию к доходам — фактически признавая, что прежняя модель больше не работает. Но риски очевидны: sAERO можно передавать, а срок блокировки не сократили. Если на вторичном рынке токен начнёт торговаться с дисконтом, держатели проголосуют ногами и выйдут из проекта. К тому же почти все доходы по-прежнему зависят от Base. Удастся ли семи сетям привлечь реальный торговый объём — вопрос, который не решить одной лишь нулевой комиссией 🦖
Как думаете, сможет ли привязка эмиссии к доходам спасти DEX или это просто новое название для субсидий? Обсудим в комментариях.
Каждый день рассказываю о главных событиях в DeFi: не просто о том, что произошло, но и о логике и возможностях, которые за этим стоят 👀🚀